Whalesbook
ग्रोथसाठी स्टोरेज आणि ट्रान्समिशनमध्ये मोठी वाढ
Adani Green Energy (AGEL) ने FY27 मध्ये ₹15,000 कोटींची गुंतवणूक करून 10 GWh पेक्षा जास्त बॅटरी एनर्जी स्टोरेज क्षमता वाढवण्याची योजना आखली आहे. या स्ट्रॅटेजिक मूव्हमुळे कंपनीच्या रिन्यूएबल एनर्जीचे डिस्पॅच (dispatchability) सुधारण्यास मदत होईल, ज्यामुळे मागणीनुसार स्वच्छ ऊर्जेचा पुरवठा सुनिश्चित होईल. Emkay Global Financial Services च्या मते, यामुळे शेअरची टार्गेट प्राईस ₹1,350 वरून वाढवून ₹1,500 करण्यात आली आहे, जी सुमारे 21.4% ची संभाव्य वाढ दर्शवते.
Q4 FY26 च्या अखेरीस, AGEL ची ऑपरेशनल क्षमता 19.3 GW पर्यंत पोहोचली, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत 35% अधिक आहे. या वाढीमुळे, तसेच चांगल्या मर्चंट रेव्हेन्यू (merchant revenue) आणि राजस्थान व खावडा येथील नवीन ट्रान्समिशन लाईन्समुळे, कंपनीचा कन्सॉलिडेटेड EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) तिमाहीत ₹28.8 अब्ज पर्यंत वाढला, जो YoY 20% ने जास्त आहे. Emkay नुसार, FY26 ते FY30 दरम्यान, पॉवर परचेस अॅग्रीमेंट (PPA)-लिंक्ड क्षमतेकडे होणाऱ्या शिफ्टमुळे कंपनीचा महसूल (Revenue) 30% पेक्षा जास्त आणि कमाई (Earnings) 60% पेक्षा जास्त CAGR (Compound Annual Growth Rate) दराने वाढण्याची शक्यता आहे.
रिन्यूएबल सेक्टरमधील वाढ आणि AGEL ची भूमिका
भारतातील रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर वेगाने वाढत आहे, FY2026 मध्ये 32 GW पेक्षा जास्त नवीन क्षमता जोडली जात आहे. राष्ट्रीय ऊर्जा धोरण ग्रिड स्थैर्य (grid stability) आणि भविष्यातील मागणीसाठी बॅटरी एनर्जी स्टोरेज सिस्टीम्सना (BESS) जोरदार पाठिंबा देत आहे. जागतिक ऊर्जा बाजारातील अस्थिरता क्लीन एनर्जीला अधिक आकर्षक बनवत असल्याने AGEL साठी ही एक सकारात्मक बाब आहे. मात्र, ट्रान्समिशनच्या मर्यादा (transmission constraints) एक अडथळा ठरत आहेत. FY27 साठी, मार्च 2027 पर्यंत खावडा येथील नियोजित 14 GW इव्हॅक्युएशन क्षमतेवर अवलंबून, AGEL 4.5-5 GW क्षमतेची वाढ अपेक्षित आहे. FY26 मध्येच, AGEL ने सुमारे 5 GW सोलार, विंड आणि हायब्रिड ग्रीनफिल्ड क्षमता वाढवली, विशेषतः खावडा येथे.
व्हॅल्युएशनची चिंता आणि कर्जाचा मोठा बोजा
कंपनीच्या विस्तार योजना असूनही, AGEL मोठ्या व्हॅल्युएशन प्रीमियमवर ट्रेड करत आहे. एप्रिल 2026 पर्यंत, तिचा P/E रेशो सुमारे 130-134 होता, जो NTPC च्या ~16, JSW Energy च्या 35.9 आणि Tata Power च्या 34.1 पेक्षा खूप जास्त आहे. हा उच्च मल्टीपल सूचित करतो की स्टॉकमध्ये भविष्यातील आक्रमक वाढ आधीच समाविष्ट आहे. AGEL वर कर्जाचाही मोठा बोजा आहे, ज्याचे डेट-टू-इक्विटी रेशो (debt-to-equity ratio) अलीकडे 3.98 ते 9.49 पर्यंत आहे. याची तुलना JSW Energy सारख्या कर्जमुक्त प्रतिस्पर्धकांशी केली असता, AGEL चा आर्थिक धोका अधिक वाढतो.
ESG आणि गव्हर्नन्सचे धोके
AGEL समोर पर्यावरणीय, सामाजिक आणि प्रशासकीय (ESG) आव्हाने कायम आहेत. कंपनी आणि व्यापक Adani Group सोलार करारांशी संबंधित लाचलुचपत (bribery) आरोपांसारख्या वादग्रस्त प्रकरणी गुंतले आहेत. टीकाकार आंतर-व्यवसाय व्यवहारांवर (inter-business transactions) प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत, ज्यानुसार ग्रीन बॉण्ड्समधून (green bonds) मिळालेला निधी कोळसा ऑपरेशन्समध्ये वळवला गेला असावा, ज्यामुळे ग्रीनवॉशिंगचे (greenwashing) आरोप होत आहेत. Adani Green ला युनायटेड नेशन्स-समर्थित सायन्स बेस्ड टार्गेट्स इनिशिएटिव्ह (SBTi) च्या यादीतून वगळण्यात आले आहे, कारण त्यांचे जीवाश्म इंधनाशी (fossil fuel) संबंध आहेत, ज्यामुळे त्यांच्या 'ग्रीन' प्रतिष्ठेला धक्का बसला आहे. MSCI ने देखील AGEL चे रेटिंग कमी केले आहे, ज्यात व्यावसायिक नैतिकता आणि प्रशासनाचा अभाव असल्याचे कारण दिले आहे. या मुद्द्यांमुळे AGEL ला महत्त्वपूर्ण आर्थिक, नियामक आणि प्रतिष्ठेशी संबंधित धोक्यांचा सामना करावा लागत आहे.
विश्लेषकांची मते आणि भविष्यातील योजना
Emkay Global Financial Services ने जरी ₹1,500 चे आशावादी टार्गेट प्राईस सेट केले असले तरी, इतर विश्लेषकांची मते संमिश्र पण बहुतांशी सकारात्मक आहेत. AGEL चे कव्हर करणाऱ्या आठपैकी सात विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग दिली आहे, ज्यांची सरासरी 12-महिन्यांची टार्गेट प्राईस ₹1,185.75 आहे. यापैकी सर्वोच्च टार्गेट Emkay च्या ₹1,500 शी जुळते. AGEL FY27 मध्ये 4.5-5 GW रिन्यूएबल क्षमता वाढवण्याची योजना आखत आहे, तसेच ट्रान्समिशन मर्यादांवर मात करण्यासाठी आणि पीक डिमांड दरम्यान जास्त महसूल मिळवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण BESS तैनात करण्याचे त्यांचे उद्दिष्ट आहे.