भारतात म्युच्युअल फंड्समध्ये स्मॉल आणि मिड-कॅप (SMID) फंड्सची लोकप्रियता गगनाला भिडली आहे. जुलै २०२६ पर्यंत, एकूण इक्विटी फोलिओपैकी **30%** फोलिओ या फंड्सनी काबीज केले आहेत, जे २०२२ मधील **19%** च्या तुलनेत मोठी वाढ दर्शवते. बाजारातील दमदार परतावा आणि वाढीची संधी यामुळे गुंतवणूकदार या सेगमेंटकडे वळले आहेत, मात्र वाढलेल्या व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि लिक्विडिटी (Liquidity) रिस्ककडेही लक्ष देणे गरजेचे आहे.
इक्विटी पोर्टफोलिओमध्ये मोठा बदल
भारतीय शेअर बाजारात गुंतवणूक करणाऱ्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये एक मोठा बदल दिसून येत आहे. उपलब्ध आकडेवारीनुसार, जुलै २०२६ पर्यंत स्मॉल आणि मिड-कॅप (SMID) म्युच्युअल फंड्सनी सर्व सक्रिय इक्विटी फोलिओपैकी तब्बल 30% वाटा मिळवला आहे. याचा अर्थ, इंडस्ट्रीमधील एकूण 187.3 दशलक्ष फोलिओपैकी 55 दशलक्ष फोलिओ हे SMID फंड्सचे आहेत. ही आकडेवारी जुलै २०२२ मधील 19% च्या तुलनेत लक्षणीय वाढ दर्शवते. यातून स्पष्ट होते की, गुंतवणूकदार आता पारंपरिक लार्ज-कॅप (Large-cap) पर्यायांपेक्षा जास्त वाढीची क्षमता असलेल्या स्मॉल आणि मिड-कॅप सेगमेंटला अधिक प्राधान्य देत आहेत.
बाजारातील कामगिरी आणि गुंतवणूकदारांचा ओढा
स्मॉल आणि मिड-कॅप फंड्सची वाढती लोकप्रियता शेअर बाजारातील त्यांच्या उत्कृष्ट कामगिरीशी जोडलेली आहे. चालू आर्थिक वर्षात (FY2027) ऑगस्टपर्यंत, निफ्टी स्मॉलकॅप १०० (Nifty Smallcap 100) इंडेक्समध्ये 31% तर निफ्टी मिड-कॅप १०० (Nifty Midcap 100) इंडेक्समध्ये 22% ची वाढ झाली आहे. याउलट, निफ्टी५० (Nifty50) इंडेक्सने याच काळात केवळ 9% वाढ नोंदवली. विशेष म्हणजे, जुलै २०२६ मध्ये स्मॉल-कॅप फंड्समध्ये विक्रमी ₹7,768 कोटी निव्वळ गुंतवणूक (Net Inflows) झाली. यावरून गुंतवणूकदार जोखीम पत्करूनही या फंड्समध्ये आपली गुंतवणूक वाढवत असल्याचे दिसून येते.
याउलट, लार्ज-कॅप सेगमेंट, ज्यात मोठ्या आणि स्थिर कंपन्यांचा समावेश असतो, तिथे ३० महिन्यांनंतर जुलै २०२६ मध्ये निव्वळ आउटफ्लो (Net Outflow) झाला. हे दर्शवते की अनेक गुंतवणूकदार लहान कंपन्यांमधील वेगवान वाढीच्या शक्यतेवर पैज लावत आहेत.
संभाव्य धोके आणि आव्हाने
या फंड्सची वाढती लोकप्रियता काही महत्त्वाचे धोके देखील घेऊन आली आहे, ज्याकडे गुंतवणूकदारांनी लक्ष देणे गरजेचे आहे. यापैकी एक प्रमुख चिंता म्हणजे या स्टॉक्सचे सध्याचे व्हॅल्युएशन (Valuation). ऑगस्ट २०२६ च्या सुरुवातीला, निफ्टी स्मॉलकॅप १०० इंडेक्सचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 32.24 होता. हा दर सरासरी 11% ने जास्त आहे. याचा अर्थ गुंतवणूकदार या मालमत्तांसाठी जास्त किंमत मोजत आहेत, ज्यामुळे कंपन्यांच्या कमाईत अपेक्षेप्रमाणे वाढ न झाल्यास पोर्टफोलिओमध्ये मोठी घसरण होण्याची शक्यता आहे.
दुसरा महत्त्वाचा धोका म्हणजे लिक्विडिटी (Liquidity). स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये सामान्यतः लार्ज-कॅप स्टॉक्सच्या तुलनेत कमी ट्रेडिंग व्हॉल्यूम असतो. जर मोठ्या संख्येने गुंतवणूकदारांनी एकाच वेळी या म्युच्युअल फंड्समधून पैसे काढण्याचा निर्णय घेतला, तर फंड व्यवस्थापकांना अंडरलायिंग स्टॉक्सची किंमत न पाडता ते त्वरित विकण्यात अडचणी येऊ शकतात. नियामक तणाव चाचण्यांनुसार (Regulatory stress tests), बाजारपेठेतील घसरणीच्या काळात मिड-कॅप किंवा लार्ज-कॅप होल्डिंग्सच्या तुलनेत या पोर्टफोलिओना लिक्विडेट (Liquidate) करण्यासाठी जास्त वेळ लागू शकतो.
गुंतवणूकदारांसाठी पुढील महत्त्वाचा टप्पा म्हणजे बाजारातील तणावाच्या काळात हे फंड्स कशी कामगिरी करतात हे पाहणे. फंड व्यवस्थापक नवीन भांडवल जास्त किंमत न मोजता किती प्रभावीपणे गुंतवतात आणि लहान कंपन्यांमधील नफ्यातील वाढ सध्याच्या व्हॅल्युएशन प्रीमियमला टिकवून ठेवू शकते की नाही, यावर लक्ष ठेवावे लागेल. जसजसे हे फंड्स मोठे होत आहेत, तसतसे पोर्टफोलिओची गुणवत्ता आणि लिक्विडिटी राखणे हे फंड हाऊसेससाठी एक मोठे आव्हान आहे.