Whalesbook
कंपनी नफ्यात कशी आली?
गुंतवणूकदार विजय केडिया यांनी भारतीय रिन्यूएबल एनर्जी (Renewable Energy) क्षेत्रात महत्त्वपूर्ण पाऊल टाकले आहे. त्यांनी सोलार सेल (Solar Cell) उत्पादक Websol Energy System आणि ग्रीन हायड्रोजन (Green Hydrogen) तसेच पॉवर इन्फ्रास्ट्रक्चर (Power Infrastructure) कंपनी Advait Energy Transitions या दोन्ही कंपन्यांमध्ये हिस्सेदारी घेतली आहे. या गुंतवणुकीमुळे एनर्जी ट्रान्झिशनच्या (Energy Transition) दोन महत्त्वाच्या क्षेत्रांमध्ये भांडवल येत असल्याचे दिसत आहे.
Websol Energy: सोलार मॅन्युफॅक्चरिंगची दमदार वाटचाल
Websol Energy System, जी सोलार सेल्स आणि मॉड्यूल्सचे उत्पादन करते, तिने मार्च 2026 तिमाहीत दमदार कामगिरी नोंदवली आहे. कंपनीचा महसूल (Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 77.2% वाढून ₹261 कोटी झाला, तर नेट प्रॉफिट (Net Profit) 54.8% नी वाढून ₹65 कोटींवर पोहोचला. कंपनीची दुसरी सेल मॅन्युफॅक्चरिंग लाइन (Cell Manufacturing Line) कार्यान्वित झाल्यामुळे क्षमता वापर (Capacity Utilization) वाढला, ज्यामुळे या वाढीला चालना मिळाली. कंपनीकडे डिसेंबर 2025 पर्यंत सुमारे ₹1,150 कोटींची ऑर्डर बुक (Order Book) होती, ज्यामुळे नजीकच्या भविष्यात महसुलाची शाश्वती आहे. Websol आंध्र प्रदेशात 4 GW ची इंटिग्रेटेड सोलार फॅसिलिटी (Integrated Solar Facility) उभारण्याची योजना आखत आहे आणि स्वतः वेफर्स (Wafers) व इंगॉट्सचे (Ingots) उत्पादन करण्याचाही विचार करत आहे. 23 एप्रिल 2026 रोजी हा शेअर सुमारे ₹106.79 वर ट्रेड करत होता. मार्च 2026 मध्ये शेअरने ₹50.40 च्या जवळ 52-आठवड्यांचा नीचांक (52-week low) गाठला होता. अलीकडील कामगिरीनंतरही, मागील वर्षात शेअर 30.3% नी घसरला होता.
Advait Energy: इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि ग्रीन हायड्रोजनची महत्त्वाकांक्षा
पॉवर ट्रान्समिशन (Power Transmission), सबस्टेशन (Substation) आणि टेलिकॉम इन्फ्रास्ट्रक्चरवर (Telecommunication Infrastructure) लक्ष केंद्रित करणाऱ्या Advait Energy Transitions ने देखील मजबूत वाढ नोंदवली आहे. FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) कंपनीचा एकत्रित महसूल (Consolidated Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 114% वाढून ₹211 कोटी झाला, तर नेट प्रॉफिट 78% नी वाढून ₹17.4 कोटी झाला. उत्तम प्रोजेक्ट अंमलबजावणी (Project Execution) आणि ₹1,000 कोटींपेक्षा जास्त ऑर्डर बुक यामुळे ही वाढ शक्य झाली. Advait ग्रीन हायड्रोजनमध्येही क्षमता विकसित करत आहे. मार्च 2026 पर्यंत 30 MW ची इलेक्ट्रोलायझर असेंब्ली युनिट (Electrolyser Assembly Unit) आणि 300 MW पर्यंत विस्तार करण्याची योजना आहे. 22 एप्रिल 2026 रोजी हा शेअर सुमारे ₹1,998.1 वर ट्रेड करत होता. गेल्या एका वर्षात शेअरमध्ये सुमारे 59.7% ची रॅली (Rally) पाहायला मिळाली. FY20 ते FY25 दरम्यान, Advait च्या विक्रीत 55% CAGR आणि EBITDA मध्ये 67% CAGR ने वाढ झाली.
