टाटा सन्सच्या बोर्डात रणधुमाळी! डिजिटल वेंचर्सच्या प्रचंड तोट्यावरुन वाद

भांडवल वाटपाचा पेच

टाटा सन्समध्ये सुरू असलेला अंतर्गत वाद हा मोठ्या परतावा देणाऱ्या कंपन्यांच्या आर्थिक व्यवहार्यतेभोवती फिरत आहे, ज्या ग्रुपच्या संसाधनांवर मोठा भार टाकत आहेत. व्यवस्थापनाने नुकतेच बिगबास्केट (BigBasket), टाटा क्लिक (Tata Cliq) आणि न्यू (Neu) सुपर ॲप सारखे प्लॅटफॉर्म्स चालवणाऱ्या टाटा डिजिटलसाठी (Tata Digital) मोठ्या प्रमाणात इक्विटी (Equity) गुंतवणुकीची मंजुरी मागितली होती. मात्र, या प्रस्तावाला बोर्ड सदस्यांकडून, विशेषतः नोएल टाटा यांच्याकडून तीव्र विरोधाला सामोरे जावे लागले. त्यांनी व्यवसाय योजनेतील गृहीतकांवर प्रश्न उपस्थित केले. महसुलाच्या वाढीचा अंदाज, जो दरवर्षी 45% वाढीचा दावा करत होता, तो आजच्या संतृप्त आणि स्पर्धात्मक डिजिटल बाजारातील वास्तवापासून दूर असल्याचे मानले जात आहे, हा या वादाचा मुख्य मुद्दा आहे.

प्रचंड नुकसानीचे प्रमाण

आर्थिक आकडेवारी दर्शवते की टाटा डिजिटल आणि इतर नवीन युगातील कंपन्यांचे नुकसान पूर्वीच्या अंदाजांपेक्षा खूपच जास्त झाले आहे. FY26 साठी सुरुवातीला अंदाजित ₹5,700 कोटींचा एकत्रित तोटा आता अंतर्गत अंदाजानुसार ₹29,000 कोटींपर्यंत पोहोचू शकतो. या अस्थिरतेमुळे व्यवस्थापनावर 'ग्रोथ-ॲट-ऑल-कॉस्ट' (Growth-at-all-costs) या धोरणातून बाहेर पडण्यासाठी दबाव वाढला आहे, जे 2019 मध्ये डिजिटल क्षेत्रात प्रवेश करताना अवलंबले होते. टाटा डिजिटलने आधीच ₹24,000 कोटींहून अधिक गुंतवणूक शोषून घेतली आहे आणि तरीही नफा मिळवण्यासाठी संघर्ष करत आहे. बिगबास्केट सारख्या कंपन्यांना जलद सेवा देणाऱ्या आणि मोठी गुंतवणूक असलेल्या प्रतिस्पर्धकांकडून बाजारात आपले स्थान गमावत आहेत.

कामकाजातील शिस्तीकडे वाटचाल

पूर्वीच्या वर्षांप्रमाणे, जिथे समूहाने वेगाने विस्तार करण्याला प्राधान्य दिले होते, त्याऐवजी आता बोर्डरूममध्ये नफा मिळवण्याच्या स्पष्ट मार्गांची मागणी केली जात आहे. टाटा डिजिटलच्या तपासणीचा भाग म्हणून एअर इंडिया (Air India) आणि टाटा इलेक्ट्रॉनिक्स (Tata Electronics) यांसारख्या सूचीबद्ध नसलेल्या कंपन्यांचेही ऑडिट केले जात आहे. टाटा इलेक्ट्रॉनिक्सने नुकतेच एकत्रित ब्रेक-इव्हन (Break-even) साधण्यात प्रगती दर्शविली असली तरी, विमान वाहतूक आणि डिजिटल व्यवसाय अजूनही दबावाखाली आहेत. संचालक आता या प्लॅटफॉर्म्सना सतत भांडवली गुंतवणुकीची आवश्यकता आहे की मूळ कंपनीवरील भार कमी करण्यासाठी त्यांनी बाह्य निधी शोधावा, याचे पुनर्मूल्यांकन करण्यास भाग पाडत आहेत.

जोखमीचा दृष्टीकोन: संरचनात्मक कमकुवतपणा

जोखीम-विरोधी दृष्टिकोन पाहिल्यास, समूहाच्या धोरणात अनेक संरचनात्मक धोके आहेत. टाटा कन्सल्टन्सी सर्व्हिसेस (TCS) सारख्या स्थापित कंपन्यांकडून अंतर्गत निधीवर अवलंबून राहणे अधिकाधिक अवघड होत आहे, कारण या मुख्य व्यवसायांमध्ये लाभांश वाढ मंदावली आहे. याव्यतिरिक्त, क्विक कॉमर्स मार्केटमध्ये बाजारपेठेतील वर्चस्वाचा अभाव—जिथे बिगबास्केट ब्लिंकिट (Blinkit) आणि झेप्टो (Zepto) सारख्या कंपन्यांच्या मागे आहे—हे सूचित करते की केवळ भांडवल गमावलेली जागा परत मिळविण्यासाठी पुरेसे नसू शकते. नियामक दबाव, ज्यात टाटा सन्सला अप्पर-लेयर एनबीएफसी (NBFC) म्हणून अनिवार्यपणे सूचीबद्ध करण्याची शक्यता आहे, यामुळे आणखी गुंतागुंत वाढते; अशा तोट्यात चालणाऱ्या कंपन्यांवर सार्वजनिक तपासणीचा परिणाम शेअरधारक भावनांवर होण्याची शक्यता आहे, जर आणि जेव्हा लिस्टिंग होते. टाटा ट्रस्ट्स आणि कार्यकारी व्यवस्थापन यांच्यातील प्रशासकीय मतभेदामुळे समूहाच्या डिजिटल परिवर्तन प्रकल्पांवरील दीर्घकालीन भांडवली वचनबद्धतेबाबत अस्थिरतेचा काळ सूचित होतो.