टाटा सन्स बोर्डची बैठक: एअर इंडिया आणि टाटा डिजिटलच्या तोट्यावर मंथन, IPO वरही चर्चा

नवीन व्यवसायांमुळे आर्थिक ताण

टाटा सन्सचे बोर्ड आज आपल्या नवीन व्यवसायांसाठी, विशेषतः एअर इंडिया (Air India) आणि टाटा डिजिटल (Tata Digital) साठी पुनरुज्जीवन योजनेचा (Turnaround Plan) आढावा घेण्यासाठी बैठक घेत आहे. या दोन्ही कंपन्या सध्या प्रचंड आर्थिक दबावाखाली आहेत.

अंदाजानुसार, या कंपन्या FY26 मध्ये सुमारे ₹29,000 कोटींचा तोटा नोंदवतील. यामध्ये एअर इंडिया हा मुख्य घटक आहे. विमानांच्या ताफ्याचे आधुनिकीकरण (Fleet Modernization) आणि एकत्रीकरणातील (Integration) समस्यांमुळे एअर इंडियाच्या अधिग्रहणापासून (Acquisition) आतापर्यंत ₹80,000 कोटींपेक्षा जास्त तोटा झाला आहे.

लिस्टिंगसाठी नियामक दबाव

या आव्हानांमध्ये आणखी एक भर म्हणजे, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (Reserve Bank of India) नवीन वर्गीकरण नियमांमुळे टाटा सन्सला, जी ₹1.75 लाख कोटींच्या मालमत्तेसह एक अप्पर-लेअर नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (Upper-layer NBFC) आहे, तिला सार्वजनिकरित्या लिस्ट (Publicly List) व्हावे लागू शकते. कर्जाची परतफेड आणि कंपनीचा दर्जा बदलण्याचे पूर्वीचे प्रयत्न अयशस्वी ठरले आहेत, कारण नियामक देखरेख वाढली आहे.

प्रॉक्सी फर्म इनगव्हर्न (InGovern) देखील अधिक पारदर्शकतेसाठी लिस्टिंगचे समर्थन करत आहे, जे ग्रुपच्या खाजगी मालकीच्या (Private Ownership) प्राधान्याच्या विरोधात आहे.

लिस्टिंगवर अंतर्गत मतभेद

संभाव्य IPO मुळे टाटा ट्रस्ट्समध्ये (Tata Trusts) मतभेद निर्माण झाले आहेत, ज्यांच्याकडे बहुसंख्य हिस्सेदारी आहे. ट्रस्टचे अध्यक्ष नोएल टाटा (Noel Tata) यांनी लिस्टिंगला विरोध केल्याचे वृत्त आहे. त्यांना भीती आहे की यामुळे ग्रुपच्या परोपकारी कार्यावर (Philanthropic Mission) आणि दीर्घकालीन व्यवसायांना मदत करण्याच्या क्षमतेवर परिणाम होईल.

हा दृष्टिकोन बोर्ड सदस्य वेणू श्रीनिवासन (Venu Srinivasan) यांच्यासारख्या लोकांच्या विरोधात आहे, ज्यांचा असा विश्वास आहे की लिस्टिंगमुळे कंपन्यांचे मूल्यांकन (Valuations) स्पष्ट होईल आणि लिक्विडिटी (Liquidity) शोधणाऱ्या शपूरजी पालनजी ग्रुपसारख्या (Shapoorji Pallonji Group) भागधारकांचे समाधान होईल.

सार्वजनिक लिस्टिंगचे धोके

लिस्टिंगच्या चर्चेपलीकडे, टाटा सन्सला संरचनात्मक धोक्यांचा (Structural Risks) सामना करावा लागत आहे. नवीन व्यवसायांवरील मोठा खर्च आणि स्थापित कंपन्यांकडून मिळणाऱ्या डिव्हिडंडमध्ये (Dividends) घट यामुळे भांडवल वाटपावर (Capital Allocation) काळजीपूर्वक विचार करणे आवश्यक आहे. समीक्षकांचा इशारा आहे की सक्तीच्या लिस्टिंगमुळे 'कॉन्ग्लॉमेरेट डिस्काउंट' (Conglomerate Discount) होऊ शकतो, जिथे होल्डिंग कंपनीचे मूल्य तिच्या भागांच्या मूल्यापेक्षा कमी असते.

सार्वजनिक लिस्टिंगमुळे एअर इंडियासारख्या दीर्घकालीन, भांडवल-केंद्रित व्यवसायांना निधी देण्याची ग्रुपची क्षमता मर्यादित होऊ शकते, कारण सार्वजनिक भागधारक इतक्या दीर्घकालीन गुंतवणुकींना पाठिंबा देणार नाहीत.