Whalesbook
फंडांचा 'ए-क्लास' परतावा, पण दडलेल्या गोष्टी काय?
गेल्या पाच वर्षांत मिड-कॅप इक्विटी फंडांनी शेअर बाजारात आपली वेगळी ओळख निर्माण केली आहे. लार्ज-कॅप फंडांनी जिथे स्थिरता दिली, तिथे स्मॉल-कॅप फंडांनी मोठी रॅली पकडली. पण मिड-कॅप फंडांनी ग्रोथची क्षमता आणि मॅनेज करण्याजोगा रिस्क (Risk) यांचा समतोल साधला. या शर्यतीत Motilal Oswal Midcap Fund, HDFC Mid Cap Fund आणि Nippon India Growth Mid Cap Fund यांसारखे फंड आघाडीवर आहेत. त्यांनी बेंचमार्क इंडेक्स NIFTY Midcap 150 TRI च्या 20.26% च्या सीएजीआर (CAGR) पेक्षा जास्त, म्हणजेच अनेकदा 23% पेक्षा जास्त वार्षिक परतावा दिला आहे.
दमदार परताव्यामागे दडलेला धोका
NIFTY Midcap 150 TRI इंडेक्सनेही चांगली कामगिरी केली आहे. तो सध्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकाच्या जवळ, 22,650.05 पातळीवर ट्रेड करत आहे. गेल्या एका वर्षात या इंडेक्सने +18.85% चा परतावा दिला आहे. या सकारात्मक बाजाराचा फायदा मिड-कॅप फंडांना झाला. HDFC Mid Cap Fund ने ५ वर्षांत 23.81% सीएजीआर, Motilal Oswal Midcap Fund ने 24.70% सीएजीआर आणि Nippon India Growth Mid Cap Fund ने 23.56% सीएजीआर नोंदवला आहे. याचा अर्थ, पाच वर्षांपूर्वी ₹1 लाख लम्पसम (Lumpsum) गुंतवले असते, तर Motilal Oswal Midcap Fund मध्ये ते ₹3 लाख पेक्षा जास्त झाले असते.
मात्र, मिड-कॅप मार्केट हे स्वभावतः अस्थिर (Volatile) असते. 2020 च्या कोविड-19 क्रॅशमध्ये NIFTY Midcap 150 Index 37% पेक्षा जास्त कोसळला होता, तर 2008-09 च्या ग्लोबल फायनान्शियल क्रायसिसमध्ये 65% पेक्षा जास्त घसरला होता. नुकत्याच फेब्रुवारी 2025 मध्ये झालेल्या करेक्शनमध्ये मिड-कॅप फंडांमध्ये 15% पेक्षा जास्त घट झाली होती, जी या सेगमेंटची बाजारातील घसरणीला बळी पडण्याची प्रवृत्ती दर्शवते.
स्ट्रॅटेजी आणि रिस्क प्रोफाइलमधील मोठे अंतर
वरवर पाहता सर्व फंड्स चांगला परतावा देत असले, तरी बारकाईने पाहिल्यास त्यांच्या स्ट्रॅटेजी आणि रिस्क मॅनेजमेंटमध्ये मोठे फरक दिसून येतात.
HDFC Mid Cap Fund: सुमारे ₹92,187 कोटी एयूएम (AUM) असलेल्या या फंडाचा रिस्क ग्रेड 'लो' (Low) आहे. हा फंड सातत्याने बेंचमार्कपेक्षा सरस कामगिरी करत आहे. पोर्टफोलिओमध्ये फायनान्शियल सेक्टर्सचे (Financials) प्रमाण 28.17% असून, हेल्थकेअर, कन्झ्युमर, टेक्नॉलॉजी आणि स्टेबल सेक्टरमध्येही गुंतवणूक आहे. फायनान्शियल सर्व्हिसेस कंपन्यांमध्ये या फंडचे टॉप होल्डिंग्ज आहेत. याचा एक्सपेंस रेश्यो (Expense Ratio) सुमारे 1.36% आहे.
Motilal Oswal Midcap Fund: सुमारे ₹34,432 कोटी एयूएम (AUM) व्यवस्थापित करणाऱ्या या फंडात टेक्नॉलॉजी ( 36.34% ) आणि फायनान्शियल ( 22.17% ) सेक्टर्सवर जास्त फोकस आहे. जरी या फंडने ऐतिहासिकदृष्ट्या उत्तम परतावा दिला असला, तरी बाजारात पडझड असताना तोटा कमी करण्याची त्याची क्षमता सरासरीपेक्षा कमी आहे. Morningstar ने या फंडाला 'न्यूट्रल' (Neutral) रेटिंग दिले आहे, ज्यात 'बिलो अॅव्हरेज पीपल पिलर' (Below Average People Pillar) ची चिंता व्यक्त केली आहे. याचा एक्सपेंस रेश्यो डायरेक्ट प्लॅनसाठी 0.77% पासून रेग्युलर प्लॅनसाठी 1.57% पर्यंत असू शकतो.
