Whalesbook
महसूल वाढूनही नफ्याच्या मार्जिनवर प्रश्नचिन्ह
Waaree Energies ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीसाठी (Q4 FY26) संमिश्र निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीच्या महसुलात वर्षा-दर-वर्षाच्या तुलनेत 111.80% ची प्रभावी वाढ होऊन तो ₹8,480.25 कोटी झाला. विक्रीचे प्रमाण वाढल्याने हा आकडा गाठता आला. निव्वळ नफ्यातही (Net Profit) 71.44% वाढ होऊन तो ₹1,061.1 कोटी वर पोहोचला.
मात्र, या आकड्यांमागे एक चिंताजनक बाब म्हणजे ऑपरेटिंग EBITDA मार्जिनमध्ये घट झाली आहे. Q4 FY26 मध्ये हे मार्जिन 18.59% पर्यंत घसरले, जे मागील वर्षी याच तिमाहीत 23.04% होते. नफ्याच्या या मार्जिनमधील घसरणीमुळेच कंपनीचा शेअर बाजारात सुमारे 10% कोसळला. शेअरची किंमत मागील ₹3,502.90 च्या बंद भावावरून खाली येत ₹3,203.10 च्या आसपास व्यवहार करत होता.
सेमीकंडक्टरमध्ये प्रवेश आणि ₹10,000 कोटी उभारण्याची योजना
नफा मार्जिनच्या चिंतेदरम्यान, Waaree Energies सेमीकंडक्टर (Semiconductor) बाजारपेठेत प्रवेश करत आहे. डिजिटल तंत्रज्ञानामुळे वेगाने वाढणाऱ्या या क्षेत्रात संधी शोधण्याचा कंपनीचा मानस आहे. यासाठी कंपनी Waaree Semicon Private Limited चे ₹1 लाख मध्ये अधिग्रहण करेल. त्याचबरोबर, कंपनीने पात्र संस्थात्मक खरेदी (Qualified Institutional Placement - QIP) द्वारे ₹10,000 कोटी पर्यंत निधी उभारण्यासही मंजुरी दिली आहे. हा पैसा कंपनीच्या विस्तारासाठी, सेमीकंडक्टर उद्योगातील कामांसाठी आणि चालू असलेल्या व्यवसायांना बळ देण्यासाठी वापरला जाईल.
कंपनीच्या व्यवस्थापनाने आर्थिक वर्ष 2027 (FY27) साठी EBITDA ₹7,000 कोटी ते ₹7,700 कोटी दरम्यान राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, जी एक सुधारित आणि अधिक वास्तववादी आकडेवारी आहे.
अक्षय ऊर्जा आणि सेमीकंडक्टर क्षेत्रातील संधी
Waaree Energies ही भारताच्या वाढत्या अक्षय ऊर्जा (Renewable Energy) क्षेत्रात कार्यरत आहे. सरकारी लक्ष्य आणि स्वच्छ ऊर्जेची मागणी यामुळे हे क्षेत्र भरभराटीला येत आहे. भारत हा जगातील तिसरा सर्वात मोठा अक्षय ऊर्जा उत्पादक देश असून, येथे 250 GW पेक्षा जास्त क्षमतेचे उत्पादन होते.
Waaree Energies चे मागील बारा महिन्यांतील P/E गुणोत्तर (Ratio) सुमारे 29.61 आहे, जे या क्षेत्रातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत मध्यम ते उच्च श्रेणीत येते. तुलनात्मकदृष्ट्या, Adani Green Energy चे P/E 130 पेक्षा जास्त आहे, तर Tata Power चे P/E सुमारे 36 आहे. भारताचा सेमीकंडक्टर उद्योगही एक प्रमुख वाढीचे क्षेत्र आहे, ज्याचे मूल्य 2035 पर्यंत $126.54 अब्ज पेक्षा जास्त होण्याची शक्यता आहे. तथापि, सेमीकंडक्टर उत्पादनासाठी मोठ्या भांडवलाची आणि तांत्रिक कौशल्याची आवश्यकता असते, ज्यामुळे यात अनेक आव्हाने आहेत.
विश्लेषकांची संमिश्र मते
Waaree Energies बद्दल विश्लेषकांची मते संमिश्र आहेत. Nomura ने 'buy' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस ₹3,750 ठेवली आहे. त्यांनी महसुलातील वाढीची नोंद घेतली, पण मार्जिन घसरल्याचेही मान्य केले. यावरून कंपनीची उत्पादनातील कामगिरी मजबूत असली तरी, नफ्याच्या बाबतीत काही अडचणी असल्याचे दिसते.
याउलट, Jefferies ने एप्रिल 2025 मध्ये या शेअरला 'underperform' रेटिंग दिली होती. अमेरिकेतील आयात धोरणे, जास्त इन्व्हेंटरी (Inventories) आणि भारतातील नॉन-DCR सौर विभागातील कमजोर अर्थव्यवस्थेमुळे त्यांनी ₹2,100 चे टार्गेट दिले होते. हे विश्लेषण जागतिक व्यापार धोरणे आणि देशांतर्गत बाजारातील ट्रेंडमुळे नफ्यावर होणारे धोके दर्शवते.
Nuvama Institutional Equities ने एप्रिल 2025 मध्येच सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवत 'buy' रेटिंग आणि ₹3,622 ची टार्गेट प्राईस दिली. कंपनीची भविष्यातील योजना आणि मार्गदर्शन हे विस्तारासाठी पाठबळ देणारे आहे, पण गुंतवणूकदार नफ्यातील सुधारणा आणि नवीन व्यवसायांचे एकत्रीकरण यावर लक्ष ठेवून असतील. Geojit नेही सौर मॉड्यूल उत्पादकांबद्दल आशावाद व्यक्त केला आहे.