सेक्टर ग्रोथ, ओव्हरकॅपॅसिटी आणि व्हॅल्युएशनची वाढ
सरकारच्या प्रोडक्शन लिंक्ड इन्सेंटिव्ह (PLI Scheme) सारख्या योजनांमुळे भारतातील सोलार मॅन्युफॅक्चरिंग क्षेत्रात वेगाने विस्तार होत आहे. मार्च 2027 पर्यंत देशांतर्गत मॉड्यूल मॅन्युफॅक्चरिंग क्षमता 165 GW पेक्षा जास्त होण्याची शक्यता आहे. मात्र, या वेगवान वाढीमुळे 2026-2027 पर्यंत अतिरिक्त क्षमता (Oversupply) निर्माण होण्याची चिंता आहे, कारण क्षमता मागणीपेक्षा जास्त होऊ शकते. Websol च्या आर्थिक कामगिरीत मजबूत रिटर्न रेशो (Return Ratios) दिसून येतात; ROCE 59.2% आणि ROE 80.2% आहे. तसेच, मागील पाच वर्षांत महसूल CAGR 24.1% राहिला आहे. कंपनीचे EV/EBITDA 12.9 आहे, जे तीन वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त पण इंडस्ट्री मीडियनपेक्षा (Industry Median) कमी आहे, हे मिश्र व्हॅल्युएशन (Valuation) दर्शवते. दुसरीकडे, Advait Energy स्वतःला इन्फ्रास्ट्रक्चर सक्षम करणारी कंपनी म्हणून स्थान देत आहे. इलेक्ट्रोलायझर उत्पादनात तिचा विस्तार भारताच्या ग्रीन हायड्रोजन मिशनशी (Green Hydrogen Mission) सुसंगत आहे. Advait च्या महसुलात मजबूत वाढ झाली असली तरी, तिचे EV/EBITDA 25.4 आहे, जे इंडस्ट्री मीडियन 13.8 पेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. 41.5x च्या P/E रेशोनुसार (P/E Ratio) हे प्रीमियम व्हॅल्युएशन भविष्यातील वाढीबद्दलच्या उच्च अपेक्षा दर्शवते. Advait चे यश हे डिस्कोम्सच्या (DISCOMs) आर्थिक आरोग्यासह व्यापक क्षेत्राच्या विकासावरही अवलंबून आहे.
Websol आणि Advait साठी प्रमुख धोके
Websol Energy साठी, सोलार मॅन्युफॅक्चरिंग ओव्हरकॅपॅसिटीचा धोका मोठा आहे, ज्यामुळे 2027 पर्यंत प्राइस वॉर (Price War) आणि कंसॉलिडेशन (Consolidation) होऊ शकते. आर्थिक धोक्याचे एक चिंताजनक लक्षण म्हणजे प्रमोटर होल्डिंग (Promoter Holding) जी 88.12% प्लेज रेशो (Pledge Ratio) दर्शवते. Websol साठी कोणतीही विश्लेषक कव्हरेज (Analyst Coverage) उपलब्ध नाही आणि नोव्हेंबर 2025 मध्ये तिचा Mojo Score 'Sell' होता. Advait Energy ला तिच्या वाढीनंतरही आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. 41.5x च्या P/E रेशोनुसार तिचे प्रीमियम व्हॅल्युएशन इंडस्ट्री सहकाऱ्यांच्या तुलनेत जास्त आहे. कंपनीचा पॉवर ट्रान्समिशन व्यवसाय डिस्कोम्सवर अवलंबून आहे, ज्यांना आर्थिक अडचणी आणि ऑपरेशनल समस्यांना सामोरे जावे लागते, ज्यामुळे पेमेंट आणि प्रोजेक्ट फायनान्सिंगवर परिणाम होऊ शकतो. ग्रीन हायड्रोजन क्षेत्र देखील नवीन आहे, ज्यात तंत्रज्ञान आणि नियम विकसित होत आहेत, तसेच स्पर्धाही आहे. व्यापक भारतीय इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रात फायनान्सिंग, रेग्युलेटरी अनिश्चितता (Regulatory Uncertainty) आणि अंमलबजावणीत विलंब होण्याचा धोका आहे.
ग्रीन एनर्जी गुंतवणुकीचे भविष्य
भारताची रिन्यूएबल एनर्जीची बांधिलकी, महत्त्वाकांक्षी लक्ष्य आणि धोरणांमुळे सोलार मॅन्युफॅक्चरिंग आणि ग्रीन एनर्जी इन्फ्रास्ट्रक्चरला मजबूत पाठिंबा मिळतो. Websol साठी, यश हे उत्पादन टिकवून ठेवण्यावर, अतिरिक्त क्षमतेच्या संभाव्यतेदरम्यान क्षमता व्यवस्थापित करण्यावर आणि बॅकवर्ड इंटिग्रेशन (Backward Integration) पूर्ण करण्यावर अवलंबून असेल. Advait ने तिची ग्रीन हायड्रोजन विस्तार योजना यशस्वीपणे पूर्ण करणे, सातत्यपूर्ण ऑर्डर्स मिळवणे आणि तिच्या इन्फ्रास्ट्रक्चर कौशल्याचा फायदा घेणे आवश्यक आहे. फेब्रुवारी 2026 मधील नुकत्याच झालेल्या यूएस-इंडिया ट्रेड डीलनंतर (US-India Trade Deal) सोलार टॅरिफ (Solar Tariff) कमी झाल्याने भारतीय सोलार निर्यातदारांना मदत होऊ शकते आणि देशांतर्गत अतिरिक्त क्षमतेचा दबाव कमी होऊ शकतो. अखेरीस, या गुंतवणुकींचे यश कंपन्यांच्या ऑपरेशनल अंमलबजावणी, जुळवून घेण्याची क्षमता आणि शाश्वत नफा मिळवण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून राहील.