Whalesbook
BofA ग्लोबल रिसर्चचे अमिष शाह यांच्या मते, एका वर्षाच्या घसरणीनंतर निफ्टी कमाईचे अंदाज स्थिर झाले आहेत. FY26 साठी 8% आणि FY27 साठी 15% एकत्रित वाढ अपेक्षित आहे, कमाईतील कपात आता मागे पडली आहे. बाजाराची कामगिरी कमाईच्या वाढीवर अवलंबून असेल. फायनान्शिअल आणि रिअल इस्टेटसारखे दर-संवेदनशील क्षेत्र चांगले प्रदर्शन करतील अशी अपेक्षा असल्याने, सेक्टरमध्ये विविधता अपेक्षित आहे. BofA ने या कॅलेंडर वर्षासाठी निफ्टी लक्ष्य 25,000 कायम ठेवले आहे.
BofA ग्लोबल रिसर्चमध्ये इंडिया रिसर्चचे प्रमुख अमिष शाह यांनी सांगितले आहे की, निफ्टीच्या कमाईचे अंदाज (earnings forecasts) स्थिर झाले आहेत, जे एका वर्षाच्या सातत्यपूर्ण घसरणीचा (downgrades) अंत दर्शवतात. FY25-26 (FY26) साठी सुमारे 8% आणि FY26-27 (FY27) साठी 15% एकत्रित वाढीचा (consensus growth) अंदाज आहे, तसेच BofA च्या अंदाजानुसार आणि बाजाराच्या सामान्य अंदाजानुसार असलेले अंतर लक्षणीयरीत्या कमी झाले आहे.
शाह म्हणाले की, FY26 साठी कमाईचे अंदाज 10% ने आणि FY27 साठी 7% ने कमी करण्यात आले होते, परंतु कपातीचा हा टप्पा आता संपला आहे. त्यांना कमाईतील कपातीचा शेवट बाजारासाठी सकारात्मक बातमी वाटतो. BofA च्या अंदाजानुसार, निफ्टी 50 च्या कमाईमध्ये वाढ होईल, ज्यामध्ये FY25 मध्ये 5.5%, FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत 8.6%, दुसऱ्या सहामाहीत अंदाजे 9% आणि FY27 मध्ये 13% वाढ अपेक्षित आहे.
मूल्यांकनांबाबत (valuations), शाह यांनी निरीक्षण केले की बाजारात कोणतीही मोठी सुधारणा (correction) झाली नाही कारण कमाईने त्याच्या वाढीशी जुळवून घेतले आहे. त्यांना पुढील मूल्यांकनातील विस्तार (valuation expansion) समर्थनीय वाटत नाही आणि भविष्यातील बाजाराची कामगिरी मुख्यत्वे कमाईच्या वाढीवरच अवलंबून असेल, यावर त्यांनी जोर दिला.
सेक्टरमधील भिन्नता (sector divergence) कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. मास कन्झम्प्शन (mass consumption) आणि कॅपिटल एक्सपेंडिचर (capital expenditure - capex) संबंधित विभागांमध्ये किरकोळ सुधारणा (mild recovery) दिसून येईल, तर व्याजदर-संवेदनशील (rate-sensitive) विभागांची कामगिरी चांगली राहील, असे अपेक्षित आहे, ज्याला रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) कडून अपेक्षित असलेल्या व्याजदरातील कपातीमुळे चालना मिळेल. रिअल इस्टेट, REITs (Real Estate Investment Trusts), पॉवर युटिलिटीज आणि फायनान्शियल (financials) या क्षेत्रांना याचा फायदा होईल. कन्झम्प्शन क्षेत्रात, विवेकाधीन (discretionary) विभागांची कामगिरी स्टेपल्स (staples) पेक्षा चांगली राहण्याची अपेक्षा आहे.
