Whalesbook
पायाभूत सुविधांवर मोठा भर, रिअल इस्टेटला अप्रत्यक्ष चालना
यावेळेसच्या Union Budget 2026-27 मध्ये सरकारने पायाभूत सुविधांच्या विकासाला सर्वाधिक प्राधान्य दिले आहे. यासाठी ₹12.2 लाख कोटींची भरीव तरतूद करण्यात आली आहे, जी मागील वर्षीच्या ₹11.2 लाख कोटींपेक्षा अधिक आहे. या मोठ्या गुंतवणुकीचा उद्देश नवीन विकास कॉरिडॉर उघडणे आणि विशेषतः टियर-2 व टियर-3 शहरांमध्ये आर्थिक घडामोडींना गती देणे हा आहे. सरकारच्या या धोरणामुळे रिअल इस्टेट क्षेत्राला, विशेषतः वाणिज्यिक (Commercial), औद्योगिक (Industrial) आणि लॉजिस्टिक्स (Logistics) विभागांना अप्रत्यक्षपणे फायदा होण्याची शक्यता आहे. सात हाय-स्पीड रेल्वे कॉरिडॉर आणि ₹5,000 कोटी प्रति CER गुंतवणुकीसह सिटी इकॉनॉमिक रिजन (CERs) विकसित करण्यावरही भर दिला जात आहे. तसेच, सेंट्रल पब्लिक सेक्टर एंटरप्राइज (CPSE) च्या रिअल इस्टेट मालमत्तांचे रिअल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs) द्वारे मुद्रीकरण (monetization) करण्यावर भर दिल्याने संस्थात्मक गुंतवणूक वाढण्याची अपेक्षा आहे.
गृहनिर्माण क्षेत्राकडे दुर्लक्ष? थेट प्रोत्साहनाचा अभाव
पायाभूत सुविधांवर भर देत असताना, बजेटने गृहनिर्माण क्षेत्रासाठी थेट मागणी-प्रेरक उपायांकडे मात्र दुर्लक्ष केले आहे. उद्योग क्षेत्राकडून घरांच्या कर्जावरील व्याज वजावटीची मर्यादा वाढवणे किंवा विकासकांसाठी जीएसटी इनपुट क्रेडिटसारख्या मागण्या होत्या, मात्र त्या पूर्ण झाल्या नाहीत. यामुळे, केवळ कनेक्टिव्हिटी आणि शहरी विकास यांसारख्या अप्रत्यक्ष उपायांवर अवलंबून राहण्याचा सरकारचा कल दिसून येतो. प्रधानमंत्री आवास योजने (PMAY) साठी वाढीव वाटप नमूद केले असले तरी, परवडणाऱ्या घरांच्या (Affordable Housing) सेगमेंटसाठी मोठ्या उपायांचा अभाव हे उद्योगासाठी निराशाजनक आहे. २०१९ मध्ये 38% पेक्षा जास्त असलेला परवडणाऱ्या घरांचा हिस्सा २०२५ मध्ये 18% पर्यंत घसरला आहे, हे पाहता या क्षेत्रासाठी थेट प्रोत्साहनाची गरज होती.
बाजारातील स्थिती आणि कंपन्यांचे मूल्यांकन
सध्या रिअल इस्टेट क्षेत्रात एक सकारात्मक चित्र दिसत आहे. Nifty Realty चे शेअर्स जानेवारी २०२६ च्या सुरुवातीला 10% पेक्षा जास्त वाढले आहेत, तर निवासी बाजारपेठेने मागील वर्षात अंदाजे 15% चा एकूण परतावा दिला आहे. DLF सारख्या मोठ्या कंपन्यांचे मार्केट कॅप ₹1.66 लाख कोटींपेक्षा जास्त आहे. Godrej Properties चे मार्केट कॅप सुमारे ₹54,800 कोटी असून, त्याचा P/E रेशो 134.39 आहे, जो जास्त मूल्यांकन दर्शवतो. Oberoi Realty चे मार्केट कॅप सुमारे ₹56,900 कोटी आणि P/E रेशो 25.22 आहे. Godrej Properties चा RSI 44.5 आणि Oberoi Realty चा RSI 58.118 आहे, जे बाजारातील सध्याच्या गतीबद्दल संकेत देतात.
संभाव्य धोके आणि भविष्यातील वाटचाल
सरकारच्या अप्रत्यक्ष दृष्टिकोनमुळे रिअल इस्टेट क्षेत्रासाठी काही धोके निर्माण झाले आहेत. पायाभूत सुविधा प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीतील विलंब किंवा खर्चातील वाढ यांचा फटका क्षेत्राला बसू शकतो. गृहनिर्माण क्षेत्राला थेट मागणी-आधारित पाठिंब्याच्या अभावामुळे, विशेषतः परवडणाऱ्या घरांच्या विक्रीत मंदी येऊ शकते. टियर-2 आणि टियर-3 शहरांमध्ये वाढीचे लक्ष्य असले तरी, वाढती स्पर्धा मार्जिन कमी करू शकते. Godrej Properties सारख्या कंपन्यांचे जास्त P/E रेशो, जर कमाईत अपेक्षित वाढ झाली नाही, तर गुंतवणूकदारांसाठी जोखमीचे ठरू शकते.
भविष्यातील दृष्टीकोन: दीर्घकालीन क्षमता, अल्पकालीन सावधगिरी
Union Budget 2026-27 हे पायाभूत सुविधा आणि भांडवली बाजारातील सुधारणांद्वारे दीर्घकालीन, भौगोलिकदृष्ट्या वैविध्यपूर्ण रिअल इस्टेट वाढीसाठी एक मजबूत पाया तयार करते. वाणिज्यिक, औद्योगिक आणि लॉजिस्टिक्स विभागांसाठी तसेच उदयोन्मुख क्षेत्रांमधील प्रीमियम निवासी (Premium Residential) ऑफरिंगसाठी भविष्य आशादायक आहे. सुमारे 7.3% GDP वाढ आणि 5.25% रेपो रेटचे स्थिर मॅक्रोइकॉनॉमिक वातावरण गुंतवणुकीसाठी अनुकूल आहे. तथापि, थेट धोरणात्मक हस्तक्षेपाच्या अभावामुळे, निवासी गृहनिर्माण बाजाराचे अल्पकालीन चित्र सावधगिरीचे आहे. क्षेत्राची कामगिरी दोन भागांमध्ये विभागली जाण्याची शक्यता आहे: एक पायाभूत सुविधा आणि मालमत्ता मुद्रीकरणाच्या दीर्घकालीन फायद्यांद्वारे चालविली जाईल, तर दुसरा परवडणाऱ्या घरांसारख्या क्षेत्रातील मागणी आणि परवडणाऱ्यापणाच्या (affordability) समस्या सोडविण्यासाठी थेट उपायांची वाट पाहत राहील.