Whalesbook
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने (SEBI) १ एप्रिल २०२५ रोजी Specialised Investment Funds (SIFs) साठी नवीन नियमावली जाहीर केली होती. त्यानंतर ऑगस्टच्या अखेरीस या योजना बाजारात येऊ लागल्या आणि आतापर्यंत ११ ॲसेट मॅनेजमेंट कंपन्या (AMCs) १९ वेगवेगळ्या SIF स्ट्रॅटेजी फॉलो करत आहेत.
SIF स्ट्रॅटेजी: गुंतागुंत आणि अंमलबजावणी
SIFs मध्ये डेरिव्हेटिव्ह्ज (derivatives), शॉर्ट सेलिंग (short selling) आणि स्टॉक्स, बॉन्ड्स, कमोडिटीज तसेच रिअल इस्टेट किंवा इन्फ्रास्ट्रक्चर ट्रस्ट्समध्ये लवचिक मालमत्ता वाटप (flexible asset allocation) यांसारख्या अत्याधुनिक स्ट्रॅटेजीचा वापर केला जातो. विविध मार्केट कंडिशन्समध्ये परतावा मिळवणे आणि मार्केट घसरणीच्या वेळी भांडवलाचे संरक्षण करणे हा यामागील उद्देश आहे. मात्र, यामुळे अंमलबजावणीत लक्षणीय गुंतागुंत वाढते. फंड मॅनेजर्सना ट्रेडची अचूक वेळ साधणे, लीव्हरेज (leverage) काळजीपूर्वक व्यवस्थापित करणे आणि अंतर्निहित धोके नियंत्रित करणे आवश्यक आहे. यामुळे SIFs पारंपरिक इक्विटी किंवा डेट फंडांपेक्षा अधिक जटिल ठरतात आणि गुंतवणूकदारांना त्यांची कामगिरी समजून घेणे कठीण जाते.
खर्च आणि गुंतवणूकदारांची योग्यता: काय तपासावे?
या प्रगत स्ट्रॅटेजी, सक्रिय व्यवस्थापन (active management) आणि हेजिंग (hedging) यामुळे साध्या म्युच्युअल फंडांच्या तुलनेत एक्सपेंस रेशो (expense ratio) जास्त असतो. आयोनिक वेल्थचे (Ionic Wealth) सह-संस्थापक धर्मेंद्र जैन यांच्या मते, SIFs भांडवल संरक्षण (capital preservation) आणि मार्केटला मागे टाकणाऱ्या परताव्याचे ध्येय ठेवतात, तसेच म्युच्युअल फंडांसारखेच टॅक्स बेनिफिट्स (tax benefits) देतात. पण इनक्रेड मनीचे (InCred Money) सीईओ, नितीन अग्रवाल यांनी नमूद केले की, SIFs कडे पारंपरिक फंडांपेक्षा चांगले रिस्क-ॲडजस्टेड रिटर्न (risk-adjusted returns) देतात हे सिद्ध करण्यासाठी दीर्घकालीन ट्रॅक रेकॉर्ड (track record) नाही.
वितरकांमधील तफावत: SIFs साठी मोठा अडथळा
वितरण नेटवर्क (distribution network) यासाठी तयार आहे का, ही एक प्रमुख चिंता आहे. मीरा ॲसेट इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्स (Mirae Asset Investment Managers) च्या डिस्ट्रिब्युशन अँड स्ट्रॅटेजिक अलायन्सेसच्या प्रमुख, सुरंजना बोर्थाकूर यांनी एक मोठा अडथळा सांगितला: "फक्त सुमारे ३,००० प्रमाणित वितरक (certified distributors) आहेत, तर १.५ लाख नोंदणीकृत म्युच्युअल फंड वितरक आहेत, त्यामुळे सर्टिफिकेशनमधील तफावत हे उद्योगासमोरील सर्वात तातडीचे आव्हान आहे." SIFs विकण्यासाठी प्रत्येक स्ट्रॅटेजीचे उद्दिष्ट, लिक्विडिटी (liquidity) आणि क्लायंटची योग्यता (client suitability) यांबद्दल सखोल ज्ञान आवश्यक आहे, ज्यासाठी पारंपरिक म्युच्युअल फंडांपेक्षा अधिक तपशीलवार दृष्टिकोन हवा.
SIFs मध्ये कोणी गुंतवणूक करावी?
प्रति पॅन (PAN) ₹१० लाख या किमान गुंतवणुकीसह, SIFs प्रामुख्याने श्रीमंत व्यक्ती, फॅमिली ऑफिसेस (अतिश्रीमंत कुटुंबांसाठी व्यावसायिक संपत्ती व्यवस्थापक) आणि अनुभवी व्यावसायिकांसाठी आहेत. या गुंतवणूकदारांकडे सामान्यतः मोठी संपत्ती, आर्थिक बाजारांची चांगली समज आणि जोखीम सहन करण्याची उच्च क्षमता असते. त्यांना म्युच्युअल फंडांपेक्षा अधिक परिष्कृत जोखीम व्यवस्थापन (risk management) हवे असते, पण व्यवस्थापित गुंतवणूक खाती (managed investment accounts) किंवा इतर जटिल फंडांसाठी आवश्यक असलेली वचनबद्धता नको असते. तज्ञ जोर देतात की SIFs पहिल्यांदा गुंतवणूक करणाऱ्यांसाठी (first-time investors) योग्य नाहीत.