Max Estates: नफ्यात ८०% घसरण! कमाई वाढूनही तज्ञांची चिंता वाढली; पुढे काय?

Max Estates: कमाई वाढली, पण नफा का घटला? गुंतवणूकदारांच्या मनात प्रश्न

Max Estates लिमिटेडने नुकत्याच जाहीर केलेल्या आर्थिक निकालांमध्ये एक विरोधाभास स्पष्ट दिसतोय. एका बाजूला कंपनीचा महसूल दमदारपणे वाढत आहे, तर दुसऱ्या बाजूला नफ्याचे मार्जिन चिंताजनक पातळीवर घसरले आहे.

९ महिन्यांचे आकडे काय सांगतात?

सध्या चालू असलेल्या आर्थिक वर्षाच्या (FY26) पहिल्या नऊ महिन्यांत (9M FY26) Max Estates चा कंसॉलिडेटेड महसूल ₹150 कोटी राहिला, जो मागील वर्षीच्या याच कालावधीच्या तुलनेत 24% ने अधिक आहे. यामध्ये लीज रेंटल इन्कमचा (Lease Rental Income) मोठा वाटा असून, तो 38% नी वाढून ₹115 कोटी झाला. मॅक्स ॲसेट सर्व्हिसेस (Max Asset Services) मधूनही 26% वाढीसह ₹40 कोटी उत्पन्न मिळाले. या ९ महिन्यांत कंपनीचा कंसॉलिडेटेड EBITDA ₹27 कोटी तर प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) ₹20 कोटी राहिला.

तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) काय घडले?

मात्र, तिसऱ्या तिमाहीचे (Q3 FY26) निकाल गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचे कारण ठरले आहेत. या तिमाहीत कंपनीचा एकूण महसूल ₹49.8 कोटी नोंदवला गेला. पण, कंसॉलिडेटेड EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 80% नी घसरून केवळ 5.9% वर आले. गेल्या वर्षी याच तिमाहीत हे मार्जिन 29.3% होते. महसूल आणि लीज रेंटलमध्ये वाढ होऊनही नफ्याचे मार्जिन इतके खाली का आले, हा प्रश्न अनेकांना सतावत आहे.

भविष्यातील योजना आणि कंपनीची ताकद

नफ्याच्या मार्जिनमधील घसरणीच्या चिंतेपेक्षा जास्त, Max Estates कडे भविष्यासाठी एक मोठी आणि दमदार प्रोजेक्ट पाईपलाईन (Project Pipeline) आहे. कंपनीने गुरुकग्राममध्ये आतापर्यंत ₹1,900 कोटींपेक्षा जास्त मूल्याचे प्री-सेल्स (Pre-sales) यशस्वी केले आहेत.

पुढील आर्थिक वर्षाच्या (FY26) चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) नोएडा येथे 'मॅक्स वन' (Max One) आणि 'सेक्टर 105' (Sector 105) सारखे नवीन प्रोजेक्ट्स लाँच करण्याची योजना आहे. या नवीन प्रोजेक्ट्सचे अपेक्षित ग्रॉस डेव्हलपमेंट व्हॅल्यू (GDV) ₹5,000 कोटी आहे. कंपनीची एकूण लाँच पाईपलाईन ₹14,500 ते ₹15,000 कोटी मूल्याची आहे. तसेच, रेसिडेन्शियल सेगमेंटमध्ये दरवर्षी 2 दशलक्ष स्क्वेअर फूट जागेची वाढ करण्याचे लक्ष्य आहे.

कंपनीचा व्यावसायिक (Commercial) पोर्टफोलिओ देखील मजबूत स्थितीत आहे. मॅक्स टॉवर्स (Max Towers), मॅक्स हाऊस (Max House) आणि मॅक्स स्क्वेअर (Max Square) यांसारख्या प्रॉपर्टीजमध्ये 100% ऑक्युपन्सी (Occupancy) कायम आहे आणि त्यातून ₹150 कोटी भाडे उत्पन्न (Rental Income) मिळत आहे. न्यूयॉर्क लाईफ (New York Life) सोबतच्या स्ट्रॅटेजिक पार्टनरशिपमधून कमर्शियल ॲसेट्ससाठी आतापर्यंत सुमारे ₹1,800 कोटी प्राप्त झाले आहेत. याशिवाय, मॅक्स डिस्ट्रिक्ट, गुरुकग्राममध्ये 200,000 स्क्वेअर फूट जागा प्री-लीज झाली असून, त्यातून ₹270 कोटींपेक्षा जास्त भाडे उत्पन्न अपेक्षित आहे.

आर्थिक स्थिती आणि पुढील वाटचाल

Max Estates कडे ₹1,284 कोटी रोख (Cash) आणि समतुल्य मालमत्ता (Equivalents) आहेत, तर निव्वळ कर्ज (Net Debt) केवळ ₹414 कोटी आहे. कंपनीचे लक्ष्य नेट डेट टू इक्विटी रेशो (Net Debt to Equity Ratio) 1 पेक्षा कमी ठेवण्याचे आहे, जी एक चांगली आर्थिक स्थिती दर्शवते.

Q3 FY26 मधील मार्जिन घसरणीमागील कारणे स्पष्ट होणे आवश्यक आहे. मात्र, कंपनीची मजबूत आर्थिक बाजू, मोठी प्रोजेक्ट्सची रांग आणि यशस्वी व्यावसायिक विक्री पाहता, भविष्यात स्थिती सुधारण्याची अपेक्षा आहे. गुंतवणूकदारांनी पुढील तिमाही निकालांवर बारीक लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.