Whalesbook
अमेरिकेच्या ड्युटी टेन्शननंतर दिलासा!
अमेरिकेच्या वाणिज्य विभागाने (US Department of Commerce) भारतातून आयात होणाऱ्या सोलर सेल्स (Cells) आणि मॉड्यूल्सवर (Modules) अंदाजे 126% ड्युटी (Duty) लावण्याचा प्राथमिक निर्णय घेतल्याने भारतीय सोलर कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये (Stocks) मोठी घसरण झाली होती. बुधवारी Waaree Energies चे शेअर्स 15% आणि Premier Energies चे शेअर्स 14.2% पर्यंत कोसळले होते. मात्र, अनेक ब्रोकरेज फर्म्सनी (Brokerages) स्पष्ट केले की ही ड्युटी फक्त तेव्हाच लागू होईल जेव्हा मॉड्यूल्समध्ये भारतात तयार केलेले सोलर सेल्स वापरले जातील. या स्पष्टीकरणामुळे Waaree Energies चे शेअर्स सावरले आणि दिवसाअखेरीस ₹2,705 वर बंद झाले, जे सुरुवातीच्या घसरणीनंतर 10.5% खाली होते. Premier Energies ने देखील नुकसान कमी करत ₹731.5 वर 5.9% ची घसरण नोंदवली. सोलर ग्लास (Solar Glass) उत्पादक Borosil Renewables मात्र अपवाद ठरला आणि त्याचे शेअर्स 2% पेक्षा जास्त वाढले. यामुळे, जे कंपन्या आयात केलेल्या सेल्स (Cells) वापरून मॉड्यूल्स (Modules) तयार करून निर्यात करतात, त्यांना कमी फटका बसण्याची शक्यता आहे.
सोलर मार्केटची वाढ आणि कंपन्यांची स्थिती
भारतीय सोलर सेक्टर (Sector) मोठी झेप घेण्यास सज्ज आहे. अंदाजानुसार, भारत 2026 पर्यंत अमेरिका (US) मागे टाकून जगातील दुसरा सर्वात मोठा सोलर मार्केट (Market) बनेल. घरातील मोठी मागणी (Domestic Demand) आणि सरकारचे पाठिंबा धोरण (Supportive Government Policies), विशेषतः सोलर उत्पादन क्षमता वाढवण्यावर भर, यामुळे हे शक्य होत आहे. Waaree Energies, जी या क्षेत्रातील एक प्रमुख कंपनी आहे, तिच्याकडे FY26 च्या दुसऱ्या तिमाहीपर्यंत ₹47,000 कोटींचा मोठा ऑर्डर बुक (Order Book) आहे, ज्यापैकी 60% ऑर्डर परदेशातील ग्राहकांकडून आहेत. कंपनी आपल्या मॉड्यूल (Module) आणि सेल (Cell) क्षमता 26.7 GW आणि 10 GW पर्यंत वाढवण्याची योजना आखत आहे. त्याच तुलनेत, Premier Energies कडे ₹13,246 कोटींचा ऑर्डर बुक आहे, जो पूर्णपणे देशांतर्गत आहे. सध्या त्यांची मॉड्यूल क्षमता 5.1 GW आणि सेल क्षमता 3.2 GW आहे. Waaree Energies ने महसूल (Revenue) आणि नफ्यात (Profit) चांगली वाढ दर्शवली आहे. Q3 FY26 मध्ये त्यांचा PAT (Profit After Tax) 118% ने वाढून ₹1,107 कोटी झाला, तर Premier Energies चा Q3 FY26 मधील PAT केवळ ₹13 कोटी होता आणि गेल्या तीन वर्षांपासून नफ्यात विशेष वाढ दिसत नाही. Borosil Renewables, जी सोलर ग्लास (Solar Glass) बनवते, ती स्पर्धेला तोंड देत आहे आणि चिनी उत्पादनांच्या डम्पिंगचा (Dumping) सामना करत आहे. मात्र, कंपनी आपल्या विशेष सोलर ग्लास उत्पादनावर लक्ष केंद्रित करत असून क्षमता विस्तार योजनांवर काम करत आहे.
