अनुभवी गुंतवणूकदार शंकर शर्मा यांनी भारतीय शेअर बाजाराला 'विषारी बाजार' (Poison Market) म्हटले आहे. त्यांच्या मते, कंपन्यांच्या वाढीऐवजी सध्या बाजारात सट्टेबाजीचे प्रमाण वाढले आहे. फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) मधील प्रचंड व्यवहार आणि रिटेल गुंतवणूकदारांच्या अवास्तव परतावा अपेक्षा यावर त्यांनी चिंता व्यक्त केली आहे.
काय घडलं?
अनुभवी गुंतवणूकदार शंकर शर्मा यांनी भारतीय शेअर बाजाराच्या सध्याच्या स्थितीवर जोरदार टीका केली आहे. त्यांनी बाजाराला 'विषारी बाजार' (Poison Market) असे संबोधले आहे. शर्मा यांच्या मते, हा बाजार आता कंपन्यांच्या मूळ व्यवसायाऐवजी अल्पकालीन सट्टेबाजीवर (Speculation) जास्त केंद्रित झाला आहे. चार दशकांहून अधिक काळ भारतीय शेअर बाजारावर लक्ष ठेवून असलेल्या शर्मा यांनी नमूद केले की, सध्याचे वातावरण हे कंपन्यांच्या फंडामेंटल्सऐवजी केवळ बाजाराच्या वेगावर (Momentum) चालत आहे.
सट्टेबाजीकडे वाढलेला कल
शर्मा यांच्या टीकेचे मुख्य कारण म्हणजे वाढता सट्टेबाजीचा व्यापार, विशेषतः डेरिव्हेटिव्ह्ज (Derivatives) सेगमेंटमध्ये. गेल्या काही वर्षांत भारतीय बाजारात रिटेल गुंतवणूकदारांचा सहभाग मोठ्या प्रमाणात वाढला असला तरी, यातील बहुतांश व्यवहार फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) मध्ये केंद्रित आहेत. बाजाराचे नियामक, सेबी (SEBI), यांनी वारंवार यावर चिंता व्यक्त केली आहे की डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटमध्ये व्यवहार करणाऱ्या बहुसंख्य वैयक्तिक व्यापाऱ्यांना तोटा होतो. शर्मा यांची टिप्पणी या चिंतांना दुजोरा देते. त्यांचे म्हणणे आहे की, आधुनिक ट्रेडिंग ॲप्स आणि सोशल मीडिया ट्रेंड्समुळे मिळणारी सहज उपलब्धता 'लवकर श्रीमंत व्हा' या मानसिकतेला प्रोत्साहन देत आहे, जी बाजाराच्या आरोग्यासाठी हानिकारक आहे.
परतावा अपेक्षांवर प्रश्नचिन्ह
बाजाराच्या रचनेपलीकडे, शर्मा यांनी संपत्ती निर्मितीबद्दलच्या सामान्य समजुतींवरही भाष्य केले. त्यांनी विशेषतः या अपेक्षेला विरोध केला की म्युच्युअल फंड किंवा शेअर बाजारातील गुंतवणुकीतून सातत्याने 12% वार्षिक परतावा मिळेल. त्यांनी जोर दिला की इक्विटी गुंतवणुकीत बाजारातील चक्र, व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि कंपनी-विशिष्ट कामगिरी यावर परिणाम होतो. शर्मा यांच्या मते, सातत्यपूर्ण परताव्याची अपेक्षा करणे ही एक गैरसमजूत आहे, जी बाजारातील अस्थिरतेचे धोके आणि दीर्घकालीन संपत्तीवर प्रवेश किंमतीचा (Entry Pricing) प्रभाव दुर्लक्षित करते.
रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी याचे महत्त्व
सामान्य रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी, ही टीका 'ट्रेडिंग' (Trading) आणि 'गुंतवणूक' (Investing) यातील फरक ओळखण्याची आठवण करून देते. ट्रेडिंग बऱ्याचदा किंमतीतील चढ-उतार आणि तांत्रिक निर्देशांकांवर (Technical Indicators) चालते, तर गुंतवणूक कंपनीच्या महसूल, नफा आणि रोख प्रवाह वाढवण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असते. जेव्हा बाजार सट्टेबाजीने चालतो, तेव्हा शेअर्सच्या किमती त्यांच्या वास्तविक आर्थिक मूल्यापेक्षा खूप दूर जाऊ शकतात. यामुळे दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांना योग्य किमतीत कंपन्या शोधणे कठीण होते आणि बाजाराची भावना (Market Sentiment) बदलल्यावर नुकसानीचा धोका वाढतो.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पाहावे?
गुंतवणूकदारांनी सेबीसारख्या नियामक संस्था डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटच्या वाढीचे व्यवस्थापन कसे करतात यावर लक्ष ठेवणे उपयुक्त ठरू शकते. व्यापारावर वाढलेले नियम किंवा मार्जिन आवश्यकता (Margin Requirements) वाढवल्यास सट्टेबाजीची गतिविधी कमी होऊ शकते. याव्यतिरिक्त, कंपन्या सध्याच्या बाजारातील मूल्यांकनांना (Valuations) योग्य ठरवण्यासाठी मजबूत कमाईची वाढ (Earnings Growth) सातत्याने देऊ शकतात की नाही यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल. बाजाराच्या परिस्थितीत बदल होत असताना, रिटेल सहभागींसाठी मुख्य बाब म्हणजे आर्थिक शिस्त, कंपन्यांचे ताळेबंद (Balance Sheets) आणि दीर्घकालीन दृष्टिकोन यावर लक्ष केंद्रित करणे, अल्पकालीन बाजारातील ट्रेंड्सचा पाठलाग करण्याऐवजी.