Whalesbook
Q3 मध्ये ऑपरेटिंग परफॉर्मन्सची घसरण
आर्थिक वर्ष २०२६ च्या तिसऱ्या तिमाहीत, Sarda Energy & Minerals ला महसूल आणि EBITDA मध्ये घट सहन करावी लागली. कंपनीचा एकत्रित महसूल (Consolidated Revenue) मागील वर्षीच्या तुलनेत 3.3% नी कमी होऊन ₹1,276 कोटी झाला, तर EBITDA मध्ये 15.7% ची घसरण होऊन तो ₹310.8 कोटी वर आला. सर्वात चिंतेची बाब म्हणजे EBITDA मार्जिन 27.95% वरून घसरून 24.36% झाले. याचा अर्थ कंपनीला कमाईचे नफ्यात रूपांतर करणे अधिक कठीण जात आहे. स्वतंत्र (Standalone) आधारावर पाहिल्यास, कंपनीचा निव्वळ नफा (Net Profit) मागील वर्षीच्या ₹189.2 कोटी वरून घसरून ₹163.1 कोटी झाला.
९ महिन्यांत मोठी झेप, पण अधिग्रहण धोक्यात!
तिमाही निकालांच्या अगदी उलट, डिसेंबर २०२५ अखेरच्या नऊ महिन्यांच्या एकत्रित आकडेवारीत Sarda Energy & Minerals ने मजबूत वाढ दर्शविली आहे. या कालावधीत कंपनीचा एकत्रित निव्वळ नफा 60.2% नी वाढून ₹947.9 कोटी झाला, तर महसूल 30.3% नी वाढून ₹4,436.9 कोटी पर्यंत पोहोचला. ही वाढ प्रामुख्याने SKS Power Generation (Chhattisgarh) Limited च्या अधिग्रहणामुळे (Acquisition) शक्य झाली, जे सप्टेंबर २०२४ मध्ये पूर्ण झाले. मात्र, या वाढीवर एक मोठे संकट आहे. SKS Power चे अधिग्रहण सध्या सर्वोच्च न्यायालयात (Supreme Court) चर्चेखाली असून, निकाल राखून ठेवण्यात आला आहे. या अनिश्चिततेमुळे कंपनीच्या भविष्यातील निकालांवर आणि धोरणांवर परिणाम होऊ शकतो.
व्हॅल्युएशन आणि सेक्टरमधील स्थान
Sarda Energy & Minerals चा शेअर सध्या 17.5x च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत आहे, जो त्याच्या सेक्टरमधील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत आकर्षक वाटतो. स्टील सेक्टरमधील JSW Steel (38.46x) आणि Tata Steel (33.34x) पेक्षा हा रेशो खूपच कमी आहे. पॉवर सेक्टरमधील NTPC (14.64x) आणि Power Grid Corpn (17.54x) यांच्याशी तो स्पर्धात्मक आहे. कंपनीचा ROCE 15.27% आहे. भारतीय स्टील आणि एनर्जी सेक्टर सध्या सरकारी धोरणांमुळे आणि मागणीमुळे तेजीत आहे. गेल्या वर्षभरात एनर्जी सेक्टर 15% नी वाढला आहे.
तांत्रिक विश्लेषण आणि शेअरची कामगिरी
तांत्रिकदृष्ट्या, शेअरमध्ये मूव्हिंग ॲव्हरेज (Moving Averages) आणि MACD कडून खरेदीचे संकेत मिळत आहेत. मात्र, वाढत्या किमतीसोबत व्हॉल्यूम (Volume) कमी होणे हे काळजीचे कारण ठरू शकते. तरीही, गेल्या वर्षभरात शेअर 13.67% नी वाढला आहे आणि शुक्रवारी तो ₹530 वर बंद झाला.
सर्वात मोठे संकट: SKS Power अधिग्रहणाला कायदेशीर आव्हान
Sarda Energy & Minerals साठी सर्वात मोठे आव्हान म्हणजे SKS Power अधिग्रहणाचे कायदेशीर प्रकरण. जर सर्वोच्च न्यायालयाने कंपनीच्या विरोधात निकाल दिला, तर नऊ महिन्यांत झालेली नफ्यातील वाढ रद्द होऊ शकते किंवा त्यात मोठी घट होऊ शकते. यामुळे कंपनीच्या आर्थिक भविष्याचे पुनर्मूल्यांकन करावे लागेल. तसेच, Q3 मध्ये EBITDA मार्जिनमधील झालेली घट (24.36% पर्यंत) ही ऑपरेटिंग एफिशियन्सी आणि कॉस्ट प्रेशर (Cost Pressure) दर्शवते, जी चिंताजनक आहे.
भविष्यातील दिशा
Sarda Energy & Minerals ने आपल्या Q3 निकालांनंतर व्यवसाय धोरण आणि भविष्यातील योजनांवर चर्चा करण्यासाठी ९ फेब्रुवारी २०२६ रोजी गुंतवणूकदारांसाठी एक कॉल आयोजित केला आहे. कंपनीची दीर्घकालीन वाढ भारताच्या पायाभूत सुविधा आणि उत्पादन क्षेत्राच्या विकासाशी जोडलेली आहे. मात्र, तात्काळ भविष्य हे SKS Power अधिग्रहणाच्या कायदेशीर निकालावर आणि ऑपरेटिंग मार्जिन सुधारण्याच्या कंपनीच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल. सध्याच्या तांत्रिक संकेतकांनुसार 'होल्ड/ॲक्युम्युलेट' (Hold/Accumulate) करण्याची शिफारस आहे.