Whalesbook
निकाल काय सांगतात?
Inox Wind लिमिटेड आणि तिची उपकंपनी Inox Green Energy Services लिमिटेड या दोघांनीही Q3 FY26 (31 डिसेंबर 2025 रोजी संपलेल्या तिमाही आणि नऊ महिन्यांसाठी) चे दमदार आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत.
Inox Wind (Consolidated) ने वर्षा-दर-वर्षाच्या (YoY) तुलनेत चांगली वाढ दर्शविली आहे. कंपनीचा रेव्हेन्यू (Revenue) 24% नी वाढून ₹1,238 कोटी झाला. तर, व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफी (EBITDA) पूर्वीचा नफा 39% नी वाढून ₹313 कोटी झाला, ज्यात मागील वर्षातील एकावेळच्या लाभाचा समावेश नाही. करपूर्व नफा (PBT) 62% नी वाढून ₹209 कोटी झाला, आणि करपश्चात नफा (PAT) 14% नी वाढून ₹127 कोटी झाला. कंपनीच्या कॅश प्रॉफिटमध्ये 38% ची YoY वाढ झाली.
Inox Green Energy Services Limited ने देखील मजबूत गती दाखवली. कंपनीचे एकूण उत्पन्न 51% नी वाढून ₹112 कोटी झाले. EBITDA मध्ये दुप्पट वाढ होऊन तो 80% नी वाढून ₹53 कोटी झाला. कंपनीच्या नफ्यात अधिक लक्षणीय सुधारणा झाली, PAT 375% नी वाढून ₹25 कोटी झाला. कॅश-बॅक आकडे 116% नी वाढले, जे 96.5% च्या सरासरी मशीन उपलब्धतेमुळे (machine availability) दिसले.
भविष्यातील दिशा आणि नवीन Guidance
निकालांच्या घोषणेदरम्यान एक महत्त्वाचे धोरणात्मक बदल जाहीर करण्यात आला. Inox Wind आता मेगावाट (MW) ऐवजी FY26 आणि FY27 साठी एकत्रित रेव्हेन्यू आणि EBITDA मार्जिन टक्केवारीवर आधारित Guidance देणार आहे. मॅनेजमेंटने व्यवसायाची वाढती गुंतागुंत, ग्राहकांच्या साइटची तयारी आणि सेवांच्या व्याप्तीतील बदल ही कारणे दिली आहेत, जेणेकरून गुंतवणूकदारांना अधिक निश्चिती मिळेल.
FY26 साठी, Inox Wind ला आता एकत्रित रेव्हेन्यू ₹5,000 कोटी पेक्षा जास्त अपेक्षित आहे, जी 35% पेक्षा जास्त YoY वाढ आहे. विशेष म्हणजे, EBITDA मार्जिन Guidance 20-22% पर्यंत सुधारित करण्यात आले आहे, जे आधी 18-19% होते. FY27 साठी, एकत्रित रेव्हेन्यू FY26 च्या तुलनेत अंदाजे 75% नी वाढण्याची शक्यता आहे, तर EBITDA मार्जिन 20-22% च्या श्रेणीत राहण्याची अपेक्षा आहे.
Inox Green चे FY27 पर्यंत ₹600 कोटी पेक्षा जास्त EBITDA चे लक्ष्य आहे. कंपनी आपल्या विंड आणि सोलर ऑपरेशन्स अँड मेंटेनन्स (O&M) पोर्टफोलिओचा विस्तार 13.3 GWp पर्यंत करत आहे आणि 6.5 GW च्या ऑपरेशनल विंड O&M मालमत्तेच्या अधिग्रहणांच्या अंतिम टप्प्यात आहे. सबस्टेशन व्यवसायाचे डीमर्जर (Demerger) देखील अंतिम टप्प्यात आहे.
