Whalesbook
FY26 मध्ये जोरदार विस्तार
Godrej Properties आणि Lodha Developers ने आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये आपल्या व्यवसायात मोठी वाढ केली आहे. त्यांनी मोठ्या प्रमाणात जमीन संपादित केली असून प्रोजेक्ट्सचा विस्तार केला आहे.
Godrej Properties ने FY26 साठी आपल्या बिझनेस डेव्हलपमेंटची (Business Development) रक्कम तब्बल दुप्पट करून ती अंदाजे ₹42,100 कोटी पर्यंत नेली आहे. हे त्यांच्या सुरुवातीच्या लक्ष्यापेक्षा खूप जास्त असून FY27 साठीही त्यांनी असेच ध्येय ठेवले आहे. या विस्तारात 18 नवीन प्रोजेक्ट्स समाविष्ट झाले असून 33.32 दशलक्ष चौरस फूट विक्रीयोग्य क्षेत्र (Saleable Area) जोडले गेले आहे. हा त्यांच्यासाठी एका वर्षातील सर्वात मोठा विस्तार ठरला आहे. कंपनीने पूर्वीच्या जॉईंट व्हेंचर (Joint Venture) मॉडेलऐवजी आता थेट मालकी (Outright Ownership) घेण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित केले आहे.
Lodha Developers ने FY26 मध्ये ₹60,000 कोटींहून अधिक ग्रॉस डेव्हलपमेंट व्हॅल्यू (GDV) नोंदवली आहे, जी त्यांच्या मार्गदर्शनापेक्षा जवळजवळ 2.4 पट जास्त आहे. ही रक्कम FY22 ते FY25 या चार वर्षांच्या एकत्रित बिझनेस डेव्हलपमेंटच्या 75% इतकी आहे. या खेळींमधून कंपन्यांना भविष्यातील मागणीबद्दलचा आत्मविश्वास दिसून येतो. संस्थात्मक भांडवलाची (Institutional Capital) सुलभ उपलब्धता आणि मजबूत कॅश फ्लोमुळे (Cash Flows) मोठ्या आणि ब्रँडेड डेव्हलपर्सना मार्केटचा मोठा हिस्सा मिळविण्यात मदत होत आहे.
मार्केटमधील बदल आणि कंपन्यांची रणनीती
2026 च्या सुरुवातीला रिअल इस्टेट क्षेत्राचे चित्र संमिश्र दिसत आहे. घरांच्या एकूण विक्रीत (Housing Sales) घट होण्याची चिन्हे दिसत आहेत, विशेषतः परवडणाऱ्या घरांच्या सेगमेंटमध्ये मागणी कमी झाली आहे. याउलट, प्रीमियम आणि लक्झरी सेगमेंटमध्ये मात्र मागणी मजबूत आहे.
मुंबईसारख्या प्रमुख शहरांमध्ये एप्रिल महिन्यात प्रॉपर्टी नोंदणी (Property Registrations) गेल्या 14 वर्षांतील सर्वाधिक पातळीवर पोहोचली, ज्याला एंड-यूझर मागणीचा (End-user Demand) पाठिंबा मिळाला. Godrej Properties ने थेट मालकीवर भर दिला आहे, तर Lodha Developers चा बिझनेस डेव्हलपमेंट दृष्टिकोन व्यापक आहे. FY26 अखेर Godrej Properties चा नेट डेब्ट (Net Debt) ₹6,414 कोटी होता, तर Lodha Developers चे डेब्ट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) 0.36 आहे.
व्हॅल्युएशन आणि विश्लेषकांचे मत
सध्या Godrej Properties चा पी/ई रेशो (P/E Ratio) 30.48 ते 37.7 दरम्यान आहे. प्रतिस्पर्धक कंपन्या जसे की Oberoi Realty (P/E ~25.5-35.53) आणि Lodha Developers (P/E ~25.1-30.71) यांच्या तुलनेत हे व्हॅल्युएशन जास्त आहे. Godrej Properties चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) अंदाजे ₹57,223 कोटी आहे, तर Lodha Developers चे मार्केट कॅप ₹90,699 कोटी आहे.
विश्लेषकांचे (Analysts) मत साधारणपणे सकारात्मक आहे, दोन्ही कंपन्यांसाठी 'बाय' (Buy) रेटिंग्स अधिक आहेत. Godrej Properties साठी 16 विश्लेषकांनी सरासरी ₹2,096 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले आहे, तर Lodha Developers साठी 18 विश्लेषकांनी सरासरी ₹1,219 चे लक्ष्य ठेवले आहे. तरीही, Investec सारख्या काही विश्लेषकांनी Godrej Properties साठी सध्याच्या पातळीवर फेअर व्हॅल्युएशन (Fair Valuation) असल्याचे म्हटले आहे.
अंमलबजावणीतील धोके आणि मार्केट सॅचुरेशनची चिंता
मोठ्या प्रमाणावर जमीन अधिग्रहण आणि पाइपलाइन वाढवल्यानंतरही, अंमलबजावणीत (Execution) मोठे धोके आहेत. कन्सल्टंट्सचा अंदाज आहे की बिझनेस डेव्हलपमेंटचे प्रत्यक्ष प्रोजेक्ट लॉन्च होण्यास दोन ते चार वर्षे लागू शकतात. या काळात आर्थिक बदल किंवा मागणीतील बदल कंपन्यांसाठी समस्या निर्माण करू शकतात.
प्रीमियम आणि लक्झरी सेगमेंटवर लक्ष केंद्रित करणे फायद्याचे असले तरी, आर्थिक परिस्थिती बिघडल्यास किंवा मागणीपेक्षा पुरवठा वाढल्यास हे अडचणीचे ठरू शकते. उदाहरणार्थ, Lodha Developers ला FY26 ते FY28 दरम्यान प्री-सेल्समध्ये (Pre-sales) 16% CAGR वाढ अपेक्षित आहे, परंतु परवडणाऱ्या घरांच्या सेगमेंटमधील मंदी पाहता, या पाइपलाइनचे महसुलात रूपांतर करणे एक आव्हान आहे.
Godrej Properties च्या पूर्ण मालकीच्या धोरणामुळे मोठ्या भांडवलाची गरज भासते आणि बॅलन्स शीटवर (Balance Sheet) ताण येऊ नये यासाठी प्रोजेक्टची यशस्वी डिलिव्हरी (Delivery) महत्त्वाची ठरेल.
पुढील वाटचाल
पुढील वाटचालीसंदर्भात, Godrej Properties आणि Lodha Developers या दोन्ही कंपन्यांनी FY27 साठी मोठी उद्दिष्ट्ये ठेवली आहेत. Godrej Properties ला FY26 मधील ₹7,830 कोटी च्या ऑपरेटिंग कॅश फ्लो (Operating Cash Flow) आणि मजबूत बॅलन्स शीटचा आधार आहे. Lodha Developers सुद्धा वाढ कायम ठेवण्याची अपेक्षा आहे.