मीशो IPO चा उत्साह: पहिल्याच दिवशी सबस्क्रिप्शन 2X च्या पुढे! रिटेल गुंतवणूकदारांची मोठी गर्दी - पुढील ई-कॉमर्स दिग्गज ठरणार?

सॉफ्टबँक-समर्थित ई-कॉमर्स प्लॅटफॉर्म मीशोची बहुप्रतिक्षित इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) गुरुवार, 3 डिसेंबर 2025 रोजी सार्वजनिक सदस्यतेसाठी सुरू झाली. कंपनी आपल्या IPO द्वारे एकूण ₹5,421 कोटी उभारण्याचा प्रयत्न करत आहे, ज्यात ₹4,250 कोटींचे फ्रेश इश्यू आणि ₹1,171.2 कोटींचे ऑफर फॉर सेल (OFS) समाविष्ट आहे.

बोलीच्या पहिल्या दिवशी गुंतवणूकदारांनी प्रचंड स्वारस्य दाखवले, इश्यू 2.35 पट सबस्क्राइब झाला. ऑफर केलेल्या 277.93 दशलक्ष शेअर्सच्या तुलनेत एकूण 654 दशलक्ष इक्विटी शेअर्ससाठी बोली लावण्यात आली. रिटेल गुंतवणूकदारांनी आघाडी घेतली, त्यांच्या राखीव भागाला 3.85 पट सबस्क्रिप्शन मिळाले, जे वैयक्तिक गुंतवणूकदारांची मजबूत आवड दर्शवते. क्वालिफाइड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIBs) ने 2.12 पट आणि नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (NIIs) ने 1.8 पट सबस्क्रिप्शन केले.

दुसऱ्या दिवशी, 4 डिसेंबर रोजी सकाळी 11:20 पर्यंत, IPO चे सबस्क्रिप्शन लेव्हल 3.22 पट झाले होते, ज्यात 894.86 दशलक्ष शेअर्ससाठी बोली प्राप्त झाल्या. हा तीन दिवसांचा सबस्क्रिप्शन कालावधी शुक्रवार, 5 डिसेंबर रोजी संपेल.

विश्लेषकांची मते

ब्रोकरेज फर्म्स मीशोच्या IPO ला 'सबस्क्राइब' करण्याची शिफारस करत आहेत, कारण यात वाढीची मोठी क्षमता आणि वेगळी व्यावसायिक रणनीती आहे.

• निर्मल बांग सिक्युरिटीज, मीशोचे झिरो-कमीशन, ॲसेट-लाइट मॉडेलमुळे टियर 2 आणि 3 शहरांमध्ये असलेल्या मजबूत उपस्थितीवर प्रकाश टाकते. कंपनीने अद्याप नफा नोंदवला नसला तरी, FY25 मध्ये सकारात्मक फ्री कॅश फ्लो (Free Cash Flow) मिळवला आहे, असे त्यांनी नमूद केले आहे. ब्रोकरेजला 5.7x FY25 प्राइस/सेल्स (Price/Sales) वर अपर प्राइस बँड व्हॅल्युएशन वाजवी वाटते.
• स्वास्तिका इन्व्हेस्टस्मार्ट, भारतातील एकमेव प्युअर-प्ले व्हॅल्यू ई-कॉमर्स स्टॉक म्हणून मीशोच्या 'स्कार्सिटी प्रीमियम' (scarcity premium) वर जोर देते. ते Zomato (>10x सेल्स) सारख्या स्पर्धकांच्या तुलनेत सुमारे 5.5x FY25 प्राइस-टू-सेल्स व्हॅल्युएशन आकर्षक मानतात आणि लिस्टिंग गेन्स (listing gains) आणि दीर्घकालीन गुंतवणुकीसाठी शिफारस करतात.
• ICICI सिक्युरिटीजने नमूद केले की, मीशोचे व्हॅल्यू-कॉन्शियस ग्राहकांवर, विशेषतः नॉन-मेट्रो भागांमध्ये, लक्ष केंद्रित केल्यामुळे आणि त्याच्या कार्यक्षम व्यावसायिक मॉडेलमुळे मजबूत महसूल वाढ आणि सातत्यपूर्ण फ्री कॅश फ्लो प्राप्त झाला आहे. त्यांची व्हॅल्युएशन जवळच्या स्पर्धकांच्या तुलनेत सवलतीत (discount) आहे, असेही त्यांनी नमूद केले आहे.
• मेहता इक्विटीज मीशोला फॅशन, होम अँड किचन, आणि ब्यूटी अँड पर्सनल केअर यांसारख्या श्रेणींमध्ये एक लीडर म्हणून पाहते. त्यांनी मल्टी-साइड मार्केटप्लेस, नेटवर्क इफेक्ट्स, AI-आधारित पर्सनलायझेशन आणि कार्यक्षम लॉजिस्टिक्स आर्म (Valmo) यांसारख्या त्याच्या मुख्य सामर्थ्यांचा उल्लेख केला आहे. वाढीमध्ये सततच्या गुंतवणुकीमुळे नफा कमी असला तरी, ते धोका पत्करण्यास तयार असलेल्या, दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सबस्क्राइब करण्याची शिफारस करतात.

