Whalesbook
व्हॅल्युएशनचा खेळ
SpaceX चा $75 बिलियनचा IPO हा केवळ एक मोठा लिक्विडिटी इव्हेंट नाही, तर कमी नफा कमावणाऱ्या पण वेगाने वाढणाऱ्या कंपन्यांमध्ये बाजाराची किती क्षमता आहे, हे तपासण्याची संधी आहे. $135 प्रति शेअर दराने कंपनी $1.75 ट्रिलियनचे व्हॅल्युएशन गाठणार आहे. हे व्हॅल्युएशन जगातील मोठ्या टेक कंपन्यांशी स्पर्धा करते. इतके मोठे मार्केट कॅप असूनही, कंपनीने 2026 च्या पहिल्या तिमाहीत AI डिव्हिजनवरील खर्चामुळे $4.28 बिलियनचा निव्वळ तोटा नोंदवला आहे. या व्हॅल्युएशननुसार, रेव्हेन्यू मल्टीपल 90x पेक्षा जास्त आहे, जे Starlink, लॉन्च सर्व्हिसेस आणि AI इन्फ्रास्ट्रक्चरमधील उत्तम कामगिरीवर अवलंबून आहे.
रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी संधी?
पारंपारिक IPO च्या विपरीत, जिथे रिटेल गुंतवणूकदारांना लिस्टिंगनंतर शेअर्स मिळतात, SpaceX ने 30% शेअर्स वैयक्तिक गुंतवणूकदारांसाठी राखीव ठेवले आहेत. Fidelity, Robinhood आणि Charles Schwab सारख्या प्लॅटफॉर्ममुळे हे शक्य झाले आहे. मात्र, अनेक संस्थात्मक विश्लेषकांच्या मते, मोठ्या फंडांकडून मागणी कमी असण्याचे हे लक्षण असू शकते. सर्वसामान्यांसाठी, SPCX च्या उत्साहात एक वास्तव लपलेले आहे की, एलॉन मस्क यांच्याकडे 85% मताधिकार राखून, बहुसंख्य इक्विटी त्यांच्या नियंत्रणात राहील.
जोखमींचा अभ्यास (Bear Case)
गुंतवणूकदारांनी Starlink च्या वाढीच्या कथेपलीकडे जाऊन प्रॉस्पेक्टसमधील संरचनात्मक धोक्यांकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे. xAI चे SpaceX मध्ये एकत्रीकरणामुळे अकाउंटिंगमध्ये मोठी गुंतागुंत निर्माण झाली आहे आणि तिजोरीतून मोठ्या प्रमाणात पैसा बाहेर जात आहे. समीक्षकांचे म्हणणे आहे की, कंपनीचे व्हॅल्युएशन नजीकच्या नफ्यापासून पूर्णपणे वेगळे आहे आणि ते Starship आणि अप्रमाणित ऑर्बिटल डेटा सेंटर मॉडेल्सच्या यशावर अवलंबून आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनीच्या गव्हर्नन्स स्ट्रक्चरमध्ये भागधारकांना निर्णय प्रक्रियेत कोणताही आवाज नाही. जर AI आणि सॅटेलाइट रोडमॅपमध्ये नियामक अडथळे किंवा तांत्रिक अडचणी आल्या, तर स्टॉकचे प्रीमियम वेगाने कमी होऊ शकते, ज्यामुळे रिटेल खरेदीदार नुकसान सोसू शकतात.
जागतिक गुंतवणूकदारांचे काय?
अमेरिकेबाहेरील गुंतवणूकदारांसाठी, विशेषतः भारतात, IPO वाटपात थेट सहभाग घेणे शक्य नाही. अमेरिकेतील बुक-बिल्डिंग यंत्रणेला भारताच्या ASBA सारखी थेट प्रक्रिया नाही, त्यामुळे $135 च्या किंमतीत थेट सहभाग घेणे शक्य नाही. आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार 12 जूनच्या लिस्टिंगनंतर LRS-सक्षम प्लॅटफॉर्मद्वारे सेकंडरी मार्केटमध्ये खरेदी करू शकतात. तोपर्यंत, IPO च्या सुरुवातीच्या किमतीपेक्षा बाजारातील किंमत वाढलेली असू शकते, ज्यामुळे सुरुवातीच्या टप्प्यातील नफा मिळवण्याची संधी मर्यादित होईल.