रुपया घसरला! भारतीय कंपन्यांची नवी खेळी; आयात खर्च वाढणार?

चलनातील अस्थिरतेमुळे धोरणात्मक बदल

रुपया डॉलरच्या तुलनेत सातत्याने घसरत असून, तो 95 ते 96 च्या पातळीवर पोहोचला आहे. गेल्या 12 महिन्यांत रुपयाचे 12% पेक्षा जास्त अवमूल्यन झाले आहे. यामुळे, कंपन्यांसाठी केवळ ट्रेझरीचे काम न राहता, चलन जोखीम व्यवस्थापन हे आता जगण्यासाठी आवश्यक बनले आहे. इलेक्ट्रॉनिक्सपासून रिटेलपर्यंत अनेक क्षेत्रांमध्ये आयात कराव्या लागणाऱ्या कच्च्या मालाच्या किमती वाढत आहेत. कंपन्या फक्त किमती वाढवून हा भार ग्राहकांवर टाळण्याऐवजी, नफा टिकवून ठेवण्यासाठी आता संरचनात्मक बदल करण्यावर भर देत आहेत.

दीर्घकालीन हेजिंगकडे कल

कंपन्या आता 90 दिवसांच्या पारंपरिक हेजिंगच्या मर्यादेपलीकडे जाऊन दीर्घकालीन चलन संरक्षणाकडे वळत आहेत. Shoppers Stop सारख्या रिटेलर्सनी आयात केलेल्या सौंदर्य उत्पादनांसाठी (Beauty Products) तीन महिन्यांऐवजी संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी हेजिंगची मुदत वाढवली आहे. FSN E-Commerce Ventures (Nykaa) देखील आपल्या परकीय चलन एक्सपोजरचे (Forex Exposure) व्यवस्थापन सक्रियपणे करत आहे, जेणेकरून चलनातील चढ-उतार कमी करता येतील. सध्या ब्रेंट क्रूड तेल $98 प्रति बॅरल च्या वर असल्याने देशाची आयात बिले वाढत आहेत. या पार्श्वभूमीवर कंपन्या बचावात्मक पवित्रा घेत आहेत.

स्थानिक सोर्सिंगला प्राधान्य

आर्थिक नियोजनासोबतच, उत्पादक आणि विक्रेते विनिमय दराची संवेदनशीलता कमी करण्यासाठी स्थानिक पातळीवर वस्तू खरेदी करण्याला (Indigenous Sourcing) प्राधान्य देत आहेत. Lifestyle ने तर आपल्या सर्व पादत्राणांचे (Footwear) सोर्सिंग देशांतर्गत विक्रेत्यांकडून सुरू केले आहे. तसेच, कपड्यांची आयात 15% वरून 5% पर्यंत कमी केली आहे. LG Electronics ही भारतात विकसित केलेली उत्पादने सुमारे दोन डझन आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठांमध्ये निर्यात करत आहे. कमकुवत रुपयामुळे कमी झालेली खरेदी शक्ती भरून काढण्यासाठी हे स्थानिक उत्पादन क्षमतेचा वापर दर्शवते.

मार्जिन कॉम्प्रेशनचा धोका

या सर्व उपायांनंतरही, विश्लेषक कंपन्यांच्या सध्याच्या वाढीच्या मार्गांबद्दल साशंक आहेत. डॉलर-आधारित कमाईमुळे काही क्षेत्रांना फायदा होत असला तरी, रिटेल क्षेत्रातील कंपन्यांना वाढत्या कच्च्या मालाच्या किमती आणि ग्राहक किंमती बदलांसाठी संवेदनशील असल्याने दुहेरी दबावाचा सामना करावा लागत आहे. मार्जिन कमी होण्याचा धोका जास्त आहे. अनेक कंपन्यांच्या तिमाही निकालांमध्ये वाढलेला टॉप-लाइन ग्रोथ अंतर्गत खर्चाच्या वाढीचा फटका लपवत असल्याचे दिसून आले आहे. परकीय चलन कर्ज असलेल्या कंपन्यांसाठी, चालू असलेल्या सेंट्रल बँकेच्या हस्तक्षेपाने रुपयाला आधार देण्याच्या प्रयत्नांमुळे तरलतेचे (Liquidity) वातावरण घट्ट होत असताना, मूल्यांकन (Valuation) आणि मार्क-टू-मार्केट जोखमीचा धोका वाढला आहे.