Whalesbook
INOXGFL ग्रुपने 19 फेब्रुवारी 2026 रोजी घोषणा केली आहे की, त्यांच्या उपकंपन्या Inox Green Energy Services Limited (INOXGREEN) आणि Inox Clean Energy (Inox Neo Energies मार्फत) यांनी राष्ट्रीय कंपनी कायदा न्यायाधिकरणाच्या (NCLT) मान्यतेने दिवाळखोर Wind World India (WWIL) चे इंडिपेंडंट पॉवर प्रोड्युसर (IPP) आणि ऑपरेशन्स अँड मेंटेनन्स (O&M) व्यवसाय विकत घेतले आहेत.
या करारामुळे INOXGFL च्या पोर्टफोलिओमध्ये 600 MW क्षमतेचे विंड IPP युनिट्स आणि 4.5 GW क्षमतेचा O&M पोर्टफोलिओ समाविष्ट झाला आहे. Inox Clean Energy साठी हे अधिग्रहण अत्यंत महत्त्वाचे आहे, कारण त्यांना FY28 पर्यंत 10 GW IPP क्षमता गाठण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे. सध्या सुमारे 13.3 GWp मालमत्ता व्यवस्थापित करणाऱ्या INOXGREEN साठी, या अधिग्रहणामुळे त्यांच्या O&M व्यवसायाचा आवाका वाढून ते या क्षेत्रातील एक प्रमुख खेळाडू म्हणून आपले स्थान अधिक मजबूत करतील.
या बातमीनंतर, INOXGREEN चा शेअर ₹171.04 च्या आसपास व्यवहार करत असल्याचे दिसून आले. मात्र, मागील वर्षातील शेअरच्या कामगिरीत चढ-उतार दिसून आले आहेत.
भारतीय रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर वेगाने विस्तारत आहे, ज्यात Adani Green, ReNew Power आणि Tata Power सारखे मोठे उद्योग सक्रिय आहेत. INOXGFL ची ही खरेदी Wind World India सारख्या कंपनीकडून आली आहे, जी मोठ्या कर्जांमुळे आणि व्यवस्थापकीय त्रुटींमुळे दिवाळखोरीत गेली होती. WWIL च्या O&M पोर्टफोलिओमध्ये Tata Group आणि ReNew सारखे मोठे ग्राहक असले तरी, दिवाळखोर कंपनीच्या मालमत्तांचे एकत्रीकरण (Integration) करणे हे एक मोठे आव्हान ठरू शकते. सध्या भारतीय पवन ऊर्जा बाजारात Vestas, GE Renewable Energy आणि Suzlon Energy सारखे इतरही मोठे स्पर्धक आहेत.
WWIL ची दिवाळखोरी कोट्यवधी रुपयांच्या कर्जामुळे आणि ऑपरेशनल गैरव्यवस्थापनामुळे झाली होती, त्यामुळे अधिग्रहित केलेल्या मालमत्तांच्या गुणवत्तेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. INOXGREEN चे मूल्यांकन (Valuation) देखील चिंतेचा विषय बनले आहे. अनेक विश्लेषकांनी या स्टॉकला 'Strong Sell' रेटिंग दिले आहे, कारण कंपनीचा P/E रेशो (जो अंदाजे 84x ते 118x दरम्यान आहे) इंडस्ट्रीमधील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. मागील पाच वर्षांमध्ये कंपनीच्या ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये नकारात्मक CAGR (Compound Annual Growth Rate) दिसून आला आहे आणि तिचा ROE (Return on Equity) केवळ 1.7% इतका कमी आहे.
याव्यतिरिक्त, संपूर्ण रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टरमध्ये वितरण कंपन्या (DISCOMs) आर्थिक अडचणीत आहेत, ज्यामुळे पेमेंट मिळण्यास विलंब होतो. देशातील ट्रान्समिशन (Transmission) पायाभूत सुविधांची कमतरता हे देखील एक मोठे आव्हान आहे, ज्यामुळे पवन ऊर्जा उत्पादन थांबवावे लागू शकते. ही डील अजूनही NCLT च्या अंतिम मंजुरीवर अवलंबून आहे, ज्यामुळे काही अनिश्चितता कायम आहे.
INOXGFL ग्रुपच्या रिन्यूएबल एनर्जी विस्तार योजनांसाठी हे अधिग्रहण एक महत्त्वपूर्ण पाऊल आहे. मात्र, या अधिग्रहणाचे यश हे Wind World India च्या अडचणीत सापडलेल्या मालमत्तांचे यशस्वी एकत्रीकरण (Integration) करण्यावर आणि DISCOMs, ट्रान्समिशन पायाभूत सुविधा व भांडवल यांसारख्या क्षेत्रातील दीर्घकालीन समस्यांवर मात करण्यावर अवलंबून असेल.