Inox समूहातील सिनर्जी (Synergies) देखील एक महत्त्वाचा भाग आहे. Inox Clean Energy दरवर्षी 3 GW हायब्रिड रिन्यूएबल इंडिपेंडेंट पॉवर प्रोड्युसर (IPP) प्रकल्प उभारण्याची योजना आखत आहे, ज्यामुळे Inox Wind साठी नियमित ऑर्डर्स आणि Inox Green साठी पोर्टफोलिओ वाढेल.
आर्थिक स्थिती आणि जोखीम
Inox Wind ची ऑर्डर बुक 3.2 GW इतकी मजबूत आहे, ज्यात या आर्थिक वर्षात प्रमुख ग्राहकांकडून सुमारे 600 MW ची भर पडली आहे. तथापि, कंपनी सध्या सुमारे 200-210 दिवसांच्या उच्च वर्किंग कॅपिटल (working capital) दिवसांचे व्यवस्थापन करत आहे, ज्याचे लक्ष्य FY27 पर्यंत सुमारे 150 दिवसांपर्यंत कमी करण्याचे आहे. मॅनेजमेंटने या उच्च पातळीला सध्या चालू असलेल्या रॅम्प-अप (ramp-up) अवस्थेला जबाबदार धरले आहे. कंपनीने सांगितले की ती FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत नेट कॅश पॉझिटिव्ह होती. FY26 आणि FY27 साठी अंदाजे ₹200 कोटी इतके भांडवली खर्च (Capex) बजेट केले आहे.
जोखीम: जरी आर्थिक कामगिरी मजबूत असली तरी, संभाव्य जोखमींमध्ये ग्राहकांच्या साइटच्या तयारीला होणारा विलंब समाविष्ट आहे, जो टर्बाइनच्या ऑफ-टेकवर (turbine offtake) परिणाम करतो. हे उद्योगातील एक आव्हान म्हणून स्वीकारले गेले आहे. उच्च वर्किंग कॅपिटल दिवसांवर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.
मागील काही घडामोडी: नोव्हेंबर 2025 मध्ये, Inox Wind ला 153 MW ऑर्डरबद्दल कॉर्पोरेट घोषणेनंतर ट्रेडिंग विंडो (trading window) बंद न केल्याबद्दल सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) कडून प्रशासकीय चेतावणी (administrative warning) मिळाली होती. कंपनीने सांगितले की याचा कोणताही आर्थिक परिणाम झाला नाही आणि अनुपालन सुधारण्यासाठी वचनबद्ध आहे.
तुलनात्मक दृष्टिकोन आणि मोठे चित्र
भारतीय पवन ऊर्जा क्षेत्र सहाय्यक सरकारी धोरणे आणि कॉर्पोरेट कंपन्यांकडून वाढत्या मागणीमुळे पुनरुज्जीवन अनुभवत आहे. सरकार FY32 पर्यंत 122 GW पवन ऊर्जा क्षमता उभारण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. या सकारात्मक क्षेत्रातील दृष्टिकोन Inox Wind आणि Inox Green सारख्या कंपन्यांसाठी फायदेशीर आहे.
Suzlon Energy सारखे प्रतिस्पर्धी देखील मजबूत कामगिरी दाखवत आहेत. Suzlon ने Q3 FY26 मध्ये 42% YoY महसूल वाढ आणि रेकॉर्ड ऑर्डर बुक नोंदवला. हे एक स्पर्धात्मक वातावरण दर्शवते जिथे अंमलबजावणी आणि ऑर्डर बुक व्यवस्थापन महत्त्वाचे आहे.
Inox Wind चे बॅकवर्ड इंटिग्रेशन (backward integration) आणि नवीन 4.45 MW टर्बाइनचे लॉन्च, तसेच Inox Green ची O&M आणि अधिग्रहणामधील वाढ, त्यांना क्षेत्राच्या वाढीचा फायदा घेण्यासाठी सज्ज करतात. Guidance पद्धतीमधील धोरणात्मक बदल अधिक पारदर्शकता आणि गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढवण्यासाठी एक सकारात्मक पाऊल आहे.