Whalesbook
STT दरवाढीचा Arbitrage Funds च्या नफ्यावर परिणाम
अर्थमंत्र्यांनी Union Budget 2026 मध्ये डेरिव्हेटिव्हजवरील Securities Transaction Tax (STT) वाढवण्याचा प्रस्ताव ठेवला आहे, जो 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होईल. या बदलाचा थेट परिणाम Arbitrage Funds च्या कमाईवर होणार आहे. हे फंड्स कॅश मार्केट आणि फ्युचर्स मार्केटमधील किमतीतील तफावतीचा फायदा घेऊन कमी मार्जिनवर काम करतात. Edelweiss Mutual Fund च्या अंदाजानुसार, यामुळे फंडाचा परतावा सुमारे 25 ते 30 बेसिस पॉईंट्स (bps) ने कमी होऊ शकतो. इतर मार्केट निरीक्षकांच्या मते, हा परिणाम वार्षिक 0.50% पर्यंत जाऊ शकतो, ज्यामुळे 0.30% अतिरिक्त खर्चामुळे परतावा 0.90% ने घसरू शकतो किंवा सर्वसाधारणपणे 0.20% ते 0.40% वार्षिक घट होऊ शकते.
दरवाढीमागील मुख्य कारण
वाढलेली STT दर विशेषतः फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स ट्रेडिंगवर लागू होतील. इक्विटी फ्युचर्सवरील कर 0.02% वरून 0.05% पर्यंत वाढेल, जी 150% ची वाढ आहे. त्याचप्रमाणे, ऑप्शन्स प्रीमियम आणि एक्झिक्युटेड ऑप्शन्सवरील STT मध्येही वाढ केली जाईल. यामुळे Arbitrage Funds साठी व्यवहार खर्च थेट वाढतो. हे फंड्स अनेकदा मासिक रोलओव्हरमध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक करतात, त्यामुळे अशा खर्च वाढीस ते अधिक संवेदनशील असतात. Edelweiss Mutual Fund चे भावेश जैन यांनी नमूद केले की, जरी थेट STT खर्च तीन बेसिस पॉईंट्स ने वाढू शकतो, तरीही रोलओव्हर आणि पोर्टफोलिओ टर्नओव्हर विचारात घेतल्यास एकूण परिणाम लक्षणीयरीत्या जास्त असू शकतो. बजेटमधील यासारख्या वित्तीय उपायांमुळे, ज्यात STT वाढीचा समावेश आहे, बाजारात नकारात्मक प्रतिक्रिया उमटली असून 1 फेब्रुवारी 2026 रोजी Sensex आणि Nifty मध्ये मोठी घसरण पाहायला मिळाली.
विश्लेषणात्मक दृष्टिकोन
Arbitrage Funds त्यांच्या कमी जोखमीचे स्वरूप (Low-Risk Profile) आणि कर कार्यक्षमतेमुळे (Tax Efficiency) नेहमीच पसंत केले जातात. या फंडांची स्ट्रॅटेजी म्हणजे एकाच वेळी मालमत्ता खरेदी आणि विक्री करून किमतीतील फरकाचा फायदा घेणे, ज्यातून ऐतिहासिकदृष्ट्या 6-8% पर्यंत परतावा मिळतो. तथापि, वाढलेल्या STT मुळे त्यांचे मार्जिन थेट कमी होते, ज्यामुळे लिक्विड फंडांच्या तुलनेत परताव्यातील तफावत कमी होते. नियमांनुसार, Arbitrage Funds ना त्यांच्या स्ट्रॅटेजीसाठी सिंगल स्टॉक फ्युचर्स वापरावे लागतात, ज्यामुळे कर बोजा कमी करण्यासाठी ऑप्शन्समध्ये शिफ्ट होणे शक्य होत नाही. फंड्स रोलओव्हर स्प्रेड्समध्ये सुधारणा करून काही खर्च वसूल करण्याचा प्रयत्न करू शकतात, परंतु निव्वळ परताव्यातील काही कपात अटळ दिसते. डेरिव्हेटिव्हजवरील STT वाढवण्यामागे सरकारचा उद्देश अति-सट्टेबाजी (Excessive Speculative Activity) कमी करणे आणि अल्पकालीन ट्रेडिंग वर्तनावर नियंत्रण ठेवणे हा आहे.
भविष्यातील दृष्टीकोन
परतावा कमी होण्याची शक्यता असूनही, Arbitrage Funds लिक्विड फंडांच्या तुलनेत कर कार्यक्षमतेचे काही प्रमाणात कायम ठेवतील, जरी त्यांची स्पर्धात्मक धार कमी होईल. गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घेतले पाहिजे की कमी निव्वळ उत्पन्न (Net Yield) यामुळे, रिकाम्या पैशांसाठी अल्पकालीन पार्किंग सोल्यूशन म्हणून Arbitrage Funds चे आकर्षण कमी होऊ शकते. बॅलन्स्ड अॅडव्हांटेज फंड्स आणि इक्विटी सेव्हिंग्ज फंड्स सारख्या इतर हायब्रिड उत्पादनांवर देखील याचा परिणाम अपेक्षित आहे, जरी तो कमी तीव्र असेल. सुधारित STT दर 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होतील, याचा अर्थ फंडाच्या कामगिरीवर संपूर्ण परिणाम त्यानंतर दिसू लागेल.