Whalesbook
गुंतवणूकदारांच्या भावनांमध्ये तफावत
Hexagon Nutrition च्या IPO मध्ये गुंतवणूकदारांच्या भावनांमध्ये स्पष्ट तफावत दिसून येत आहे. किरकोळ गुंतवणूकदार (Retail Investors) मोठ्या संख्येने यात पैसे गुंतवत आहेत, त्यांनी आतापर्यंत त्यांच्या वाट्याची 4 पट बोली लावली आहे. याउलट, पात्र संस्थात्मक खरेदीदार (QIBs) या IPO कडे फारसे आकर्षित झालेले दिसत नाहीत. त्यामुळे, बाजारात आधीच असलेल्या मोठ्या FMCG कंपन्यांच्या तुलनेत Hexagon Nutrition चे भविष्यकालीन मूल्यांकन काय असेल, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
आर्थिक स्थिती आणि स्पर्धा
Nestlé India सारख्या कंपन्यांच्या तुलनेत, ज्यांच्याकडे ब्रँड व्हॅल्यूमुळे जास्त मार्जिन आहे, Hexagon Nutrition चे मार्जिन तुलनेने कमी आहे. FY23 मध्ये कंपनीचे EBITDA मार्जिन सुमारे 6% होते, ज्यात सुधारणा दिसत असली तरी, कच्च्या मालाच्या दरातील चढ-उतार आणि संस्थात्मक पोषण क्षेत्रातील तीव्र स्पर्धेचा धोका कायम आहे. कंपनीचा अर्धा महसूल B2B प्रीमिक्स फॉर्म्युलेशनमधून येतो, ज्यामुळे त्यांना किमतीच्या दबावाला सामोरे जावे लागते.
प्रमोटर एक्झिटचा धोका
या IPO मधील सर्वात मोठी चिंतेची बाब म्हणजे हा 100% ऑफर-फॉर-सेल (Offer-for-Sale) आहे. याचा अर्थ, IPO मधून जमा होणारे ₹138.87 कोटी थेट विक्री करणाऱ्या भागधारकांना मिळतील, कंपनीच्या खात्यात एक रुपयाही येणार नाही. त्यामुळे कंपनीला कर्ज कमी करण्यासाठी किंवा क्षमता वाढवण्यासाठी नवीन भांडवल मिळणार नाही. विशेष म्हणजे, प्रमोटर्सनी 10 वर्षांचा नॉन-कम्पिट करार केला आहे, ज्यामुळे ते व्यवसायातून पूर्णपणे बाहेर पडण्याचे संकेत आहेत. अशा परिस्थितीत, संस्थापक सदस्यांच्या बाहेर पडण्यामुळे कंपनीच्या कामकाजात आणि प्रशासनात अनिश्चितता येऊ शकते.
आंतरराष्ट्रीय बाजाराचा प्रभाव
FY25 मध्ये कंपनीच्या सुमारे 61% महसुलाचा स्रोत आंतरराष्ट्रीय निर्यात आहे. त्यामुळे कंपनी चलन दरातील चढ-उतार आणि जागतिक अस्थिरतेसाठी अधिक संवेदनशील आहे. पोषण आणि अन्न समृद्धीकरणावर (Food Fortification) वाढता भर हा उद्योगासाठी सकारात्मक असला तरी, कंपनीचे जागतिक सार्वजनिक आरोग्य कार्यक्रमांवरील अवलंबित्व नियामक आणि राजकीय जोखीम वाढवते. ब्रोकरेज फर्म्सचे मत विभागलेले आहे. काही जण कंपनीचा 30 वर्षांचा अनुभव सकारात्मक मानत आहेत, तर काही जण गर्दीच्या बाजारपेठेतील स्पर्धेबद्दल चिंता व्यक्त करत आहेत.