Whalesbook
महसूल वाढला, पण मार्जिनवर दबाव
Sunteck Realty चा Q4 FY26 चा महसूल 64.6% नी वाढून ₹339 कोटी झाला, ज्यामुळे शेअरमध्ये सकारात्मक हालचाल दिसून आली. मात्र, या जोरदार महसूल वाढीसोबतच प्रॉफिट मार्जिनवरही दबाव आला. कंपनीचे EBITDA मार्जिन मागील वर्षीच्या 33% वरून घसरून 29% झाले. मार्जिन कमी झाले असले तरी, प्रत्यक्ष EBITDA 40.58% नी वाढून ₹97 कोटी झाला. पूर्ण वर्षासाठी (FY26) कंपनीचा महसूल 32% नी वाढून ₹1,124 कोटी आणि नेट प्रॉफिट 34% नी वाढून ₹202 कोटी झाला. शेअरने आपल्या 52-week लो ₹270.75 (30 मार्च 2026) पासून सुमारे 41% ची रिकव्हरी देखील दर्शवली आहे.
कामकाजातील गती: प्री-सेल्स, कॅश फ्लो आणि नवीन प्रोजेक्ट्स
कंपनीच्या कामकाजात चांगली गती दिसून येत आहे. Q4 FY26 मध्ये प्री-सेल्स (Pre-sales) 22% नी वाढून ₹1,064 कोटी झाले, ज्यामुळे पूर्ण वर्षासाठी प्री-सेल्स 25% नी वाढून ₹3,157 कोटी झाले. कलेक्शनमध्येही वाढ झाली असून, Q4 मध्ये ते 39% नी वाढून ₹432 कोटी झाले, तर वार्षिक कलेक्शन 14% नी वाढून ₹1,433 कोटी झाले. Sunteck Realty ने FY26 मध्ये ₹552 कोटी चा नेट कॅश फ्लो सरप्लस (Net Cash Flow Surplus) निर्माण केला, जो 48% अधिक आहे. कंपनीचा नेट डेट-टू-इक्विटी (Net Debt-to-Equity) रेशो 0.06x इतका कमी आहे. कंपनीने मुंबई मेट्रोपॉलिटन रिजनमध्ये (MMR) तीन नवीन प्रोजेक्ट्स (Projects) जोडून आपला डेव्हलपमेंट पाइपलाइन (Development Pipeline) आणखी वाढवला आहे, ज्यातून ₹50 अब्ज चा ग्रॉस डेव्हलपमेंट व्हॅल्यू (GDV) अपेक्षित आहे.
जोखमीचे मुद्दे: वाढते कर्ज आणि स्टँडअलोन व्यवसायातील तोटा
कन्सॉलिडेटेड (Consolidated) स्तरावर चांगले निकाल दिसत असले तरी, काही जोखमीचे मुद्दे लक्षवेधी आहेत. Sunteck Realty चे कन्सॉलिडेटेड कर्ज वर्षागणिक दुप्पट होऊन ₹774.17 कोटी झाले आहे. यापेक्षा गंभीर बाब म्हणजे, कंपनीच्या स्टँडअलोन (Standalone) व्यवसायाने FY26 मध्ये ₹19.67 कोटींचा नेट लॉस (Net Loss) नोंदवला आहे, तर महसूल 72.25% नी घसरून ₹230.29 कोटी झाला आहे. कन्सॉलिडेटेड आणि स्टँडअलोन कामगिरीतील हा फरक अंतर्गत व्यवहार किंवा मूळ कंपनी स्तरावरील कार्यान्वयन आव्हाने दर्शवू शकतो. CIDCO सोबत ₹8.58 कोटी च्या अतिरिक्त लीज प्रीमियमसाठी आणि ₹14.03 कोटी च्या बाकी रकमेसाठी सुरू असलेले कायदेशीर वाद देखील जोखमीमध्ये भर घालतात.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील वाटचाल
विश्लेषकांचे मत सामान्यतः सकारात्मक आहे, 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग्सचे प्रमाण जास्त आहे. प्राईस टार्गेट्स (Price Targets) ₹473 ते ₹904 पर्यंत आहेत, सरासरी ₹564.50 च्या आसपास. SBI Securities ने मध्यम-मुदतीसाठी ₹435 चा फेअर व्हॅल्यू (Fair Value) अंदाज व्यक्त केला आहे. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की Sunteck Realty चा महसूल 2027 च्या अखेरपर्यंत वार्षिक 50% नी वाढेल, जो उद्योगाच्या सरासरी अंदाजापेक्षा (24%) खूप जास्त आहे. तथापि, कंपनीला वाढता खर्च व्यवस्थापित करणे आणि मार्जिन टिकवून ठेवण्यासाठी कार्यान्वयन वाढवणे हे आव्हान असेल. २२ एप्रिल २०२६ रोजी होणाऱ्या अर्निंग्स कॉलमध्ये (Earnings Call) व्यवस्थापनाची रणनीती आणि बाजारातील वाढीचा फायदा कसा उचलणार यावर अधिक स्पष्टता अपेक्षित आहे.