मार्केटमधील गोंधळात भारतीय गुंतवणूकदार थीमॅटिक फंडांच्या मागे: तज्ञ धोरणात्मक कोअर (मुख्य) पोर्टफोलिओ तयार करण्याचा सल्ला देत आहेत

भारतीय रिटेल गुंतवणूकदार सध्या 'थीमॅटिक फ्रेंझी'तून (thematic frenzy) जात आहेत, सेक्टोरल आणि थीमॅटिक म्युच्युअल फंडांमध्ये मोठ्या प्रमाणात पैसा गुंतवत आहेत, विशेषतः पायाभूत सुविधा (infrastructure), सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रम (PSUs), आणि उत्पादन क्षेत्रावर लक्ष केंद्रित करणारे फंड, ज्यांनी अलीकडे चमकदार परतावा दर्शविला आहे. केवळ ऑक्टोबरमध्ये, ₹6,062 कोटींच्या एकूण न्यू फंड ऑफर (NFO) संकलनापैकी ₹2,489 कोटी (सुमारे 41%) सेक्टोरल आणि थीमॅटिक फंडांमधून आले.

तथापि, तज्ञांचे म्हणणे आहे की हा कल धोरणापेक्षा भावनांवर (sentiment) अधिक आधारित आहे. गुंतवणूकदार अनेकदा अल्प-मुदतीच्या कामगिरीचा पाठलाग करतात, विशेषतः जेव्हा बाजारातील एकूण परतावा सपाट असतो, तेव्हा लवकर नफा कमावण्याच्या आशेने. हे वर्तन चिंताजनक आहे कारण ICRA डेटानुसार, गेल्या वर्षी यापैकी अनेक थीमॅटिक फंडांनी त्यांच्या बेंचमार्कपेक्षा कमी कामगिरी केली आहे. विशेषतः, शीर्ष 10 फंडांपैकी 80% आणि अशा सर्व फंडांपैकी सुमारे 43% त्यांचे बेंचमार्क ओलांडण्यात अयशस्वी ठरले.

"येथे गुंतवणूकदारांच्या वर्तनात कोणताही मूलभूत बदल नाही; हे भावनेबद्दल अधिक आहे. गुंतवणूकदार अल्प-मुदतीच्या कामगिरीचा पाठलाग करतात, आणि आपण आता हेच पाहत आहोत," असे स्वप्नील अग्रवाल, संचालक, VSRK कॅपिटल यांनी नमूद केले.

वेल्थ रीडिफाइनचे सह-संस्थापक सौम्या सरकार यांच्यासारखे तज्ञ, हे फंड फोकस देतात तरीही, चक्रीय क्षेत्रांमध्ये (cyclical sectors) त्यांचे केंद्रीकरण धोका निर्माण करते, त्यामुळे दीर्घकालीन स्थिरतेसाठी विविधीकरण (diversification) आवश्यक आहे यावर भर देतात. सामान्यतः, रिटेल गुंतवणूकदार एका क्षेत्राने आधीच लक्षणीय वाढ साधल्यानंतर या सेगमेंटमध्ये प्रवेश करतात, ज्यामुळे शिखरावर खरेदी करण्याचा धोका वाढतो.

याउलट, लार्ज-कॅप फंडांमध्ये इनफ्लो कमी झाला आहे, तर फ्लेक्सी-कॅप गुंतवणुकीत वाढ होत आहे. फ्लेक्सी-कॅप फंड फंड व्यवस्थापकांना लार्ज, मिड आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये गुंतवणूक करण्याची लवचिकता देतात, जे बाजाराच्या परिस्थितीनुसार वाढ आणि स्थिरता दोन्हीसाठी जुळवून घेतात. हा बदल स्थिर लार्ज-कॅप एक्सपोजरऐवजी डायनॅमिक धोरणांना प्राधान्य दर्शवितो, मिड-कॅप्स आणि उदयोन्मुख क्षेत्र भविष्यकालीन परतावा देतील या अपेक्षेसह.

दीर्घकालीन क्षमतेसह शिफारस केलेल्या क्षेत्रांमध्ये ऑटो, उपभोग, बँकिंग आणि वित्तीय सेवा (BFSI), आणि तंत्रज्ञान यांचा समावेश आहे. तथापि, PSU आणि संरक्षण फंडांमध्ये जास्त गुंतवणूक (overweight allocation) आहे, ज्यांनी तीव्र तेजी (sharp rallies) पाहिली आहे आणि त्यांना सुधारणांचा (corrections) सामना करावा लागू शकतो.

गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य सल्ला:

• आधी कोअर कॉर्पस तयार करा: रिटेल गुंतवणूकदारांनी एक ठोस, वैविध्यपूर्ण कोअर पोर्टफोलिओ स्थापित केल्यानंतरच सेक्टोरल किंवा थीमॅटिक फंडांमध्ये गुंतवणूक करावी. मनीष कोठारी, सीईओ आणि सह-संस्थापक, ZFunds, शिफारस करतात की काही अनुभव असलेल्या गुंतवणूकदारांसाठी हे एक स्व-लागू निकष (self-imposed criterion) असावा.
• गुंतवणूक करण्यापूर्वी मूल्यांकन करा: सेक्टोरल फंडात प्रवेश करण्यापूर्वी, त्याची दीर्घकालीन क्षमता, मूल्यांकन (उदा. किंमत-उत्पन्न गुणोत्तर - Price-to-Earnings ratios), क्षेत्राची कमाईची अपेक्षा (earnings outlook) आणि सरकारी धोरणांचा आधार यांचे मूल्यांकन करा.
• वाटप मर्यादित करा: सेक्टोरल किंवा थीमॅटिक फंडांनी गुंतवणूक पोर्टफोलिओचा कोअर (मुख्य भाग) बनू नये. हे सामरिक (tactical) पैज आहेत आणि आदर्शपणे एकूण पोर्टफोलिओचा केवळ एक छोटा भाग (5-10%) असावेत, ज्यामध्ये गुंतवणूकदार जोखीम घेण्यास तयार आहे.
• विविधीकरण महत्त्वाचे आहे: एका क्षेत्रात जास्त एकाग्रता टाळा. 4-5 पेक्षा जास्त सेक्टोरल/थीमॅटिक फंड ठेवल्यास परतावा कमी होऊ शकतो.
• कोअर-सॅटेलाइट दृष्टिकोन: तुमचा पोर्टफोलिओ पिरामिडसारखा तयार करा. विस्तृत, मजबूत पाया (80-90%) स्थिर वाढीसाठी वैविध्यपूर्ण निधी (फ्लेक्सी-कॅप, लार्ज-कॅप) असावा. 'सॅटेलाइट' थर (10-20%) उच्च-विश्वास असलेल्या थीम्सवर लक्ष्यित पैजांसाठी आहे, ज्यामध्ये त्यांची उच्च अस्थिरता (volatility) स्वीकारली पाहिजे. नियमित पुनर्संतुलन (rebalancing) महत्त्वाचे आहे.

परिणाम (Impact):

हा कल अशा रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी लक्षणीय नुकसानास कारणीभूत ठरू शकतो जे जोखीम समजून न घेता कामगिरीचा पाठलाग करतात. केंद्रित इनफ्लोमुळे काही क्षेत्रांमध्ये अतिमूल्यांकन (overvaluation) झाल्यास तीव्र सुधारणा (sharp corrections) होऊ शकतात, ज्यामुळे उशिरा प्रवेश करणाऱ्यांच्या एकूण परताव्यावर परिणाम होईल. व्यापक बाजारासाठी, भावनेवर आधारित थीम्सवर जास्त लक्ष केंद्रित केल्याने भांडवलाचे गैर-वाटप (misallocation) आणि वाढलेली अस्थिरता होऊ शकते. तज्ञांनी सल्ला दिलेला शिस्तबद्ध, वैविध्यपूर्ण दृष्टिकोन, दीर्घकालीन संपत्ती निर्मिती आणि जोखीम कमी करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण आहे. फ्लेक्सी-कॅप फंडांची वाढती लोकप्रियता, वाढ आणि स्थिरतेमध्ये संतुलन शोधणाऱ्या परिपक्व गुंतवणूकदारांचा आधार सूचित करते.

Impact Rating: 7/10

परिभाषा (Definitions):

• NFO (न्यू फंड ऑफर): ही नवीन म्युच्युअल फंड योजनेच्या सुरुवातीची वेळ असते, जेव्हा गुंतवणूकदारांना ती विक्रीसाठी उघडण्यापूर्वी दर्शनी मूल्यात (face value) युनिट्स खरेदी करण्याची परवानगी दिली जाते.
• SEBI (सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया): भारतातील सिक्युरिटीज आणि म्युच्युअल फंड उद्योगासाठी नियामक संस्था, जी गुंतवणूकदार संरक्षण आणि बाजाराच्या विकासासाठी जबाबदार आहे.
• AMFI (ॲसोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड्स ऑफ इंडिया): भारतातील मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्यांचे (AMCs) प्रतिनिधित्व करणारी एक उद्योग संस्था, जी भारतीय म्युच्युअल फंड उद्योगाला प्रोत्साहन देण्यासाठी आणि विकसित करण्यासाठी कार्य करते.
• PSU (पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग): भारत सरकारद्वारे पूर्णपणे किंवा अंशतः मालकीची कंपनी. PSU स्टॉक अनेकदा कथित स्थिरता किंवा सरकारी समर्थनामुळे गुंतवणूकदारांचे लक्ष वेधून घेतात.
• BFSI (बँकिंग, वित्तीय सेवा आणि विमा): बँका, क्रेडिट कार्ड कंपन्या, विमा कंपन्या आणि गुंतवणूक सेवांचा समावेश असलेला एक व्यापक आर्थिक क्षेत्र.
• फ्लेक्सी-कॅप फंड: इक्विटी म्युच्युअल फंडाचा एक प्रकार, ज्यामध्ये मार्केट कॅपिटलायझेशनवर कोणतेही निर्बंध न ठेवता, लार्ज-कॅप, मिड-कॅप आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये इक्विटी आणि इक्विटी-संबंधित साधनांमध्ये गुंतवणूक करण्याची लवचिकता असते.
• अल्फा: फायनान्समध्ये, अल्फा हे बेंचमार्क इंडेक्सच्या परताव्याच्या तुलनेत गुंतवणुकीच्या अतिरिक्त परताव्याचे प्रतिनिधित्व करते. हे सक्रिय परताव्याचे माप आहे, कामगिरीचे माप आहे.
• कोअर-सॅटेलाइट दृष्टिकोन: एक गुंतवणूक धोरण जिथे पोर्टफोलिओ दोन भागांमध्ये विभागलेला असतो: दीर्घकालीन स्थिरता आणि वाढीसाठी डिझाइन केलेल्या वैविध्यपूर्ण, कमी-खर्चाच्या गुंतवणुकीचा 'कोअर' होल्डिंग, आणि अधिक आक्रमक, उच्च-जोखीम असलेल्या गुंतवणुकीचा (थीमॅटिक किंवा सेक्टोरल फंड्ससारखे) 'सॅटेलाइट' भाग, ज्याचा उद्देश उच्च परतावा मिळवणे हा असतो.