Nippon India Growth Mid Cap Fund: सुमारे ₹41,727 कोटी एयूएम (AUM) असलेल्या या फंडाचे मुख्य लक्ष फायनान्शियल ( 27.01% ) आणि इंडस्ट्रियल्स ( 18.36% ) सेक्टर्सवर आहे. या फंडाचा रिस्क ग्रेड 'बिलो अॅव्हरेज' (Below Average) आहे, पण तोटा नियंत्रणात आणण्याची त्याची क्षमता चांगली आहे, ज्यामुळे तो परतावा आणि रिस्क यांचा समतोल साधतो. याचा एक्सपेंस रेश्यो साधारणपणे 1.53%-1.54% असतो.
मॅक्रोइकॉनॉमिक सपोर्ट आणि भविष्यातील चित्र
2026 च्या सुरुवातीला भारतीय अर्थव्यवस्थेची स्थिती मिड-कॅप फंडांसाठी सकारात्मक आहे. FY26 आणि FY27 मध्ये भारताचा जीडीपी (GDP) 6.9% ते 7.4% दराने वाढण्याचा अंदाज आहे. महागाई (Inflation) 2.1% च्या आसपास, जी आरबीआयच्या (RBI) मर्यादेत आहे. आरबीआयने रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवला आहे. अमेरिका आणि युरोपियन युनियनसोबतचे नवीन ट्रेड डील्स (Trade Deals) निर्यातीसाठी चांगले संकेत देत आहेत, तर युनियन बजेटमध्ये पायाभूत सुविधांवर (Infrastructure) भर दिला जात आहे. हे वातावरण मिड-कॅप सारख्या ग्रोथ-ओरिएंटेड सेक्टर्ससाठी फायदेशीर आहे.
धोक्याची घंटा: व्हॅल्युएशन आणि मोठी घसरण
गेल्या यशानंतरही, मिड-कॅप फंडांचे 'व्हेरी हाय रिस्क' (Very High Risk) हे वर्गीकरण विसरता कामा नये. विशेषतः Motilal Oswal Midcap Fund मध्ये तोटा कमी करण्याची क्षमता कमी दिसून येते. तसेच, 'बिलो अॅव्हरेज पीपल पिलर' सारखी कारणे या फंडात काळजी घेण्याची गरज दर्शवतात. Motilal Oswal आणि Nippon India Growth Mid Cap Fund चे एक्सपेंस रेश्यो इतर काही फंडांपेक्षा जास्त आहेत, जे दीर्घकाळात निव्वळ परताव्यावर (Net Returns) परिणाम करू शकतात.
मिड-कॅप मार्केटमधील व्हॅल्युएशन (Valuation) ही एक मोठी चिंता आहे. NIFTY Midcap 150 TRI सध्या 32.8 च्या पी/ई (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे, जे दर्शवते की बाजारात मोठ्या अपेक्षा आहेत. जरी सध्याची ग्रोथ आउटलुक चांगली असली, तरी भू-राजकीय तणाव (Geopolitical tensions), संरक्षणवादी धोरणे (Protectionist policies) आणि मॅक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितता (Macroeconomic uncertainties) यांमुळे बाजारात मोठी घसरण होऊ शकते. ऐतिहासिक आकडेवारी दर्शवते की मिड-कॅप्समध्ये मोठी पडझड (Drawdowns) होऊ शकते आणि भूतकाळातील परतावा हा भविष्यातील परताव्याची गॅरंटी देत नाही. गुंतवणूकदारांनी किमान सात ते दहा वर्षांचा मोठा गुंतवणूक होरायझन (Investment Horizon) आणि उच्च रिस्क टॉलरन्स (Risk Tolerance) ठेवणे आवश्यक आहे.
भविष्यातील वाटचाल
2026 च्या सुरुवातीला मिड-कॅप फंडांमध्ये सातत्याने होणारी गुंतवणूक गुंतवणूकदारांचा विश्वास दर्शवते. मजबूत जीडीपी ग्रोथ आणि लवचिक (Accommodative) मॉनेटरी पॉलिसीमुळे अर्थव्यवस्थेला बूस्ट मिळत आहे. मात्र, फंड मॅनेजर्सना बाजारातील अस्थिरता आणि व्हॅल्युएशनचे आव्हान पेलावे लागेल. गुंतवणूकदारांनी केवळ भूतकाळातील कामगिरीचा पाठलाग न करता, स्ट्रॉंग रिस्क-अॅडजस्टेड रिटर्न्स (Risk-Adjusted Returns), शिस्तबद्ध पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट आणि बाजारात घसरण असताना भांडवल सुरक्षित ठेवण्याची क्षमता असलेल्या फंडांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. आघाडीच्या फंडांमधील सेक्टर स्ट्रॅटेजी आणि रिस्क प्रोफाइलमधील फरक हे दर्शवतात की, तुमच्या वैयक्तिक रिस्क घेण्याच्या क्षमतेनुसार आणि गुंतवणुकीच्या ध्येयांनुसार योग्य फंडाची निवड करणे महत्त्वाचे आहे.