Whalesbook
काय घडले?
भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड (SEBI) ने पॅसिव्ह म्युच्युअल फंड योजनांसाठी '50% पोर्टफोलिओ ओव्हरलॅप'चा नियम लागू करण्यावर विचार सुरू केला आहे. यामध्ये इंडेक्स फंड्स आणि एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETFs) यांचा समावेश आहे. सध्या हा नियम ऍक्टिव्ह म्युच्युअल फंड योजनांसाठी लागू आहे, ज्यामुळे एकाच प्रकारच्या अनेक योजना बाजारात येऊ नयेत याची काळजी घेतली जाते. या नवीन प्रस्तावामुळे, फंड कंपन्यांकडून एकाच प्रकारची गुंतवणूक उद्दिष्ट्ये देणाऱ्या पॅसिव्ह उत्पादनांच्या अति-प्रसारणावर नियंत्रण आणले जाईल.
गुंतवणूकदारांसाठी हे का महत्त्वाचे?
भारतातील म्युच्युअल फंड उद्योगात पॅसिव्ह गुंतवणुकीचे प्रमाण वेगाने वाढले आहे. गेल्या काही वर्षांत, ऍसेट मॅनेजमेंट कंपन्यांनी (AMCs) विशेषतः सेक्टोरल (sectoral) आणि थिमॅटिक (thematic) श्रेणींमध्ये मोठ्या संख्येने नवीन पॅसिव्ह उत्पादने बाजारात आणली आहेत. गुंतवणूकदारांना अनेकदा असे इंडेक्स फंड किंवा ईटीएफ मिळतात जे समान निर्देशांकांना किंवा क्षेत्रांना ट्रॅक करतात, परंतु त्यांच्या होल्डिंग्जमध्ये फारसा फरक नसतो. यामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये गोंधळ निर्माण होऊ शकतो.
या प्रस्तावामुळे उत्पादनांची गर्दी कमी होण्याची अपेक्षा आहे. जर हा नियम लागू झाला, तर नवीन पॅसिव्ह फंड लॉन्च करताना ते बाजारात उपलब्ध असलेल्या इतर योजनांपेक्षा खऱ्या अर्थाने वेगळे असणे आवश्यक असेल. याचा उद्देश असा आहे की गुंतवणूकदारांना सारखेच फंड देऊ नयेत, ज्यामुळे निवड करणे सोपे जाईल.
पॅसिव्ह गुंतवणुकीतील बदल
गेल्या सहा वर्षांत पॅसिव्ह सेगमेंटमध्ये प्रचंड वाढ झाली आहे. 2020 च्या सुरुवातीला जिथे पॅसिव्ह योजना एकूण म्युच्युअल फंड योजनांच्या केवळ 8% होत्या, तिथे आज त्यांचे प्रमाण सुमारे 40% पर्यंत पोहोचले आहे. या वाढीसोबतच गुंतवणूकदारांच्या पैशातही मोठी वाढ झाली आहे, आणि आता पॅसिव्ह उत्पादनांमधील मालमत्ता व्यवस्थापन (Assets Under Management) जवळपास ₹15 ट्रिलियन इतके झाले आहे.
कमी खर्चात इंडेक्स-ट्रॅकिंग उत्पादनांमध्ये गुंतवणूक करण्याच्या सुलभतेमुळे ही वाढ झाली आहे. मात्र, नियामक (regulator) या नवीन फंड ऑफर (NFOs) च्या वेगाबद्दल चिंतित आहेत, कारण ही उत्पादनांची विविधता गरजेपेक्षा जास्त वेगाने वाढत आहे. विशेषतः स्मार्ट-बीटा फंडांवर लक्ष केंद्रित केले जात आहे, जे स्टॉक्स निवडण्यासाठी विशिष्ट धोरणे वापरतात. बाजारात खूप जास्त क्लिष्ट उत्पादने येऊ नयेत याची काळजी घेतली जात आहे, जी सर्व गुंतवणूकदारांसाठी योग्य नसतील.
नियामकाचे उत्पादन गुणवत्तेवर लक्ष
हे पाऊल एका व्यापक नियामक प्रयत्नाचा भाग आहे, ज्याचा उद्देश म्युच्युअल फंड उद्योगाने उत्पादनांच्या संख्येपेक्षा गुंतवणूकदार संरक्षणाला प्राधान्य द्यावे हे सुनिश्चित करणे आहे. पोर्टफोलिओ ओव्हरलॅपला मर्यादा घालून, SEBI ऍसेट मॅनेजमेंट कंपन्यांना बाजारातील हिस्सा वाढवण्यासाठी सारखेच फंड लॉन्च करण्याऐवजी, खऱ्या अर्थाने वेगळे मूल्य असलेले उत्पादने तयार करण्यास प्रोत्साहित करत आहे. नियामकाने यापूर्वी ऍक्टिव्ह सेक्टोरल फंडांसाठीही असेच नियम लागू केले होते आणि हा नवीन प्रस्ताव पॅसिव्ह क्षेत्रासाठीही त्याच तत्त्वाचा विस्तार आहे.
गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?
गुंतवणूकदारांनी SEBI कडून येणाऱ्या अधिकृत परिपत्रकांवर लक्ष ठेवावे. ऍसेट मॅनेजमेंट कंपन्या त्यांच्या भविष्यातील उत्पादन योजनांमध्ये कसा बदल करतात हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. जर हा नियम लागू झाला, तर बाजारात नवीन पॅसिव्ह फंड्सच्या लॉन्चची संख्या कमी होण्याची शक्यता आहे.
ज्यांनी पॅसिव्ह फंडमध्ये गुंतवणूक केली आहे किंवा करण्याचा विचार करत आहेत, त्यांनी त्यांच्या फंडांच्या होल्डिंग्जची तुलना इतर फंडांशी करणे फायदेशीर ठरू शकते. या नियमाशिवायही, वेगवेगळ्या फंडांमधील पोर्टफोलिओ ओव्हरलॅप समजून घेणे, आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये खरी विविधता (diversification) सुनिश्चित करण्यासाठी चांगली सराव आहे. या संभाव्य बदलांसाठी नेमके निकष आणि टाइमलाइन भविष्यातील घोषणांमधून स्पष्ट होतील.