फायनान्शिअल (Financials) हे मोजक्या महाग नसलेल्या क्षेत्रांपैकी एक म्हणून समोर आले आहे. दोन वर्षांच्या घसरणीनंतर या क्षेत्रात कमाईत सुधारणा (earnings upgrades), नियामक स्पष्टता (regulatory clarity) आणि मध्यम आकाराच्या बँकांमध्ये परदेशी गुंतवणूकदारांचे पुनरागमन याबद्दल शाह यांनी सांगितले.
तथापि, शाह यांनी इशारा दिला की निवडणूक वचनपूर्तीमुळे राज्य-स्तरीय खर्चाचा (state-level spending) कॅपेक्सवर भार पडू शकतो. FY24 मध्ये केंद्र आणि राज्यांनी दिलेले एकूण सबसिडी (subsidies) सुमारे $90 अब्ज होते आणि व्यापक कन्झम्प्शन स्टिम्युलस (consumption stimulus) अंदाजे $150 अब्जपर्यंत वाढले आहे, असे त्यांनी नमूद केले. पे कमिशन वाढ आणि दर कपातीमुळे ही रक्कम तीन वर्षांत संभाव्यतः $200 अब्जपर्यंत वाढू शकते, याचा अर्थ कॅपेक्समध्ये वाढीसाठी मर्यादित वित्तीय अवकाश (fiscal space) उपलब्ध आहे.
BofA ग्लोबल रिसर्च चालू कॅलेंडर वर्षासाठी निफ्टी लक्ष्य 25,000 कायम ठेवत आहे. व्यापार बोलण्यांमधील प्रगती आणि दर कपातीची स्पष्टता यासारखे सकारात्मक घटक कायम राहिल्यास, 26,000 पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे.
माहिती तंत्रज्ञान (Information Technology - IT) क्षेत्राबद्दल, शाह यांनी याला 'बॉटम-अप' कॉल म्हटले आहे. कमाईतील घसरण थांबली असली तरी, लार्ज-कॅप आयटी कंपन्या महत्त्वपूर्ण वरच्या जोखमींशिवाय (upside risks) मध्यम-एकल-अंकी (mid-single-digit) महसूल वाढीचा अंदाज लावत आहेत, ज्यामुळे त्यांच्या सध्याच्या मूल्यांकना (valuations) त्या संदर्भात महाग वाटतात.
प्रवासासारख्या प्रीमियम कन्झम्प्शन श्रेणी (premium consumption categories), मद्य, दागिने आणि चार-चाकी वाहने यांची मागणी मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे, तर स्टेपल्स, पादत्राणे आणि कपड्यांसारख्या मास कन्झम्प्शन श्रेणी (mass consumption categories) कमी-उत्पन्न असलेले कुटुंबे कर्ज कमी करण्यावर लक्ष केंद्रित करत असल्याने हळू हळू सुधारणा पाहू शकतात.
प्रभाव: हे विश्लेषण गुंतवणूकदारांना भारतीय कंपन्या आणि एकूण बाजारासाठी अंदाजित कमाईच्या मार्गावर (earnings trajectory) महत्त्वपूर्ण अंतर्दृष्टी प्रदान करते. अंदाजांचे स्थिरीकरण आणि अपेक्षित वाढीमुळे बाजाराच्या भावनांना (market sentiment) चालना मिळू शकते. ओळखल्या गेलेल्या सेक्टरमधील भिन्नता गुंतवणूकदारांसाठी, विशेषतः दर-संवेदनशील आणि विवेकाधीन कन्झम्प्शन क्षेत्रांमध्ये, धोरणात्मक संधी (strategic opportunities) उपलब्ध करून देते. तथापि, वित्तीय मर्यादांवरील (fiscal constraints) सावधगिरीचा इशारा आणि कॅपेक्सवरील त्यांचा प्रभाव संभाव्य अडथळे (headwinds) दर्शवतो. BofA निफ्टी लक्ष्य बाजाराच्या अपेक्षांसाठी एक बेंचमार्क प्रदान करते.
