शेअर बाजारात उलटा ट्रेंड! किरकोळ गुंतवणूकदार कोसळलेले शेअर्स खरेदीत, मोठे खेळाडू बाहेर

सप्टेंबर २०२४ च्या उच्चांकानंतर शेअर बाजारात मोठी घसरण झाली आहे. आकडेवारीनुसार, किरकोळ गुंतवणूकदार (Retail Investors) हे पडलेल्या शेअर्समध्ये मोठी गुंतवणूक करत आहेत. याउलट, मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार (Institutional Investors) मात्र या शेअर्समधून बाहेर पडताना दिसत आहेत. फक्त किंमत घसरली म्हणून शेअर खरेदी करणे धोक्याचे ठरू शकते, कारण कंपनीच्या मूळ व्यवसायाची स्थिती बिघडलेली असू शकते.

काय घडले?

सप्टेंबर २०२४ मध्ये भारतीय शेअर बाजाराने उच्चांक गाठल्यानंतर अनेक क्षेत्रांमध्ये मोठी घसरण पाहायला मिळाली. बाजारात सावधगिरीचे वातावरण असताना, १९९३ NSE-सूचीबद्ध कंपन्यांच्या विश्लेषणातून एक धक्कादायक ट्रेंड समोर आला आहे. वैयक्तिक किरकोळ गुंतवणूकदार हे सर्वात जास्त घसरलेल्या शेअर्समध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक वाढवत आहेत. विशेष म्हणजे, हे वर्तन परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (FIIs) आणि म्युच्युअल फंड्ससारख्या मोठ्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या अगदी विरुद्ध आहे, जे या कंपन्यांमधील आपला हिस्सा कमी करत आहेत.

'फॉलिंग नाइफ' स्ट्रॅटेजीचा अर्थ

बाजारात या ट्रेंडला 'फॉलिंग नाइफ' (Falling Knife) पकडणे असे म्हटले जाते. जेव्हा एखाद्या कंपनीचा शेअर वेगाने खाली येत असतो आणि गुंतवणूकदार अशी अपेक्षा ठेवून तो खरेदी करतो की आता तो तळाला पोहोचून पुन्हा वाढेल, तेव्हा याला 'फॉलिंग नाइफ' म्हणतात. आकडेवारीनुसार, शेअरची घसरण जितकी जास्त, तितकीच किरकोळ गुंतवणूकदारांची खरेदी वाढते. ज्या कंपन्या सप्टेंबर २०२४ च्या उच्चांकापासून ६०% पेक्षा जास्त घसरल्या आहेत, अशा कंपन्यांमध्ये ८३% पेक्षा जास्त प्रकरणांमध्ये किरकोळ गुंतवणूकदारांचा हिस्सा वाढलेला दिसतो. Ola Electric आणि Go Fashion सारख्या शेअर्समध्ये मोठी घसरण होऊनही किरकोळ गुंतवणूकदारांनी मोठ्या प्रमाणात खरेदी केल्याचे दिसून येते.

संस्थात्मक गुंतवणूकदार का करत आहेत विक्री?

मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार, जे सहसा सखोल संशोधन आणि दीर्घकालीन मूल्यांकनावर आधारित निर्णय घेतात, त्यांनी वेगळी वाट निवडली आहे. ज्या कंपन्यांमध्ये ६०% पेक्षा जास्त घसरण झाली आहे, तिथे FIIs आणि म्युच्युअल फंडांनी मोठ्या प्रमाणात विक्री केली आहे. उदाहरणार्थ, Allcargo Logistics आणि Sterling & Wilson Renewable Energy सारख्या कंपन्यांमध्ये, वैयक्तिक गुंतवणूकदारांचा हिस्सा वाढत असताना संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा हिस्सा लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे. यावरून असे दिसते की, व्यावसायिकांना व्यवसायात काही मूलभूत समस्या दिसत आहेत - जसे की मार्जिन कमी होणे, कर्जाचा दबाव किंवा मागणीत घट - ज्यामुळे शेअरची किंमत घसरत आहे, आणि ते या घसरणीला केवळ खरेदीची संधी मानत नाहीत.

व्हॅल्युएशन ट्रॅपचा धोका

किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात मोठा धोका म्हणजे 'स्वस्त शेअर' आणि 'व्हॅल्युएशन ट्रॅप' (Valuation Trap) यातील फरक न समजणे. ५०% घसरलेला शेअर आपोआप स्वस्त होत नाही. जर त्याच काळात कंपनीचा कमाई, नफा किंवा रोख प्रवाह ७०% ने कमी झाला असेल, तर शेअरची किंमत प्रत्यक्षात जास्त महाग झाली आहे (P/E रेशोनुसार). आकडेवारी दर्शवते की Epack Durable, Entero Healthcare आणि Easy Trip Planners सारख्या कंपन्यांमध्ये, ज्यांचे शेअर्स घसरले आहेत, तिथे किरकोळ गुंतवणूकदारांनी खरेदी वाढवली आहे, जरी या कंपन्यांचे P/E रेशो जास्त असले तरी. जर कंपनीच्या मूळ व्यवसायाची गुणवत्ता खालावत असेल, तर 'डिप'मध्ये (Dip) खरेदी केल्याने नफा मिळेलच याची खात्री नसते.

गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पहावे?

गुंतवणूक करू इच्छिणाऱ्यांसाठी, तात्पुरती किंमत घसरण आणि व्यवसायाच्या आरोग्यातील दीर्घकालीन घट यातील फरक ओळखणे महत्त्वाचे आहे. गुंतवणूकदारांनी केवळ शेअरच्या चार्टकडे पाहण्याऐवजी खालील गोष्टींवर लक्ष केंद्रित करावे:

व्यवसायाची मूलभूत तत्त्वे (Business Fundamentals): कंपनीच्या महसूल आणि नफ्याचा ट्रेंड टिकून राहण्यासारखा आहे की कंपनीला संरचनात्मक वाढीच्या समस्यांना तोंड द्यावे लागत आहे?
कर्ज आणि रोख प्रवाह (Debt and Cash Flow): कंपनी आपले कर्ज व्यवस्थित सांभाळत आहे की शेअरची घसरण आर्थिक तणावाचे प्रतिबिंब आहे?
संस्थात्मक हालचाली (Institutional Activity): किरकोळ गुंतवणूकदारांनी संस्थांचे अंधानुकरण करण्याची गरज नसली तरी, म्युच्युअल फंड आणि FIIs ची सततची विक्री अनेकदा प्रशासन किंवा अंमलबजावणीबाबतच्या गंभीर चिंता दर्शवते.
मूल्यांकन मेट्रिक्स (Valuation Metrics): शेअरची किंमत किती घसरली यावर आधारित नसून, त्याच्या भविष्यातील वाढीच्या शक्यतेनुसार त्याचे मूल्यांकन योग्य आहे की नाही हे तपासा.