Whalesbook
Zudio ची नफाक्षमतेवर भर
Motilal Oswal च्या अहवालानुसार, Trent आपल्या Zudio या व्हॅल्यू फॅशन ब्रँडच्या वाढीसाठीचा दृष्टिकोन बदलत आहे. कंपनी आता केवळ स्टोअर्सची संख्या वाढवण्याऐवजी त्यांची नफाक्षमता सुधारण्यावर आणि एकत्रीकरणावर (Consolidation) अधिक लक्ष केंद्रित करणार आहे. या धोरणात्मक बदलामुळे नजीकच्या काळात कंपनीच्या नफ्याचा अंदाज (Earnings Estimate) कमी करण्यात आला आहे.
तरीही, Trent चे मजबूत ब्रँड्स आणि दीर्घकालीन मार्केट क्षमता लक्षात घेता, Motilal Oswal ने या शेअरवर 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि टार्गेट प्राईस ₹4,350 ठेवली आहे.
Zudio ची नवी विस्तार रणनीती
Zudio ब्रँडचा विस्तार आता कमी वेगाने होणार आहे. कंपनीचा मुख्य उद्देश स्टोअरची नफाक्षमता वाढवणे आहे. नवीन स्टोअर्स उघडताना आता विशेषतः टियर-२ आणि लहान शहरांवर लक्ष केंद्रित केले जात आहे. या शहरांमध्ये स्टोअर्स नफा मिळवण्यासाठी अधिक वेळ घेतात, ज्यामुळे सुरुवातीला विक्री आणि उत्पादकतेवर (Productivity) परिणाम होतो. पूर्वीच्या जलद विस्ताराच्या तुलनेत हा दृष्टिकोन वेगळा आहे आणि व्हॅल्यू सेगमेंटमध्ये आपली पकड मजबूत करण्यावर भर देत असल्याचे संकेत आहेत.
स्पर्धेत वाढ आणि मूल्यांकनाचे आव्हान
Trent भारतातील अत्यंत स्पर्धात्मक कपड्यांच्या बाजारात कार्यरत आहे. या बाजारात Reliance Retail चे Yousta, Aditya Birla Fashion and Retail चे Style Up आणि Max Fashion सारखे ब्रँड्स वेगाने विस्तार करत आहेत. Zudio ने मोठी वाढ दर्शवली असली तरी, अजूनही बाजारात त्याचा वाटा 2% पेक्षा कमी आहे. या तीव्र स्पर्धेमुळे आणि मागणीतील चढ-उतारामुळे तसेच एकाच भागात अनेक स्टोअर्स असल्याने जुन्या स्टोअर्सच्या विक्रीवर परिणाम होत आहे.
Trent चा शेअर सध्या 75.1x P/E (Price-to-Earnings) रेशोवर ट्रेड करत आहे, तर FY25 साठी हा 122.4x पर्यंत जातो. हा आकडा Metro Brands (74.2x P/E) आणि V-Mart Retail (153.8x P/E) सारख्या स्पर्धकांच्या तुलनेत जास्त आहे.
अंमलबजावणीतील जोखीम आणि मार्जिनवरील दबाव
सध्या स्टोअरमधील विक्री वाढीचा वेग मंदावला आहे, गैर-आवश्यक वस्तूंना मागणी कमी आहे आणि स्पर्धा वाढत आहे. लहान शहरांमध्ये विस्तार करणे हे दीर्घकालीन फायद्याचे असले तरी, नजीकच्या काळात ते आव्हानात्मक ठरते. एकाच भागात अधिक स्टोअर्स असल्याने प्रति स्टोअर विक्री कमी होत आहे, जी येत्या काळातही कायम राहू शकते.
खर्च नियंत्रणात ठेवणे आणि पुरवठा साखळी सुधारल्याने मार्जिनला मदत मिळत असली तरी, नवीन वाढीसाठी विक्री वाढणे आवश्यक आहे. Q3 FY26 मध्ये कंपनीच्या महसुलात (Revenue) 14.8% वाढ झाली, परंतु विश्लेषकांनी वाढीचा वेग मंदावल्याचे आणि उच्च मूल्यांकनाबद्दल (Valuation) चिंता व्यक्त केली. गेल्या वर्षी मार्च 2025 पर्यंत शेअर सुमारे 34.65% घसरला होता.
विश्लेषकांचा दृष्टिकोन आणि भविष्यातील वाटचाल
तरीही, Motilal Oswal Trent च्या मजबूत ब्रँड्स, खर्चाचे व्यवस्थापन आणि दीर्घकालीन वाढीच्या क्षमतेवर विश्वास ठेवत आहे. कंपनीची मागील वाढ प्रभावी आहे; FY19 मध्ये ₹2,630.24 कोटी असलेल्या निव्वळ विक्री (Net Sales) FY25 पर्यंत ₹17,134.61 कोटी पर्यंत वाढली आहे. विशेषतः Westside फॉरमॅटमध्ये नियोजित विस्तार आणि उच्च-उत्पादनांवर लक्ष केंद्रित केले जात आहे.
कंपनीची आर्थिक स्थिती मजबूत आहे, नेट डेट-टू-इक्विटी रेशो 37.8% आहे आणि ऑपरेटिंग कॅश फ्लो कर्जाची परतफेड करण्यासाठी पुरेसा आहे. मात्र, गुंतवणूकदार Zudio च्या अंमलबजावणी धोरणाकडे आणि बदलत्या बाजारात समान-स्टोअर विक्री वाढवण्याच्या कंपनीच्या क्षमतेकडे लक्ष ठेवून असतील.