भारतातील पॅसिव्ह म्युच्युअल फंडांच्या मालमत्तेत (Assets) **2020** पासून जवळपास पाचपट वाढ होऊन ती **₹12.92 लाख कोटींवर** पोहोचली आहे. तरीही, अनेक रिटेल गुंतवणूकदार (Retail Investors) अजूनही ॲक्टिव्हली मॅनेज्ड स्कीम्सना (Actively Managed Schemes) प्राधान्य देत आहेत, कारण काही मार्केट सेगमेंट्समध्ये बेंचमार्क रिटर्न्सला (Benchmark Returns) मागे टाकण्यात त्यांना यश आलेले नाही.
Detailed Coverage
भारतात पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगचा वाढता ट्रेंड
भारतीय म्युच्युअल फंड (Mutual Fund) बाजारात पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगकडे (Passive Investing) हळूहळू कल वाढत आहे. इंडेक्स फंड्स (Index Funds) आणि एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) अधिक गुंतवणूकदारांना आकर्षित करत आहेत. 2025 च्या अखेरीस, पॅसिव्ह स्कीम्समधील एकूण मालमत्ता ₹12.92 लाख कोटी झाली आहे, जी केवळ पाच वर्षांपूर्वी ₹2.71 लाख कोटी होती. या भरीव वाढीनंतरही, भारतातील एकूण म्युच्युअल फंडांच्या मालमत्तेत पॅसिव्ह इन्स्ट्रुमेंट्सचा वाटा केवळ 16% आहे. अमेरिकेसारख्या देशात हा वाटा जवळपास 55% आहे, त्या तुलनेत भारत अजूनही मागे आहे.
ॲक्टिव्हली मॅनेज्ड फंडांसमोरील आव्हाने
पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगकडे वळण्यामागे ॲक्टिव्हली मॅनेज्ड इक्विटी फंडांच्या (Equity Funds) कामगिरीतील तफावत हे एक महत्त्वाचे कारण आहे. अलीकडील आकडेवारीनुसार, अनेक ॲक्टिव्ह फंड्स त्यांच्या बेंचमार्क इंडेक्सला (Benchmark Index) सातत्याने मागे टाकू शकलेले नाहीत. विशेषतः, लार्ज-कॅप फंड्स (Large-cap Funds) 41% पाच वर्षांच्या रोलिंग रिटर्न पिरीयडमध्ये (Rolling Return Periods) निफ्टी 100 टोटल रिटर्न इंडेक्सला (Nifty 100 Total Return Index) मागे टाकू शकले नाहीत. मिड-कॅप (Mid-cap) सेगमेंटमध्ये तर 69% फंड्स निफ्टी मिड-कॅप 150 इंडेक्सपेक्षा (Nifty Midcap 150 Index) कमी कामगिरी करणारे ठरले. स्मॉल-कॅप फंडांनी (Small-cap Funds) तुलनेने चांगली कामगिरी केली असली तरी, ते देखील 40% पेक्षा जास्त वेळा बेंचमार्कपेक्षा मागे पडले.
कॉर्पोरेट आणि रिटेल गुंतवणूकदारांची भूमिका
पॅसिव्ह मालमत्तेतील वाढ लक्षणीय असली तरी, मालकी संरचनेत (Ownership Structure) संस्थात्मक पैशांवर (Institutional Money) अधिक अवलंबित्व दिसून येते. सध्या कॉर्पोरेट गुंतवणूकदार (Corporate Investors) एकूण पॅसिव्ह मालमत्तेपैकी 73% आहेत, तर रिटेल गुंतवणूकदारांचा (Retail Investors) वाटा केवळ 8% आहे. यावरून असे दिसून येते की जागरूकता वाढत असली तरी, संस्थात्मक वापराच्या तुलनेत रिटेलचा पॅसिव्ह स्ट्रॅटेजीमधील (Passive Strategy) सहभाग सुरुवातीच्या टप्प्यात आहे. असे असले तरी, पॅसिव्ह फंडांमधील रिटेल फोलिओची (Retail Folios) एकूण संख्या 3.83 कोटी पर्यंत पोहोचली आहे, जी जवळपास नऊपट वाढ दर्शवते. यावरून असे सूचित होते की वैयक्तिक गुंतवणूकदार हळूहळू इंडेक्स-आधारित उत्पादनांचा वापर करून आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणत आहेत.
पोर्टफोलिओ वाटपातील धोरणात्मक बदल
आर्थिक सल्लागार (Financial Advisors) आता केवळ फंड निवडण्याऐवजी अधिक व्यापक मालमत्ता वाटप मॉडेलकडे (Asset Allocation Model) वळत आहेत. या दृष्टिकोनमध्ये अनेकदा 'कोअर-सॅटेलाइट' (Core-Satellite) स्ट्रॅटेजीचा वापर होतो. यामध्ये कमी खर्चात बाजारात व्यापक एक्सपोजर (Exposure) मिळवण्यासाठी इंडेक्स फंड्सचा आधार घेतला जातो, तर जेथे मॅनेजर्सना इंडेक्सपेक्षा जास्त परतावा मिळवण्याची संधी दिसते, अशा विशिष्ट क्षेत्रांमध्ये ॲक्टिव्ह फंड्सचा वापर केला जातो. विशेषतः मिड-कॅप आणि स्मॉल-कॅप सेगमेंटमध्ये, जिथे बाजारातील विसंगतींमुळे (Market Inefficiencies) ॲक्टिव्ह मॅनेजर्सना बेंचमार्कपेक्षा जास्त परतावा मिळवण्याची संधी असू शकते.
भविष्यातील गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे मुद्दे
ॲक्टिव्ह आणि पॅसिव्ह व्यवस्थापनातील (Active and Passive Management) ही चर्चा भविष्यात एक्सपेंस रेशो (Expense Ratios) आणि बाजारात अधिक संशोधन करणाऱ्या ॲक्टिव्ह फंड मॅनेजर्सच्या क्षमतेवर अवलंबून राहील. जसजसा भारतीय बाजार परिपक्व होईल आणि अधिक माहिती सार्वजनिक होईल, तसतसे कमी मूल्याचे (Undervalued) शेअर्स शोधण्याची मॅनेजर्सची क्षमता कमी होऊ शकते, ज्यामुळे गुंतवणूकदार लार्ज-कॅप एक्सपोजरसाठी पॅसिव्ह पर्यायांकडे अधिक वळू शकतात. गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या सध्याच्या ॲक्टिव्ह होल्डिंग्जचे एक्सपेंस रेशो तपासावेत आणि अतिरिक्त खर्चासाठी पुरेसा परतावा मिळत आहे की नाही हे पाहण्यासाठी दीर्घकालीन कामगिरीची पॅसिव्ह पर्यायांशी तुलना करावी.