पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगचा बोलबाला! ग्लोबल मार्केटमध्ये मोठे बदल, गुंतवणूकदारांची नवी रणनीती

बाजारात नवे प्रवाह

आर्थिक जगतात एक मोठे स्थित्यंतर घडताना दिसत आहे. गुंतवणूकदार आता 'पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग'कडे वळत आहेत. ऍक्टिव्ह मॅनेजमेंटच्या तुलनेत, जिथे अधिक गुंतागुंत आणि परफॉर्मन्सचा दबाव असतो, तिथे आता सातत्य आणि खर्चाची कार्यक्षमता यावर जास्त भर दिला जात आहे. या बदलामुळे मार्केट डायनॅमिक्स (market dynamics) आणि गुंतवणुकीचे मापदंड बदलत आहेत.

पॅसिव्ह स्ट्रॅटेजीचे वर्चस्व

पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग, जे प्रामुख्याने इंडेक्स फंड्स आणि ईटीएफ (Exchange Traded Funds) द्वारे केले जाते, त्यात प्रचंड वाढ झाली आहे. अनेक मार्केटमध्ये आता एकूण व्यवस्थापनाखालील मालमत्तेच्या (AUM) 50% पेक्षा जास्त हिस्सा पॅसिव्ह फंड्सचा आहे. हे 1990 च्या दशकाच्या सुरुवातीला फक्त 2% च्या तुलनेत खूप मोठे आहे. या वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे पॅसिव्ह फंड्स ऍक्टिव्ह फंड्सपेक्षा अधिक सातत्यपूर्ण परतावा देतात. अनेक अभ्यासातून असे दिसून आले आहे की, फी (fees) विचारात घेतल्यास, दीर्घकाळात बहुतेक ऍक्टिव्ह फंड्स त्यांच्या बेंचमार्क्सला (benchmarks) मागे टाकू शकत नाहीत. यामुळे, जास्त खर्च असलेल्या ऍक्टिव्ह मॅनेजमेंटच्या फायद्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.

पॅसिव्ह स्ट्रॅटेजीचे आकर्षण त्यांच्या कमी खर्चातही आहे. कमी ट्रेडिंग, संशोधन आणि सक्रिय निर्णयांची गरज असल्याने, पॅसिव्ह फंड्सचा एक्सपेंस रेशो (expense ratio) साधारणपणे 0.1% ते 0.3% असतो, जो ऍक्टिव्ह फंड्सपेक्षा खूपच कमी आहे. वेळेनुसार हा खर्चाचा फायदा निव्वळ परतावा (net returns) वाढवतो. तसेच, पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगमधील शिस्त, जी सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन्समुळे (SIP) शक्य होते, भावनिक निर्णय टाळण्यास मदत करते आणि दीर्घकालीन आर्थिक उद्दिष्टांशी जुळणारे 'बाय-अँड-होल्ड' (buy-and-hold) दृष्टिकोन वाढवते.

ईटीएफ मार्केटची विक्रमी वाढ

पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगचे मुख्य माध्यम म्हणून ईटीएफ (ETFs) उदयास आले आहेत. 2025 च्या अखेरीस, जागतिक ईटीएफ मार्केट $19.8 ट्रिलियन च्या विक्रमी उच्चांकावर पोहोचले, जे मागील वर्षाच्या तुलनेत 33.7% ने वाढले आहे. असा अंदाज आहे की 2029 पर्यंत ही बाजारपेठ $30 ट्रिलियन पेक्षा दुप्पट होऊ शकते. नवीन उत्पादने, वाढता गुंतवणूकदार स्वीकार आणि नियामक सुधारणांमुळे या वाढीला चालना मिळत आहे.

मार्केट एफिशियन्सी आणि सिस्टमिक परिणाम

जरी पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग वैयक्तिक गुंतवणूकदारांसाठी फायदेशीर असले तरी, त्याचे वाढते वर्चस्व मार्केट एफिशियन्सी आणि संभाव्य सिस्टमिक जोखमींबद्दल (systemic risks) महत्त्वाचे प्रश्न निर्माण करत आहे. कमी गुंतवणूकदार सखोल संशोधन करत असल्याने, ऍसेट व्हॅल्यू (asset value) निश्चित होणारी प्राइस डिस्कव्हरी (price discovery) प्रक्रिया मंदावली आहे, ज्यामुळे चुकीच्या मूल्यांकनाचे (mispriced assets) प्रमाण वाढू शकते. संशोधनानुसार, पॅसिव्ह फंड्समधील इनफ्लो (inflow) मोठ्या कंपन्यांच्या शेअर किमतींना अवाजवी चालना देतात, विशेषतः ज्या आधीपासूनच जास्त मूल्यांकित (overvalued) मानल्या जातात. यामुळे लार्ज-कॅप स्टॉक्समध्ये कोरिलेशन (correlation) वाढू शकते, ज्यामुळे डायव्हर्सिफिकेशनचे (diversification) फायदे कमी होऊ शकतात.

पुढील वाटचाल

पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगकडे असलेले आकर्षण कमी होण्याची चिन्हे दिसत नाहीत. इंडेक्स-ट्रॅकिंग फंड्स आणि ईटीएफ (ETFs) या दोन्हींमध्ये वाढ अपेक्षित आहे. या ट्रेंडमुळे मार्केटची स्थिरता (market stability), कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स (corporate governance) आणि आर्थिक मार्केटच्या दीर्घकालीन रचनेवर होणारे परिणाम समजून घेणे आवश्यक आहे. जसे पॅसिव्ह स्ट्रॅटेजी अधिक परिपक्व होत आहेत, तसे गुंतवणूकदार आणि नियामक दोघांनीही कमी खर्च आणि सातत्यपूर्ण मार्केट एक्सपोजरच्या फायद्यांशी तुलना करताना, कमी झालेली प्राइस डिस्कव्हरी आणि मालमत्ता एकाग्रतेसारख्या (asset concentration) संभाव्य अनपेक्षित परिणामांबद्दल जागरूक राहणे आवश्यक आहे.