रिटेल ट्रेडर्सचा ८ ऑगस्ट रोजी 'नो ट्रेडिंग डे'; नवीन ऑक्शन सिस्टीमविरोधात बहिष्कार

रिटेल ट्रेडर्सचा 'नो ट्रेडिंग डे'

देशातील रिटेल ट्रेडर्सनी (Retail Traders) बाजारात नुकत्याच लागू झालेल्या क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) विरोधात ८ ऑगस्ट २०२६ रोजी एक दिवसाचा ट्रेडिंग बॉयकोट पुकारला आहे. सोशल मीडियावर या मोहिमेला चांगला प्रतिसाद मिळत असून, ट्रेडर्समध्ये या नवीन सिस्टीमबद्दल नाराजी पसरली आहे. या नवीन नियमांमुळे मार्केटमध्ये लिक्विडिटी (Liquidity) कमी होण्याची आणि विशेषतः ऑप्शन ट्रेडर्सना (Options Traders) नुकसान होण्याची भीती व्यक्त केली जात आहे. यासोबतच, जुन्या टॅक्स स्ट्रक्चर (Tax Structure) आणि वारंवार होणाऱ्या रेग्युलेटरी बदलांवरही (Regulatory Changes) नाराजी व्यक्त केली जात आहे.

नवीन क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) म्हणजे काय?

सेबीने (SEBI) ३ ऑगस्ट २०२६ रोजी डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये (Derivatives) ट्रेड होणाऱ्या स्टॉक्ससाठी नवीन क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) लागू केले आहे. याआधी, मार्केट बंद होण्याच्या शेवटच्या ३० मिनिटांतील व्हॉल्यूम-वेटेड ॲव्हरेज प्राईस (VWAP) नुसार क्लोजिंग प्राईस ठरवली जात असे. मात्र, नवीन सिस्टीममध्ये दुपारी ३:१५ ते ३:३५ या २० मिनिटांच्या कालावधीत ऑक्शनद्वारे क्लोजिंग प्राईस निश्चित केली जाणार आहे.

सेबीच्या मते, या बदलामुळे मार्केटमध्ये प्राईस डिस्कव्हरी (Price Discovery) सुधारेल आणि भारतीय मार्केट जागतिक दर्जाशी सुसंगत होईल. पण, या बदलामुळे कॅश मार्केट (Cash Market) दुपारी ३:३५ ला बंद होते, तर डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंट (Derivatives Segment) दुपारी ३:४० पर्यंत सुरू राहते. या वेळेतील तफावत हे ट्रेडर्ससाठी चिंतेचे मुख्य कारण बनले आहे.

ट्रेडर्स का नाराज आहेत?

बॉयकोटमध्ये सहभागी होणारे रिटेल ट्रेडर्स या नवीन ऑक्शन सिस्टीममुळे 'ब्लाइंड स्पॉट्स' (Blind Spots) तयार होत असून मार्केटची कार्यक्षमता कमी होत असल्याचा आरोप करत आहेत. बेंचमार्क इंडेक्स (Benchmark Indices) जसे की निफ्टी (Nifty) आणि सेन्सेक्स (Sensex) यांच्या क्लोजिंग व्हॅल्यूमध्ये (Closing Values) दिसणारी तफावत हे यामागचे एक मोठे कारण आहे. ट्रेडर्सच्या मते, ऑक्शन प्रक्रियेत पुरेशी लिक्विडिटी नसल्यामुळे अंतिम क्लोजिंग प्राईस चुकीची असू शकते, ज्यामुळे विशेषतः ऑप्शन पोझिशन्स (Options Positions) असलेल्या ट्रेडर्सना मोठे आर्थिक नुकसान सहन करावे लागू शकते.

याशिवाय, हा बहिष्कार 'वारंवार होणाऱ्या रेग्युलेटरी बदलांविरुद्ध' (Frequent Regulatory Changes) एक मोर्चा म्हणून पाहिला जात आहे, जे लहान रिटेल गुंतवणूकदारांना (Retail Investors) जास्त त्रासदायक ठरतात, असे त्यांचे म्हणणे आहे. नवीन ऑक्शन विंडोमध्ये लिक्विडिटीचा अभाव आणि कॅश व एफ अँड ओ (F&O) क्लोजिंग टाईम जुळत नसल्यास पोझिशन्स मॅनेज करण्यातील अडचणींकडे रेग्युलेटरचे लक्ष वेधण्याचा हा प्रयत्न आहे.

रेग्युलेटरचे मत आणि मार्केटवर परिणाम

रेग्युलेटरी दृष्ट्या, बाजारातील पायाभूत सुविधा आधुनिक करणे आणि शेवटच्या क्षणी होणारी अस्थिरता कमी करणे हा या बदलांमागील उद्देश आहे. अधिकाऱ्यांनी स्पष्ट केले आहे की, जागतिक बाजारांतील क्लोजिंग प्राईस निश्चित करण्याच्या पद्धतींमध्ये मानकीकरण (Standardization) आणण्याच्या व्यापक प्रयत्नांचा हा भाग आहे आणि नवीन ऑक्शन सेशन मागे घेण्याचे कोणतेही संकेत नाहीत.

गुंतवणूकदार आणि मार्केट पार्टिसिपेंट्ससाठी, ३:१५ ते ३:४० या वेळेत वाढती अस्थिरता आणि सेटलमेंट रिस्क (Settlement Risk) ही चिंतेची बाब राहील. ८ ऑगस्ट रोजी होणाऱ्या निषेधामुळे, बाजारातील कमी सहभागाचा एकूण मार्केट डेप्थवर (Market Depth) परिणाम होईल का किंवा तात्पुरती प्राईस इनएफिशियन्सी (Price Inefficiency) निर्माण होईल का, याकडे गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवले पाहिजे. नवीन ऑक्शन मेकॅनिक्सशी ट्रेडर्स किती लवकर जुळवून घेतात आणि कॅश व डेरिव्हेटिव्ह्जच्या क्लोजिंग वेळेतील तांत्रिक अडथळ्यांवर रेग्युलेटरकडून काही स्पष्टीकरण येते का, यावर रिटेल सेंटिमेंट आणि सहभागाचा दीर्घकालीन परिणाम अवलंबून असेल.