गेल्या तीन आणि पाच वर्षांत मल्टिकॅप म्युच्युअल फंडांनी फ्लेक्सीकॅप फंडांपेक्षा जास्त परतावा दिला आहे. या कामगिरीतील फरकाचे मुख्य कारण म्हणजे त्यांची निश्चित गुंतवणूक रचना, ज्यामध्ये लार्ज, मिड आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्सचे संतुलित मिश्रण असणे बंधनकारक आहे.
मल्टिकॅप फंडांची जबरदस्त कामगिरी
नवीन आकडेवारीनुसार, गेल्या तीन आणि पाच वर्षांच्या काळात मल्टिकॅप म्युच्युअल फंडांनी फ्लेक्सीकॅप फंडांना मागे टाकले आहे. फ्लेक्सीकॅप फंड्सना मार्केटनुसार वेगवेगळ्या मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये पैसे गुंतवण्याची लवचिकता दिली जाते, पण मल्टिकॅप फंडांनी अलीकडे सातत्याने चांगली कामगिरी दाखवली आहे.
संरचनेचा परिणाम
या कामगिरीतील फरकाचे मुख्य कारण मल्टिकॅप फंडांची बंधनकारक पोर्टफोलिओ रचना आहे. इंडस्ट्री डेटानुसार, मल्टिकॅप स्कीम्सना त्यांच्या एकूण कॉर्पसपैकी किमान 25% लार्ज-कॅप, 25% मिड-कॅप आणि 25% स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये गुंतवणे आवश्यक आहे. यामुळे, जरी लार्ज-कॅप स्टॉक्स अधिक स्थिर असले तरी, फंडांना मिड- आणि स्मॉल-कॅप कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक ठेवणे भाग पडते.
याच्या उलट, फ्लेक्सीकॅप फंडांना कोणत्याही मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये गुंतवणूक करण्याची मुभा असते. मात्र, गेल्या पाच वर्षांतील ऐतिहासिक डेटानुसार, त्यांनी सातत्याने त्यांच्या पोर्टफोलिओमधील 60% पेक्षा जास्त गुंतवणूक लार्ज-कॅप स्टॉक्समध्ये ठेवली आहे. या धोरणामुळे त्यांची कामगिरी निफ्टी 500 सारख्या लार्ज-कॅप इंडेक्सच्या जवळ राहते, ब्रॉडर मार्केटऐवजी.
मार्केट रॅलीजचा परताव्यावर परिणाम
ज्या काळात मिड- आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्सनी चांगली रॅली दाखवली, त्या काळात हा कामगिरीतील फरक अधिक स्पष्ट झाला. मल्टिकॅप फंड्सना त्यांच्या रचनेमुळे या सेगमेंटमध्ये लक्षणीय गुंतवणूक ठेवावी लागते, ज्यामुळे त्यांना मार्केटमधील तेजीचा फायदा घेता आला. मोठ्या कंपन्यांमध्ये जास्त गुंतवणूक ठेवणाऱ्या फ्लेक्सीकॅप फंडांनी मिड- आणि स्मॉल-कॅप्समधील तीक्ष्ण तेजी गमावली.
गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाची सूचना:
जरी ही रचना अलीकडच्या काळात फायदेशीर ठरली असली, तरी त्यात वेगळ्या प्रकारची जोखीम देखील आहे. मिड- आणि स्मॉल-कॅप स्टॉक्समध्ये जास्त गुंतवणूक असलेल्या पोर्टफोलिओमध्ये लार्ज-कॅप-केंद्रित पोर्टफोलिओच्या तुलनेत अधिक अस्थिरता (Volatility) दिसून येते. जर मार्केटची दिशा बदलली आणि लार्ज-कॅप स्टॉक्सनी स्मॉल-कॅप्सपेक्षा चांगली कामगिरी केली, तर मल्टिकॅप फंडांमधील अनिवार्य मिड- आणि स्मॉल-कॅप गुंतवणूक एकूण कामगिरीसाठी अडथळा ठरू शकते.
गुंतवणुकीचा निर्णय कसा घ्यावा?
या फंडांचे मूल्यांकन करताना, केवळ मागील परताव्यांकडे पाहणे पुरेसे नाही. गुंतवणूकदारांनी त्यांची स्वतःची जोखीम घेण्याची क्षमता आणि गुंतवणुकीची उद्दिष्ट्ये तपासली पाहिजेत. मल्टिकॅप फंड्स सर्व तीन मार्केट सेगमेंटमध्ये सातत्यपूर्ण एक्सपोजर देतात, जे व्यापक मार्केट सहभाग शोधणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी चांगले आहे. दुसरीकडे, फ्लेक्सीकॅप फंड्स एक वेगळा पर्याय देतात, जिथे फंड मॅनेजर वाटप (Allocation) ठरवतो, ज्यामुळे मार्केटमधील घसरणीच्या काळात मोठ्या, सुरक्षित कंपन्यांकडे वळल्यास अधिक स्थिरता मिळू शकते.
भविष्यात हे फंड्स वेगवेगळ्या मार्केट सायकलमध्ये कसे प्रदर्शन करतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. मिड- आणि स्मॉल-कॅप सेगमेंट्स लार्ज-कॅप स्पेसपेक्षा वेगाने वाढतील की मार्केट लीडरशिपमधील बदलामुळे सद्यस्थितीतील फायदा बदलेल, यावर भविष्यातील कामगिरी अवलंबून असेल.