SageOne Investment चे CIO, समित वर्तक, यांना विश्वास आहे की बाजारातील घसरणीचा सर्वात कठीण काळ संपला आहे. मजबूत कॉर्पोरेट कमाई आणि आकर्षक व्हॅल्युएशनचा हवाला देत, त्यांनी स्मॉल-कॅप स्टॉक्सवर लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला आहे. या सेगमेंटसाठी ते प्राइस-टू-बुक व्हॅल्युएशन पद्धतीला प्राधान्य देतात, कारण मागील अस्थिरता असूनही कंपन्यांचे फंडामेंटल्स मजबूत आहेत.
काय घडले?
SageOne Investment चे संस्थापक आणि मुख्य गुंतवणूक अधिकारी (Chief Investment Officer) समित वर्तक यांनी नुकतेच भारतीय शेअर बाजाराबद्दल आपले मत मांडले. त्यांच्या मते, बाजारात सुरू असलेल्या घसरणीचा सर्वात कठीण टप्पा आता संपला आहे. बेंचमार्क इंडेक्स तळापासून सावरत असताना, वर्तक यांनी सांगितले की कच्च्या तेलाच्या किमती कमी होणे आणि कंपन्यांची मजबूत कमाई यामुळे बाजारातील सेंटिमेंट सुधारण्यास मदत होत आहे. जरी व्यापक बाजारपेठ अजूनही अलीकडील शिखरापेक्षा खाली असली तरी, ते स्मॉल-कॅप स्टॉक्सकडे गुंतवणूकदारांसाठी एक आकर्षक क्षेत्र म्हणून पाहत आहेत.
स्मॉल-कॅप्सच्या व्हॅल्युएशनला का प्राधान्य?
वर्तक स्मॉल-कॅप कंपन्यांसाठी प्राइस-अर्निंग्ज (P/E) रेशोऐवजी प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशो वापरण्यास प्राधान्य देतात. ते स्पष्ट करतात की P/E रेशो दिशाभूल करणारा असू शकतो. याचे कारण असे की स्मॉल-कॅप कंपन्यांची कमाई अत्यंत अस्थिर असू शकते; तात्पुरत्या नफ्यात अचानक वाढ किंवा घट झाल्यास P/E रेशो दिशाभूल करणारा महाग किंवा स्वस्त दिसू शकतो.
त्याऐवजी, ते P/B रेशोचा मागोवा घेतात - जो कंपनीचे मार्केट व्हॅल्यू तिच्या नेट असेट्सशी तुलना करतो. त्यांनी नमूद केले की स्मॉल-कॅप स्टॉक्सचा P/B रेशो अलीकडे साथीच्या रोगाच्या काळापासून दिसल्या नव्हत्या त्या पातळीवर पोहोचला आहे, ज्यामुळे ते ऐतिहासिकदृष्ट्या आकर्षक बनले आहेत. हा दृष्टिकोन चक्रीय कमाईच्या आवाजाला कमी करून कंपनीच्या मालमत्तेच्या अंतर्निहित मूल्यावर लक्ष केंद्रित करण्यासाठी आहे.
कमाई वाढीचे चित्र
वर्तक यांच्या आशावादाचा एक महत्त्वाचा भाग म्हणजे भारतीय कंपन्यांची अलीकडील कामगिरी. त्यांनी निदर्शनास आणले की स्मॉल-कॅप कंपन्यांनी लक्षणीय वाढ दर्शविली आहे, मागील तिमाहीत त्यांची सरासरी कमाई (Median Earnings) सुमारे 25% ने वाढली आहे. मिड-कॅप आणि लार्ज-कॅप कंपन्यांनी देखील चांगली कमाई वाढ नोंदवली, जरी स्मॉल-कॅप सेगमेंटपेक्षा थोडी कमी.
त्यांना असेही अपेक्षित आहे की अनेक कंपन्यांसाठी नफा मार्जिन सुधारू शकते. जरी कच्च्या मालाच्या किमती कमी झाल्या तरी, कंपन्या त्यांचे सध्याचे दर कायम ठेवू शकतील असे त्यांचे मत आहे, ज्यामुळे आगामी तिमाहीत त्यांच्या एकूण नफा मार्जिनला चालना मिळेल.
जोखीम आणि वस्तुस्थिती
हा दृष्टिकोन आशावादी असला तरी, गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की स्मॉल-कॅप स्टॉक्स लार्ज-कॅप स्टॉक्सपेक्षा मुळातच वेगळे असतात. लहान कंपन्या अधिक अस्थिर असतात, याचा अर्थ त्यांच्या शेअरच्या किमती दोन्ही बाजूंनी वेगाने वाढू किंवा घसरू शकतात. तसेच, त्यांची लिक्विडिटी कमी असू शकते, ज्यामुळे किंमतीवर परिणाम न करता मोठ्या प्रमाणात शेअर्स खरेदी-विक्री करणे कठीण होऊ शकते.
याव्यतिरिक्त, स्मॉल-कॅप कंपन्या आर्थिक मंदी, उच्च व्याजदर आणि वाढत्या कर्जाच्या पातळीसाठी अधिक संवेदनशील असतात. जेव्हा बाजारातील सेंटिमेंट नकारात्मक होते, तेव्हा मोठ्या, प्रस्थापित कंपन्यांच्या तुलनेत स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये अधिक तीव्र घसरण दिसून येते. गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घ्यावे की व्हॅल्युएशन हे केवळ एक पैलू आहे आणि ते किमतीतील वाढीची हमी देत नाही.
गुंतवणूकदारांनी काय लक्ष ठेवावे?
या सेगमेंटमध्ये पाहणाऱ्यांसाठी, ब्रॉड इंडेक्सऐवजी कंपनी-विशिष्ट फंडामेंटल्सवर लक्ष केंद्रित करणे महत्त्वाचे आहे. कंपनीचे डेट-टू-इक्विटी रेशो, फ्री कॅश फ्लो निर्माण करण्याची क्षमता आणि व्यवस्थापनाची गुणवत्ता यासारख्या गोष्टींवर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. वाढत्या इनपुट खर्चांना या कंपन्या कशा हाताळतात आणि बाजाराच्या व्यापक चक्राची पर्वा न करता शाश्वत वाढीचा त्यांचा मार्ग काय आहे, यावरही गुंतवणूकदार लक्ष ठेवू शकतात.