SEBI ची नवी चाल: Specialised Investment Funds (SIFs) सादर
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने खास गुंतवणूकदारांसाठी Specialised Investment Funds (SIFs) सादर केले आहेत. हे फंड 1 एप्रिल 2025 पासून सुरु झाले असून, यासाठी किमान गुंतवणूक ₹10 लाख ठेवावी लागेल. यामुळे हे फंड म्युच्युअल फंड मार्केट आणि जास्त गुंतवणुकीची अट असलेल्या पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस (PMS) यांच्यामध्ये एक नवीन पर्याय निर्माण करतात.
गुंतवणुकीतील अंतर भरून काढणार?
गुंतवणूकदारांचे जोखीम प्रोफाइल (Risk Profile) वेगवेगळे असते, हे लक्षात घेऊन SEBI ने SIFs ची निर्मिती केली. म्युच्युअल फंड काही ₹100 पासून सुरु होतात, तर PMS साठी किमान ₹50 लाख लागतात. SIFs या दोन्हीच्या मधली जागा भरून काढतात, जे अशा गुंतवणूकदारांसाठी फायदेशीर आहेत ज्यांच्याकडे मोठी रक्कम आहे, पण ते हाय नेट-वर्थ इंडिविज्युअल (HNI) नाहीत. गुंतवणूकदारांना गोंधळ होऊ नये यासाठी AMC (Asset Management Companies) ना SIFs साठी वेगळी ब्रँडिंग (Branding) करणे बंधनकारक केले आहे. Quant, SBI, Edelweiss, Tata, आणि ICICI Prudential सारख्या मोठ्या कंपन्यांनी हे फंड सुरु केले आहेत, ज्यात प्रामुख्याने लाँग-शॉर्ट स्ट्रॅटेजी (Long-Short Strategy) वापरली जात आहे.
लाँग-शॉर्ट स्ट्रॅटेजीचा वाढता प्रभाव
सध्याची जागतिक आणि आर्थिक अस्थिरता पाहता, SIFs मध्ये लाँग-शॉर्ट इक्विटी स्ट्रॅटेजी (Long-Short Equity Strategy) लोकप्रिय झाली आहे. या स्ट्रॅटेजीमध्ये कमीतकमी 80% इक्विटीमध्ये आणि डेरिव्हेटिव्हज (Derivatives) द्वारे 25% पर्यंत शॉर्ट एक्सपोजर (Short Exposure) घेतले जाते. याचा उद्देश बाजारातील तेजी आणि मंदी या दोन्हीचा फायदा घेणे हा आहे. 'इक्विटी एक्स-टॉप 100 लाँग-शॉर्ट' (Equity Ex-Top 100 Long-Short) सारखे प्रकार मिड आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये (Mid and Small-cap Stocks) गुंतवणुकीतील दरांसाठी (Price Inefficiencies) लक्ष्य साधतात, तर 'सेक्टर रोटेशन लाँग-शॉर्ट' (Sector Rotation Long-Short) बाजाराच्या स्थितीनुसार सेक्टरनुसार गुंतवणूक करतात.
सुरुवातीचे प्रदर्शन आणि धोके
जरी हे फंड धोरणात्मकदृष्ट्या आकर्षक असले, तरी इक्विटी SIFs चे सुरुवातीचे प्रदर्शन मिश्र स्वरूपाचे आहे. अनेक फंड Nifty 500 TRI सारख्या बेंचमार्कपेक्षा (Benchmark) कमी कामगिरी करत आहेत. सप्टेंबर 2025 आणि डिसेंबर 2025 मध्ये लाँच झालेले QSIF Long-Short Equity SIF आणि ITI Mutual Fund चे Divinti Equity Long Short SIF यांनी निगेटिव्ह रिटर्न (Negative Returns) दिले आहेत. जानेवारी 2026 मध्ये सुरु झालेल्या नवीन फंडांनीही फारसे चांगले प्रदर्शन केलेले नाही.
शॉर्टिंगमध्ये (Shorting) एक अंतर्भूत धोका असतो. फंड मॅनेजरच्या बाजाराच्या दिशेबद्दलच्या अंदाजांना चुकीचे सिद्ध झाल्यास फंडात अस्थिरता येऊ शकते, जी नेहमीच फंडासाठी फायदेशीर नसते. तरलता (Liquidity) हा देखील एक चिंतेचा विषय आहे. जर बाजारातील चढ-उतारामुळे गुंतवणूक ₹10 लाखांच्या खाली गेली, तर आंशिक पैसे काढता येणार नाहीत. अशा परिस्थितीत गुंतवणूकदारांना एकतर गुंतवणूक चालू ठेवावी लागेल किंवा पूर्णपणे बाहेर पडावे लागेल.
कर आकारणी आणि गुंतवणूकदारांची योग्यता
इक्विटी SIFs वर म्युच्युअल फंडांप्रमाणेच कर (Tax) लागतो. 12 महिने किंवा त्यापेक्षा कमी कालावधीसाठी ठेवलेल्या शेअर्सवरील शॉर्ट-टर्म कॅपिटल गेन्सवर (Short-Term Capital Gains) 20% कर लागतो, तसेच लागू होणारे सरचार्ज आणि सेस (Surcharge & Cess) भरावे लागतात. 12 महिन्यांपेक्षा जास्त कालावधीसाठी ठेवलेल्या शेअर्सवरील लॉन्ग-टर्म कॅपिटल गेन्सवर (Long-Term Capital Gains) 12.5% कर लागतो, जर नफा ₹1.25 लाखांपेक्षा जास्त असेल.
हे SIFs सर्व गुंतवणूकदारांसाठी योग्य नाहीत. गुंतवणूकदारांनी आपली वैयक्तिक जोखीम क्षमता, उद्दिष्ट्ये आणि गुंतवणुकीचा कालावधी पाहूनच पैसे गुंतवावेत, कारण बहुतेक SIFs अजून त्यांची कामगिरी सिद्ध करत आहेत.