Whalesbook
नियमांचे पालन न करण्याची किंमत
असे म्हटले जाते की भारतीय बाजारपेठ अनिवासी भारतीयांना (NRI) सातत्याने चांगला परतावा देते. मात्र, अनेकदा निव्वळ परतावा हा त्यामानाने कमी असतो. जरी बाजारातील निर्देशांकांमध्ये वाढ दिसत असली, तरी भारतीय वित्तीय प्रणालीतील संस्थात्मक आणि नियामक अडथळे भांडवलावर एक छुपा कर लावतात. जे गुंतवणूकदार त्यांच्या भारतीय पोर्टफोलिओकडे केवळ 'विकत घ्या आणि ठेवा' (Buy-and-Hold) अशा साध्या दृष्टिकोन ठेवून पाहतात, ते FEMA द्वारे अनिवार्य केलेल्या नियमांकडे दुर्लक्ष करतात. या नियमांचे पालन न केल्यास तो एक छुपा खर्च ठरतो.
चलनातील तफावत आणि हेजिंगचा अभाव
बहुतेक देशांतर्गत गुंतवणूकदार त्यांचे यश भारतीय रुपयांमध्ये (INR) मोजतात. पण NRI साठी, ज्या चलनात ते राहतात ते चलन महत्त्वाचे असते. जेव्हा INR हे USD किंवा EUR च्या तुलनेत अवमूल्यित (depreciate) होते, तेव्हा 12% वार्षिक वाढ दाखवणारी गुंतवणूक परदेशातील खरेदी क्षमतेनुसार प्रत्यक्षात कमी सिंगल-डिजिट परतावा देऊ शकते. हुशार गुंतवणूकदार आता अपुरे हेजिंग (unhedged exposure) टाळत आहेत. चलन बदलांच्या खर्चाचा हिशोब न ठेवल्यामुळे, अनेक NRI एक छुपा 'व्होलॅटिलिटी टॅक्स' भरतात, ज्याचा सामना देशांतर्गत गुंतवणूकदारांना कधीच करावा लागत नाही. त्यामुळे, आता आघाडीचे गुंतवणूकदार मल्टी-करन्सी मॉनिटरिंग टूल्सचा वापर करत आहेत, जेणेकरून त्यांच्या भारतीय गुंतवणुकीचे जागतिक चलनवाढीशी (global inflation) जुळणारे मूल्य कायम राहील.
स्ट्रक्चरल अल्फा विरुद्ध नियामक धोका
निवासी बचत खात्यातून NRE किंवा NRO खात्यांमध्ये बदल करणे हे केवळ एक प्रशासकीय काम मानले जाते. मात्र, याच ठिकाणी मूल्याची मोठी गळती होते. चुकीच्या खाते प्रकारामुळे व्याजावर दंडात्मक कर आकारणी होते आणि मूळ रक्कम परत मिळवणे (repatriation of principal) गुंतागुंतीचे होते. याशिवाय, दुहेरी कर आकारणी टाळण्याच्या करारांचा (DTAA) पुरेसा वापर केला जात नाही. योग्य फॉर्म 10F सादर न केल्यास आणि रहिवासी कागदपत्रे नसल्यास, NRI अनेकदा जास्त विथहोल्डिंग रेट्सना (withholding rates) सामोरे जातात. यामुळे, त्यांच्या उत्पन्नाचा काही भाग कर विभागाकडे जातो, जो प्रत्यक्षात त्यांच्या वैयक्तिक खात्यात राहू शकला असता.
स्थावर मालमत्तेची (Real Estate) परिचालन समस्या
अनेक NRI साठी स्थावर मालमत्ता हा एक पसंतीचा मालमत्ता वर्ग आहे. मात्र, यात सर्वात जास्त परिचालन धोका (operational risk) असतो. बाजारातील लिक्विडिटीच्या (liquidity) समस्यांव्यतिरिक्त, NRI ला आणखी एका समस्येचा सामना करावा लागतो: रिकाम्या मालमत्तांची देखभाल आणि विक्री करताना TDS चे गुंतागुंतीचे नियम. इक्विटी गुंतवणुकीसाठी कमी देखभालीची आवश्यकता असते, पण आंतरराष्ट्रीय स्तरावर मालमत्तांच्या मालकीमुळे निश्चित परिचालन खर्च (fixed operational expenses) येतो, जो भाड्याच्या उत्पन्नावर (rental yields) परिणाम करू शकतो. जास्त व्याजदराच्या वातावरणात, हे 'कॅरींग कॉस्ट्स' (carrying costs) अंतर्गत परतावा दरामध्ये (IRR) विचारात घेतले जात नाहीत, ज्यामुळे दीर्घकालीन नफ्याची चुकीची गणना होते.
संस्थात्मक दृष्टिकोन (Institutional Outlook)
देशांतर करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी संपत्तीचे जतन करण्यासाठी स्ट्रक्चरल ऑप्टिमायझेशन (structural optimization) आवश्यक आहे. वित्तीय संस्था आता स्वयंचलित कर अहवाल (automated tax reporting) प्रणालीकडे वळत आहेत. तरीही, वारसा नियोजन (succession planning) आणि नामांकन पारदर्शकता (nomination transparency) यांसारख्या कायदेशीर अडचणींचे व्यवस्थापन करण्याची जबाबदारी अजूनही वैयक्तिक गुंतवणूकदारांवर आहे. जे त्यांच्या भारतीय गुंतवणुकीच्या प्रशासकीय पैलूंकडे दुर्लक्ष करतील, ते मालमत्ता निवडीच्या धोरणाकडे दुर्लक्ष करून बाजाराच्या तुलनेत कमी कामगिरी करत राहतील. अनिवासी भारतीयांच्या भारतातील भविष्यातील संपत्तीची व्याख्या, नियमन कार्यक्षमतेला (regulatory efficiency) बाजाराच्या विश्लेषणाप्रमाणेच महत्त्व देणाऱ्यांवर ठरेल.