मोठ्या भारतीय IT कंपन्यांमधील, जसे की Wipro आणि Infosys, शेअरच्या किमतीतील तफावतीचा फायदा घेण्यासाठी प्रोप्रायटरी ट्रेडर्स NSE च्या स्टॉक लेंडिंग मेकॅनिझमचा (SLBM) वापर करत आहेत. या स्ट्रॅटेजीला 'रिव्हर्स आर्बिट्राज' म्हणतात, ज्यात फ्युचर्स ट्रेडिंग स्पॉट प्राईसपेक्षा कमी दराने होते.
रिव्हर्स आर्बिट्राज स्ट्रॅटेजी म्हणजे काय?
प्रोप्रायटरी ट्रेडर्स (Proprietary Traders) सध्या नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजच्या (NSE) स्टॉक लेंडिंग अँड बॉरोइंग मेकॅनिझम (SLBM) चा वापर करून 'रिव्हर्स आर्बिट्राज' नावाची एक खास ट्रेडिंग स्ट्रॅटेजी वापरत आहेत. यामध्ये प्रामुख्याने Wipro, Infosys, HCL Technologies आणि Tata Consultancy Services (TCS) यांसारख्या मोठ्या IT कंपन्यांना लक्ष्य केले जात आहे. या स्ट्रॅटेजीचा उद्देश म्हणजे, जिथे स्टॉकची फ्युचर्स किंमत (Futures Price) त्याच्या सध्याच्या मार्केट प्राईसपेक्षा (Spot Price) कमी दराने ट्रेड होते, त्या किमतीतील फरकाचा फायदा घेणे.
या संधीचे गणित
सामान्यतः, फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्समध्ये कॉस्ट ऑफ कॅरी (Cost of Carrying) समाविष्ट असल्यामुळे ते स्पॉट प्राईसपेक्षा प्रीमियमवर ट्रेड होतात. मात्र, गेल्या 15 महिन्यांपासून IT सेक्टरने निफ्टी इंडेक्सच्या तुलनेत कमी कामगिरी केली आहे. AI डेव्हलपमेंटमध्ये गुंतलेल्या जागतिक तंत्रज्ञान कंपन्यांकडे भांडवलाचा ओघ वाढल्याने, IT क्षेत्रावर सातत्याने दबाव दिसून येत आहे. जेव्हा फ्युचर्स स्पॉट प्राईसपेक्षा डिस्काउंटवर ट्रेड करतात, तेव्हा ट्रेडर्स रोख बाजारात (Cash Market) शेअर्स विकून लगेचच स्वस्त फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट विकत घेऊ शकतात. रोख विक्री कव्हर करण्यासाठी शेअर्स उधार घेऊन, ते किमतीतील हा फरक लॉक करतात. कॉन्ट्रॅक्ट एक्सपायरी डेटजवळ आल्यावर, स्पॉट आणि फ्युचर्स किमती साधारणपणे जुळतात, ज्यामुळे ट्रेडर्सना उधार खर्च (Borrowing Costs) आणि कर वजा जाता नफा मिळतो.
ट्रेडिंगचे प्रमाण आणि बाजारावरील परिणाम
या ऍक्टिव्हिटीचे प्रमाण SLBM च्या जून महिन्यातील डेटामध्ये स्पष्ट दिसते. Wipro मध्ये सर्वाधिक 122.43 दशलक्ष (million) शेअर्स उधार घेण्यात आले. Infosys मध्ये 29.15 दशलक्ष, HCLTech मध्ये 15.06 दशलक्ष आणि TCS मध्ये 5.34 दशलक्ष शेअर्सचा समावेश होता. या चार कंपन्यांनी मिळून या महिन्यात प्लॅटफॉर्मवर उधार घेतलेल्या एकूण 329.97 दशलक्ष शेअर्सपैकी अर्ध्याहून अधिक वाटा उचलला.
गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे
सर्वसामान्य गुंतवणूकदारांसाठी हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की, ही एक तांत्रिक (Technical) ट्रेडिंग ऍक्टिव्हिटी आहे आणि कंपनीच्या मूळ कामगिरीशी (Fundamental Performance) याचा थेट संबंध नाही. ही स्ट्रॅटेजी बाजारातील मेकॅनिक्स आणि सेक्टरमधील किमतींच्या दबावामुळे चालते, कंपनीच्या महसूल, नफा मार्जिन किंवा कर्जाच्या प्रोफाइलमध्ये झालेल्या बदलांमुळे नाही. फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सची एक्सपायरी झाल्यावर हे ट्रेड्स सेटल होत असल्याने, दीर्घकालीन भागधारकांच्या मूल्यावर याचा मर्यादित परिणाम होतो.
गुंतवणूकदार या IT कंपन्यांच्या स्पॉट आणि फ्युचर्स किमतीतील फरकावर लक्ष ठेवू शकतात. जर सेक्टरची कामगिरी सुधारली किंवा शेअर्स उधार घेण्याचा खर्च वाढला, तर या रिव्हर्स आर्बिट्राज स्ट्रॅटेजीचा नफा कमी होऊ शकतो. या ट्रेंडची टिकाऊपणा AI गुंतवणुकीवरील जागतिक भावना आणि आगामी तिमाहीत देशांतर्गत IT क्षेत्राच्या एकूण कामगिरीवर अवलंबून राहील.