Whalesbook
अभूतपूर्व ट्रेडिंग व्हॉल्यूममुळे तपासाची मागणी
राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या अलीकडील आर्थिक खुलाशातून तब्बल 3,711 स्टॉक ट्रेड्स उघड झाले आहेत. मागील प्रशासनांच्या तुलनेत ही संख्या प्रचंड जास्त आहे. यातील बहुतांश व्यवहार अमेरिकेतील इक्विटीमध्ये (U.S. Equities) झाले असून, त्यामुळे हितसंबंधांचा संघर्ष आणि इनसाइडर ट्रेडिंगच्या आरोपांबद्दल गंभीर चिंता व्यक्त केली जात आहे. राष्ट्राध्यक्ष म्हणून इतक्या मोठ्या प्रमाणावर बाजारात सक्रिय राहणे हे अभूतपूर्व आहे आणि त्यामुळे यावर तीव्र लक्ष ठेवले जात आहे.
ऑटोमेटेड स्ट्रॅटेजी वि. धोरणात्मक प्रभाव
ट्रम्प ऑर्गनायझेशनच्या (Trump Organization) म्हणण्यानुसार, राष्ट्राध्यक्षांच्या गुंतवणूक पोर्टफोलिओचे व्यवस्थापन थर्ड-पार्टी फायनान्शियल संस्थांकडून स्वतंत्रपणे केले जाते. त्यांच्या दाव्यानुसार, सर्व गुंतवणूक निर्णय ऑटोमेटेड, मॉडेल-आधारित पोर्टफोलिओ आणि डायरेक्ट इंडेक्सिंग स्ट्रॅटेजीद्वारे (Direct Indexing Strategies) घेतले जातात, ज्यात राष्ट्राध्यक्ष ट्रम्प यांचा थेट सहभाग नसतो. व्हाईस प्रेसिडेंट जेडी वान्स (JD Vance) यांनी याला दुजोरा देत, राष्ट्राध्यक्ष ओव्हल ऑफिसमधून (Oval Office) ट्रेड करत असल्याची कल्पना 'हास्यास्पद' असल्याचे म्हटले.
मात्र, नैतिकतेचे समर्थन करणारे गट साशंक आहेत. कॅम्पेन लीगल सेंटरचे (Campaign Legal Center) केड्रिक पेन (Kedric Payne) यांचा युक्तिवाद आहे की, राष्ट्राध्यक्ष वैयक्तिक स्टॉक्स ठेवल्यास, त्यांना सार्वजनिक नसलेल्या माहितीच्या आधारे गुंतवणुकीचे प्राधान्य मिळण्याची शक्यता निर्माण होते. राष्ट्राध्यक्ष म्हणून मिळणाऱ्या अधिकारांचा गैरवापर करून वैयक्तिक आर्थिक फायदा मिळवण्याचा देखावा टाळणे महत्त्वाचे आहे, असे ते म्हणाले. सेनेटर एलिझाबेथ वॉरेन (Elizabeth Warren) यांनी चीनला प्रगत चिप्स विक्रीस मंजुरी देण्यापूर्वी Nvidia Corp. मध्ये 1 दशलक्ष डॉलर्सचा (1 million dollars) खरेदी केल्याचा मुद्दा मांडला आणि अशा कृती 'बेकायदेशीर' असल्याचे म्हटले.
ट्रेडिंग पॅटर्नचे विश्लेषण
उघड झालेल्या ट्रेड्सच्या विश्लेषणानुसार, पोर्टफोलिओ व्यवस्थापनाच्या गुंतागुंतीच्या पद्धती दिसून येतात. मोठ्या संख्येने आणि विविध प्रकारच्या व्यवहारांमुळे, शेकडो सिक्युरिटीजमध्ये (Securities) अनेक छोटे ट्रेड्स समाविष्ट आहेत, जे ऑटोमेटेड एक्झिक्युशन (Automated Execution) दर्शवतात. मार्केट निरीक्षकांनी नोंदवले की, एकाच ट्रेडिंग दिवसात काही स्टॉक्स अनेक वेळा खरेदी-विक्री झाले, जे कदाचित एकत्रित गुंतवणूक खाती (Aggregated Investment Accounts) दर्शवत असावेत. काही कालावधीत शेअरची कामगिरी खालावल्यानंतर स्टॉक्स विकणे हे टॅक्स-लॉस हार्वेस्टिंगचे (Tax-Loss Harvesting) उदाहरण असू शकते, ज्यामुळे टॅक्सचा भार कमी होतो. समीरा वासवडा (Samir Vasavada) सारख्या तज्ञांच्या मते, हा मोठ्या प्रमाणावरील ट्रेडिंग ॲक्टिव्हिटी टॅक्स ऑप्टिमायझेशनसाठी (Tax Optimization) टॅक्स-लॉस हार्वेस्टिंग आणि डायरेक्ट इंडेक्सिंगचा (Direct Indexing) मोठा वापर दर्शवते.
मार्केट रीबॅलेंसिंग आणि मॅक्रोइकॉनॉमिक संवेदनशीलता
मोठ्या संख्येने ट्रेड्स हे S&P 500, 600, 400 आणि 100 इंडेक्सच्या (Stock Index) रीबॅलेंसिंगच्या दिवसांशी जुळले होते. अमेरिकेतील महागाई डेटा (U.S. inflation data) जाहीर होण्याच्या आदल्या दिवशी आणि फेडरल रिझर्व्हच्या (Federal Reserve) धोरण बैठकांदरम्यान (Policy Meetings) ट्रेडिंग ॲक्टिव्हिटीमध्ये वाढ दिसून आली, जी मॅक्रोइकॉनॉमिक इंडिकेटर्स (Macroeconomic Indicators) प्रति संवेदनशीलता दर्शवते. एकूण ट्रेड्सपैकी, 625 हे 'अनसोलिसिटेड' (Unsolicited) म्हणून ओळखले गेले, ज्यात प्रामुख्याने मार्च महिन्यात खरेदी झाली, अनेकदा भू-राजकीय घटनांनंतर (Geopolitical Events). हे सिस्टिमॅटिक ट्रेड्सपेक्षा (Systematic Trades) अधिक संधीसाधू वाटले.
बाजाराला मागे टाकणाऱ्या कामगिरीचा पुरावा नाही
प्रचंड ट्रेडिंग व्हॉल्यूम असूनही, डार्टमाउथ विद्यापीठाचे प्राध्यापक ब्रूस सेरडोेट (Bruce Sacerdote) यांच्यासारख्या अभ्यासकांच्या संशोधनात बाजाराला मागे टाकणाऱ्या (Market-beating Performance) कामगिरीचे ठोस पुरावे आढळलेले नाहीत. उपलब्ध डेटामध्ये मूल्यांच्या विस्तृत श्रेणींचा समावेश आहे आणि नफा किंवा तोट्याचा तपशील वगळण्यात आला आहे, ज्यामुळे निश्चित विश्लेषण करणे कठीण आहे. तथापि, राष्ट्राध्यक्ष म्हणून या ट्रेडिंग ॲक्टिव्हिटीचे प्रमाण असामान्य आहे, विशेषतः त्यांच्या सार्वजनिक विधानांचा बाजारातील भावना आणि आर्थिक धोरणांवर होणारा लक्षणीय प्रभाव लक्षात घेता.