Whalesbook
Q4 मध्ये नफ्याचा बूस्ट, विश्लेषकांचा 'Buy'!
PNB Housing Finance ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) मोठा नफा नोंदवला आहे. कंपनीच्या कर्जांचा पोर्टफोलिओ वाढल्याने आणि मालमत्ता वसुली चांगली झाल्याने नफ्यात लक्षणीय वाढ झाली आहे. रिपोर्ट्सनुसार, कंपनीचा नेट प्रॉफिट 19% नी वाढून तब्बल ₹660 कोटी झाला आहे. तर, नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) 11% नी वाढून ₹810 कोटी पर्यंत पोहोचला.
कंपनीची मालमत्ता व्यवस्थापन (AUM) 13% नी वाढून ₹90,921 कोटी झाली आहे. विशेष म्हणजे, यात 99.5% वाटा रिटेल कर्जांचा आहे. कंपनीने आता कॉर्पोरेट कंपन्यांना पुन्हा कर्ज देणेही सुरू केले आहे, जे एका मोठ्या रिकव्हरीचे संकेत देत आहे.
या निकालांनंतर, JM Financial या ब्रोकरेज फर्मने PNB Housing Finance च्या शेअरवर 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि टार्गेट प्राईस ₹1,150 पर्यंत वाढवली आहे. आकर्षक व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि डेव्हलपर फायनान्समध्ये कंपनीची पुनरागमन यामुळे ही वाढ सूचवली आहे. Motilal Oswal ने देखील निकालांना अपेक्षेपेक्षा चांगला म्हटले आहे, मात्र वाढलेल्या ऑपरेटिंग खर्चावर (Operating Costs) चिंता व्यक्त केली आहे.
व्हॅल्युएशन आणि शेअरची कामगिरी
सध्या PNB Housing Finance चा शेअर त्याच्या मागील बारा महिन्यांच्या (TTM) P/E रेशो 11.08x ते 14.0x दरम्यान ट्रेड करत आहे. इतर कंपन्यांशी तुलना केल्यास, Bajaj Housing Finance (सुमारे 30.92x) पेक्षा हे व्हॅल्युएशन कमी आहे, पण LIC Housing Finance (सुमारे 5.9x ते 6.2x) पेक्षा जास्त आहे. कंपनीची बुक व्हॅल्यू प्रति शेअर सुमारे ₹738 आहे.
भारतीय होम लोन मार्केटमध्ये दरवर्षी 13.44% दराने वाढ अपेक्षित आहे आणि 2031 पर्यंत हे मार्केट $809 billion पर्यंत पोहोचेल असा अंदाज आहे. मात्र, परवडणाऱ्या घरांसाठी कर्ज देणाऱ्या कंपन्यांची वाढ FY26-27 मध्ये 20-21% पर्यंत कमी होऊ शकते. PNB Housing Finance ने FY27 साठी 18-20% रिटेल कर्ज वाढीचे लक्ष्य ठेवले आहे.
चिंता कायम: वाढता खर्च आणि नेतृत्वाची अस्थिरता
सर्वोत्तम निकालांनंतरही, PNB Housing Finance समोर काही मोठ्या चिंता कायम आहेत. कंपनीचा ऑपरेटिंग खर्च 17% नी वाढला आहे, तर फी इन्कम (Fee Income) कमी झाला आहे, ज्यामुळे नफ्यावर मर्यादा येत आहेत. 2020 पासून कंपनीत अनेक CEO बदलले आहेत आणि अलीकडील गिरीश कौसगी (Girish Kousgi) यांच्या राजीनाम्याने नेतृत्वाची स्थिरता आणि 'की मॅन रिस्क' (Key Man Risk) बद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण केले आहे.
भूतकाळातील कायदेशीर अडचणी आणि कर्ज समस्यांमुळे 2016 मध्ये लिस्टिंग झाल्यापासून शेअरची किंमत निम्मी झाली होती. त्यावेळी GNPA 8% च्या वर गेला होता. आता GNPA 0.93% वर आला असला तरी, डेव्हलपर फायनान्समध्ये परत जाण्याची कंपनीची रणनीती जोखमीची ठरू शकते. मागील पाच वर्षांतील कंपनीची विक्री वाढ 2.26% आणि कमी इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो (Interest Coverage Ratio) हे ऑपरेशनल कमकुवतपणा दर्शवतात.
व्यवस्थापनाचा अंदाज आणि विश्लेषकांचे मत
व्यवस्थापनाचा अंदाज आहे की FY27 मध्ये लोन बुक ₹1 लाख कोटी ओलांडेल, ज्यामध्ये रिटेल कर्जांची वाढ 18-20% राहील. नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) 3.5-3.65% आणि क्रेडिट कॉस्ट -15 ते -20 bps राहण्याचा अंदाज आहे.
सध्या 12 पैकी 10 विश्लेषक PNB Housing Finance ला 'Buy' करण्याची शिफारस करत आहेत. सरासरी 12 महिन्यांची टार्गेट प्राईस ₹1,081 आहे. कंपनीने FY26 साठी प्रति शेअर ₹8 अंतिम डिव्हिडंडची (Dividend) शिफारस केली आहे.