कार्यक्रमाचे महत्त्व

• मीशोचा IPO हा भारताच्या वेगाने वाढणाऱ्या ई-कॉमर्स क्षेत्रासाठी एक महत्त्वपूर्ण कार्यक्रम आहे.
• हे गुंतवणूकदारांना एका अद्वितीय, मूल्य-केंद्रित ऑनलाइन रिटेल प्लेअरमध्ये गुंतवणूक करण्याची संधी देते.
• मजबूत प्रारंभिक सबस्क्रिप्शन आशादायक टेक IPOs साठी गुंतवणूकदारांची मजबूत आवड दर्शवते.

परिणाम

• यशस्वी IPO भारतीय ई-कॉमर्स आणि टेक स्टॉक्समध्ये गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढवू शकतो.
• हे ऑनलाइन रिटेल स्पेसमध्ये ॲसेट-लाइट, झिरो-कमीशन व्यवसाय मॉडेलला मान्यता देते.
• सकारात्मक बाजारातील प्रतिसाद इतर टेक स्टार्टअप्सना सार्वजनिक लिस्टिंगसाठी प्रोत्साहित करू शकतो.
• इम्पॅक्ट रेटिंग: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग): एक प्रक्रिया ज्याद्वारे खाजगी कंपनी प्रथमच सार्वजनिकरित्या आपले शेअर्स ऑफर करते.
• फ्रेश इश्यू: जेव्हा कंपनी भांडवल उभारण्यासाठी नवीन शेअर्स जारी करते.
• ऑफर फॉर सेल (OFS): जेव्हा विद्यमान भागधारक त्यांचे काही शेअर्स नवीन गुंतवणूकदारांना विकतात.
• सबस्क्रिप्शन: IPO इश्यूची एकूण संख्या, जी ऑफर केलेल्या शेअर्सच्या संख्येच्या तुलनेत गुंतवणूकदारांनी खरेदी केली आहे.
• रिटेल इन्व्हेस्टर्स: वैयक्तिक गुंतवणूकदार जे एका विशिष्ट मर्यादेपर्यंत (भारतात सामान्यतः ₹2 लाख) शेअर्ससाठी अर्ज करतात.
• QIBs (क्वालिफाइड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स): म्युच्युअल फंड, पेन्शन फंड आणि विमा कंपन्यांसारखे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार.
• NIIs (नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स): रिटेल मर्यादेपेक्षा जास्त रक्कम गुंतवणारे उच्च-नेट-वर्थ व्यक्ती आणि कॉर्पोरेट संस्था.
• फ्री कॅश फ्लो: ऑपरेशनला समर्थन देण्यासाठी आणि भांडवली मालमत्ता राखण्यासाठी बहिर्वाह विचारात घेतल्यानंतर कंपनीद्वारे निर्माण होणारे रोख.
• प्राइस/सेल्स (P/S) रेश्यो: एका कंपनीच्या शेअरच्या किमतीची प्रति शेअर कमाईशी तुलना करणारे व्हॅल्युएशन मेट्रिक.
• MAUs (मंथली ॲक्टिव्ह यूजर्स): एका विशिष्ट महिन्यात डिजिटल उत्पादन किंवा सेवेशी संवाद साधणाऱ्या युनिक युजर्सची संख्या.