Whalesbook
Bajaj Finserv: FY26 मध्ये दुहेरी कामगिरी, कर्ज व्यवसाय तेजीत तर विमा व्यवसायात मंदी
Bajaj Finserv च्या FY26 आर्थिक वर्षाच्या निकालांमध्ये विरोधाभास दिसून आला. कंपनीच्या मुख्य कर्ज व्यवसायाने (lending business) लक्षणीय वाढ नोंदवली, तर विमा विभाग (insurance arm) अपेक्षेपेक्षा कमी कामगिरी करत आहे. FY26 साठी Bajaj Finserv ची एकूण कमाई (revenue) ₹1.5 ट्रिलियन (मागील वर्षाच्या तुलनेत 13% वाढ) आणि नफा (profit) ₹98 अब्ज (मागील वर्षाच्या तुलनेत 10% वाढ) राहिला. चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) देखील कमाई 6% ने वाढून ₹385.1 अब्ज झाली, तर नफा 13% ने वाढून ₹25.4 अब्ज इतका झाला.
विमा व्यवसायाची निराशाजनक कामगिरी
याउलट, Bajaj General Insurance (BGen) या विमा कंपनीच्या कामगिरीने सर्वांनाच धक्का बसला. Q4 FY26 मध्ये BGen चा ग्रॉस रिटन प्रीमियम (GWP) ₹43.2 अब्ज राहिला, जो अपेक्षित 9% पेक्षा कमी होता. संपूर्ण FY26 साठी BGen चा GWP 8% वाढून ₹233.3 अब्ज झाला. मात्र, Q4 FY26 मध्ये BGen चा नफा (PAT) केवळ 2% ने वाढून ₹3.7 अब्ज झाला, जो विश्लेषकांच्या अंदाजापेक्षा 26% ने कमी आहे. संपूर्ण FY26 साठी BGen चा नफा 6% वाढून ₹19.5 अब्ज झाला.
कर्ज व्यवसायात मजबूत वाढ आणि संपूर्ण मालकी
या निराशाजनक आकडेवारीच्या विरोधात, Bajaj Finance ने उत्कृष्ट कामगिरी केली. त्यांच्या व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (AUM) 22% ने वाढून FY26 च्या अखेरीस ₹5.09 लाख कोटी झाली. Bajaj Finserv आता त्यांच्या विमा कंपन्यांचे 100% मालक बनले आहे, कारण त्यांनी Allianz SE कडून उर्वरित हिस्सेदारी विकत घेतली आहे. त्यामुळे विमा विभागातील आव्हानांना सामोरे जाण्याची आणि नफा सुधारण्याची संपूर्ण जबाबदारी आता Bajaj Finserv वर आहे.
प्रीमियम व्हॅल्युएशन आणि विश्लेषकांचे मत
या दुहेरी कामगिरीमुळे Bajaj Finserv चा P/E रेशो 28.67x आहे, जो सेक्टरच्या सरासरी 21.20x पेक्षा जास्त आहे. हे उच्च व्हॅल्युएशन कंपनीच्या भविष्यातील मजबूत वाढीच्या अपेक्षा दर्शवते. मात्र, विमा विभागातील कमकुवत कामगिरीमुळे या मूल्यांकनावर दबाव येऊ शकतो. HDFC Life Insurance (P/E 66.2x) आणि SBI Life Insurance (P/E 73.7x) सारख्या कंपन्यांच्या तुलनेत Bajaj Finserv चा P/E वेगळा दिसतो. मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) या ब्रोकरेज फर्मने Bajaj Finserv च्या FY27 आणि FY28 च्या नफ्याच्या अंदाजात वाढ केली असली तरी, त्यांनी 'Neutral' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि शेअरसाठी ₹2,000 चे टार्गेट प्राईस दिले आहे. विमा क्षेत्रातील किंमत दबाव (pricing pressures) आणि वाढती स्पर्धा यामुळे पुढील काळात आव्हाने कायम राहू शकतात, असे त्यांचे मत आहे.