Whalesbook
स्मॉल-कॅप IPO मध्ये मागणीचा फरक
BSE SME वरील नवीन IPOs ला बाजारातून मिळणारा प्रतिसाद आजकाल खूप वेगळा आहे. एका बाजूला VAHH केमिकल्ससारख्या कंपन्यांनी मोठी तरलता (liquidity) आकर्षित केली, तर UHM व्हॅकेशनसारख्या कंपन्यांना गुंतवणूकदारांचा म्हणावा तसा प्रतिसाद मिळाला नाही. VAHH केमिकल्सला तब्बल 18 कोटींहून अधिक शेअर्ससाठी बोली लागली, तर UHM व्हॅकेशनची मागणी अगदीच कमी राहिली. या फरकामुळे गुंतवणूकदार आता उत्पादन क्षेत्रातील कंपन्यांना जास्त महत्त्व देत असल्याचे दिसून येते. अशा कंपन्यांकडे प्रत्यक्ष मालमत्ता (tangible assets) आणि स्पष्ट भांडवली खर्चाचे (capital expenditure) नियोजन असते. याउलट, UHM सारख्या कंपन्यांचे सेवा आणि एग्रीगेशन मॉडेल जास्त जोखमीचे मानले जाते.
व्हॅल्युएशन आणि भांडवल वाटप
VAHH केमिकल्सने ₹60 प्रति शेअर या निश्चित दराने IPO आणला, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना प्रवेश करणे सोपे झाले आणि मोठी गर्दी उसळली. IPO मधून उभारलेल्या रकमेपैकी 40% पेक्षा जास्त रक्कम खेळत्या भांडवलासाठी (working capital) आणि कर्ज कमी करण्यासाठी वापरली जाईल, ज्यामुळे कंपनीचे अल्पकालीन कर्ज गुणोत्तर (leverage ratios) सुधारण्यास मदत होईल. याउलट, UHM व्हॅकेशनच्या IPO मध्ये ऑफर-फॉर-सेल (offer-for-sale) चा समावेश असल्याने चित्र अधिक गुंतागुंतीचे आहे. प्रवर्तकांकडून शेअर्सची विक्री म्हणजे सुरुवातीचे गुंतवणूकदार बाहेर पडू इच्छितात, असा अर्थ निघू शकतो, ज्यामुळे लिस्टिंगनंतरच्या शेअरच्या किमतीवर दबाव येऊ शकतो.
SME लिस्टिंगमधील जोखीम
BSE SME प्लॅटफॉर्मवर लिस्ट होणाऱ्या कंपन्यांमध्ये तरलता (liquidity) कमी असण्याचा धोका असतो. VAHH केमिकल्ससाठी ग्रे मार्केटमध्ये 20% प्रीमियम दिसतो, जो सकारात्मक संकेत आहे. मात्र, SME IPOs मध्ये जास्त सबस्क्रिप्शन झाल्यास लिस्टिंगच्या दिवशी 'पॉप-अँड-ड्रॉप' (pop-and-drop) ची शक्यता असते. रिटेल गुंतवणूकदारांचा प्रचंड सहभाग पाहता, सुरुवातीच्या अस्थिरतेचा फायदा घेण्यासाठी डे ट्रेडर्स मोठ्या प्रमाणात विक्री करू शकतात. तसेच, UHM व्हॅकेशन ज्या पर्यटन क्षेत्रात आहे, तेथे खर्चात वाढ आणि ग्राहकांच्या खर्चातील चढ-उतार यांचा थेट परिणाम होतो.