कायम असलेले धोके आणि चिंता
सेल्सच्या उत्पत्ती (Origin) बाबतच्या स्पष्टीकरणामुळे तात्काळ दिलासा मिळाला असला तरी, भारतीय सोलर निर्यातदारांसाठी (Exporters) काही मोठे स्ट्रक्चरल धोके (Structural Risks) अजूनही कायम आहेत. अमेरिकेचे मार्केट (Market) हे निर्यातीसाठी खूप महत्त्वाचे आहे. 2024 मध्ये अमेरिकेत भारतीय सोलर उत्पादनांची निर्यात $792.6 दशलक्ष इतकी झाली, जी 2022 च्या तुलनेत नऊ पटीने जास्त आहे. परंतु, आता लागू झालेल्या ड्युटीमुळे (Duty) ही निर्यात आर्थिकदृष्ट्या व्यवहार्य राहणार नाही. यामुळे अतिरिक्त उत्पादन क्षमता देशांतर्गत बाजारात वळवली जाऊ शकते, जिथे आधीच मोठी स्पर्धा आहे. या चिंतांमध्ये आणखी भर म्हणजे, चालू असलेल्या अँटी-डम्पिंग (Anti-Dumping) चौकशीचा निकाल पुढील महिन्यात अपेक्षित आहे, ज्यामुळे आणखी दंड लागू होऊ शकतो. भारताच्या देशांतर्गत सोलर व्हॅल्यू चेनमध्ये (Value Chain) वेफर (Wafer) उत्पादनाची कमतरता ही एक मोठी उणीव आहे. यामुळे आयातीवर (Imports) जास्त अवलंबून राहावे लागते आणि मार्जिन नियंत्रणात (Margin Control) अडचण येते. Premier Energies चा 200 पेक्षा जास्त P/E रेशो (P/E Ratio) आणि गेल्या 3 वर्षांपासून नफ्यात (Profit) स्थिर वाढ ही व्हॅल्युएशन (Valuation) संबंधी चिंता किंवा कंपनीच्या कामकाजातील (Execution) आव्हाने दर्शवतात. Borosil Renewables चे नकारात्मक P/E रेशो (Negative P/E Ratios) कंपनीवरील आर्थिक ताण (Financial Strain) अधोरेखित करतात. Waaree Energies ने स्वतः अमेरिकेच्या कस्टम्स अँड बॉर्डर प्रोटेक्शन (CBP) चौकशीसाठी ₹295 कोटींची तरतूद (Provision) केली आहे, जी या प्रकरणातील गांभीर्य दर्शवते. पूर्वी अमेरिकेने इतर आशियाई देशांच्या पुरवठा साखळीत (Supply Chains) केलेल्या हस्तक्षेपाचा इतिहास पाहता, भविष्यात अशा संरक्षणवादी (Protectionist) उपाययोजना होण्याची शक्यता नाकारता येत नाही.
विश्लेषकांचे मत काय आहे?
अनेक विश्लेषक (Analysts) सावधपणे आशावादी आहेत. Waaree Energies साठी त्यांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग कायम ठेवली आहे. कंपनीचे विविध रिन्यूएबल एनर्जी (Renewable Energy) प्लॅटफॉर्म आणि ग्रीन हायड्रोजनमधील (Green Hydrogen) प्रवेश यांसारख्या गोष्टींमुळे त्यांनी ₹3,867 पर्यंतची टार्गेट प्राईस (Target Price) दिली आहे. Premier Energies साठीही काही विश्लेषकांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आहे, परंतु त्यांची टार्गेट प्राईस (Target Price) अंदाजे ₹1,000 च्या आसपास आहे. ब्रोकरेज कंपन्या (Brokerages) जरी या ड्युटीच्या (CVDs) तात्काळ परिणामाला कमी लेखत असल्या तरी, व्यापार धोरणातील (Trade Policy) अस्थिरता आणि अमेरिकेच्या मार्केटमधील (US Market) मोठे एक्सपोजर (Exposure) पाहता, यावर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. सोलर सेक्टर (Solar Sector) एका गुंतागुंतीच्या व्यापारिक वातावरणाचा सामना करत आहे. भविष्यातील कामगिरीसाठी, या आंतरराष्ट्रीय आव्हानांना सामोरे जाताना देशांतर्गत वाढीचा (Domestic Growth) फायदा घेणे महत्त्वाचे ठरेल.