Alpex Solar: 3.6 GW क्षमतेची घोषणा, पण शेअर्स गडगडले; काय आहे कारण?

Alpex Solar: 3.6 GW क्षमतेची मोठी घोषणा, पण आर्थिक चिंता वाढल्या!

भारताच्या स्वच्छ ऊर्जा ध्येयांना बळ देत, Alpex Solar Ltd. कंपनीने FY2027 पर्यंत आपली सौर ऊर्जा उत्पादन क्षमता 3.6 GW पर्यंत वाढवण्याची महत्त्वाकांक्षी योजना आखली आहे. यासाठी कंपनी अत्याधुनिक TOPCon तंत्रज्ञानाचा वापर करणार आहे. सरकारकडून मिळणारा पाठिंबा आणि ₹30,000 कोटींहून अधिक रकमेचे बजेट वाटप यामुळे या क्षेत्रात तेजी आहे.

महसुलात मोठी झेप, पण शेअरमध्ये घसरण
कंपनीच्या H1 FY26 मधील एकत्रित महसुलात 240% ची मोठी वाढ होऊन तो ₹903 कोटींवर पोहोचला आहे. मात्र, या प्रचंड वाढीनंतरही शेअरमध्ये मोठी अस्थिरता दिसून आली. ऑगस्ट 2025 मध्ये ₹1,450 च्या उच्चांकावर पोहोचलेला शेअर फेब्रुवारी 2026 पर्यंत 44% नी घसरून सुमारे ₹816 वर आला. ब्रोकरेज फर्म MarketsMOJO ने देखील जानेवारी 2026 मध्ये 'Hold' रेटिंग देत गुंतवणूकदारांना सावध केले आहे.

आकर्षक व्हॅल्युएशन की छुपे धोके?
आर्थिक आकडेवारी पाहिल्यास, Alpex Solar चा P/E रेशो अंदाजे 11.1-11.2 पट आहे, जो Waaree Energies (P/E 23.34-29.2) आणि Premier Energies (P/E 26.17-226.1) सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. कंपनीचा Return on Capital Employed (ROCE) 51% आणि Return on Equity (ROE) 48% आहे. ROCE 51.94% आणि ROE 47.41% नोंदवली गेली आहे, जी प्रतिस्पर्धकांपेक्षा सरस आहे. फेब्रुवारी 2026 मधील अमेरिका-भारत व्यापार करारामुळे भारतीय सौर निर्यातीवरील टॅरिफ कमी झाल्याने या क्षेत्राला आणखी बळ मिळाले आहे.

चिंतेची कारणे: प्रमोटर्सचा तारण ठेवलेला हिस्सा आणि मार्जिन घसरण
मात्र, या सर्व सकारात्मक बाबींमध्ये काही गंभीर धोकेही लपलेले आहेत. प्रमोटर्सनी तारण ठेवलेल्या शेअर्सचे प्रमाण 0% वरून डिसेंबर 2025 पर्यंत 6.5% पर्यंत वाढले आहे. हे कंपनीमध्ये तरलता (liquidity) कमी असल्याचे किंवा प्रमोटर्सना तातडीने भांडवलाची गरज असल्याचे संकेत देऊ शकते, जे चिंतेचे कारण आहे. याच काळात, कंपनीचा नेट प्रॉफिट मार्जिन 12.5% वरून घसरून 8.4% झाला आहे, जो मार्जिनवरील दबावाला दर्शवतो. कंपनीचा निव्वळ रोख प्रवाह (Net Cash Flow) FY25 मध्ये केवळ ₹3 कोटी इतकाच राहिला आहे. निधीसाठी कंपनीला नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्सवर (NCDs) अवलंबून राहावे लागत आहे. एका विश्लेषकाने तर कंपनीची गुणवत्ता आणि व्यवस्थापन ('Poor') असल्याचे म्हटले आहे.

भविष्यातील वाटचाल आणि आव्हाने
भविष्यात, Alpex Solar FY2027 पर्यंत 3.6 GW क्षमतेचे लक्ष्य गाठण्यास सज्ज आहे. कंपनी एकात्मिक सौर सेल उत्पादन युनिट आणि ॲल्युमिनियम फ्रेम युनिट उभारण्याची योजना आखत आहे. मॅनेजमेंटने पुढील दोन आर्थिक वर्षात कामगिरीत दुप्पट वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. H1 FY26 पर्यंत ₹1,900 कोटींहून अधिक रकमेची ऑर्डर बुक असल्याने नजीकच्या काळातील महसुलाची हमी आहे. मात्र, प्रमोटर्सचा तारण ठेवलेला हिस्सा आणि मार्जिनवरील दबाव यासारख्या आर्थिक आव्हानांना तोंड देत, तीव्र स्पर्धेत आपले स्थान टिकवणे कंपनीसाठी महत्त्वाचे ठरणार आहे.