Whalesbook
व्हॅल्युएशनमध्ये बदल
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) कडून ₹6,650 कोटींच्या पब्लिक ऑफरिंगला (Public Offering) मिळालेली मंजुरी ही हॉटेल युनिकॉर्नसाठी (Hospitality Unicorn) एक मोठा बदल दर्शवते. 2021 मध्ये कंपनीने $12 बिलियनच्या व्हॅल्युएशनचा अंदाज लावला होता, परंतु आता हे व्हॅल्युएशन $7-8 बिलियनच्या दरम्यान ठेवण्यात आले आहे. बाजारातील बदलती मागणी लक्षात घेता, गुंतवणूकदार आता केवळ वाढीऐवजी नफ्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहेत.
टर्नअराउंडची कहाणी
'Prism' या नवीन नावाने कंपनीने सुरुवातीच्या काळातील जास्त भांडवली खर्च (Capital-Heavy) असलेले मॉडेल बदलले आहे. तोट्यात असलेल्या अनेक आंतरराष्ट्रीय शाखा बंद केल्या आणि निश्चित किमान करारातून (Minimum Guarantee Contracts) बाहेर पडली, ज्यामुळे कॅश फ्लोवर (Cash Flow) येणारा ताण कमी झाला. आर्थिक निकालांनुसार, Prism ने FY26 च्या पहिल्या तिमाहीत ₹200 कोटींपेक्षा जास्त प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (Profit After Tax) नोंदवला आहे. FY25 मध्ये कंपनीने ₹245 कोटींचा पूर्ण वर्षाचा नफा कमावला होता. सलग बारा तिमाहीत EBITDA पॉझिटिव्ह (EBITDA Positive) राहिल्यामुळे, कंपनी गुंतवणूकदारांना सातत्यपूर्ण नफ्याचे आश्वासन देत आहे.
विश्लेषकांची चिंता
सुधारित आर्थिक आकडेवारी असूनही, काही विश्लेषक कंपनीच्या दीर्घकालीन टिकाऊपणाबद्दल साशंक आहेत. हॉटेल उद्योग हा तेजी-मंदीचा (Cyclical) असतो आणि आर्थिक अस्थिरतेवर (Macro-economic Volatility) अवलंबून असतो. 2021 आणि 2023 मध्ये लिस्टिंग अयशस्वी होण्यामागे हेच कारण होते. टीकाकारांच्या मते, EBITDA पॉझिटिव्ह झाला असला तरी, कंपनीवर अजूनही जुन्या कर्जाचा बोजा आहे. तसेच, Airbnb आणि इतर हॉटेल चेनसोबत तीव्र स्पर्धा आहे. प्रीमियम-केंद्रित, ऍसेट-लाईट मॉडेलची खरी कसोटी आर्थिक मंदीच्या काळातच होईल, ज्याला कंपनीने अजून सामोरे गेलेले नाही. नियामक तपासणीही (Regulatory Scrutiny) सुरूच असून, कंपनीला सुधारित ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस (Draft Prospectus) सादर केल्यानंतर सार्वजनिक प्रतिसादाला सामोरे जावे लागेल.
भविष्यातील वाटचाल
Prism जुलै 2026 मध्ये अपडेटेड ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (Updated Draft Red Herring Prospectus) दाखल करण्याच्या तयारीत आहे. या IPO मध्ये कंपनीच्या मार्जिनची (Margins) टिकाऊपणा आणि भारत, अमेरिका, युरोपसारख्या प्रमुख बाजारपेठांमध्ये विस्तार करण्याची क्षमता यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल. Axis Capital आणि Goldman Sachs सारख्या प्रमुख व्यवस्थापकांच्या (Lead Managers) पाठिंब्याने, हा IPO भारतातील ट्रॅव्हल-टेक क्षेत्रासाठी (Travel-Tech Sector) एक महत्त्वाचा बेंचमार्क ठरू शकतो. कंपनीने नुकतीच मिळवलेली कार्यक्षम सुधारणा ही कायमस्वरूपी आहे की केवळ अनुकूल प्रवास परिस्थितीमुळे (Favorable Travel Environment) झाली आहे, हे सिद्ध करणे महत्त्वाचे ठरेल.