Dividend Yield Funds ची कमाल! Flexi-Cap Funds ला टाकले मागे, परतावा **१६%** च्या पुढे

डिव्हिडंड यील्ड फंड्स आघाडीवर

भारतातील इक्विटी म्युच्युअल फंड्सच्या जगात, Dividend Yield Funds आता Flexi-Cap Funds पेक्षा सरस ठरत आहेत. २७ मार्च २०२६ पर्यंत उपलब्ध आकडेवारीनुसार, या इक्विटी फंडांनी तीन वर्षांमध्ये सरासरी १६.२५% आणि पाच वर्षांमध्ये १५.९२% चा परतावा दिला आहे. हा परतावा Flexi-Cap Funds च्या तुलनेत खूप जास्त आहे, ज्यांनी याच काळात अनुक्रमे १४.४२% आणि ११.९२% परतावा दिला. हा ट्रेंड दर्शवतो की गुंतवणूकदार आता भांडवली वाढीसोबतच नियमित उत्पन्न देणाऱ्या स्ट्रॅटेजीकडे अधिक आकर्षित होत आहेत. Dividend Yield Funds ची एकूण AUM (Assets Under Management) सुमारे ₹४०० अब्ज आहे, जी पूर्वीपेक्षा वाढली असली तरी Flexi-Cap Funds च्या ₹५.५ ट्रिलियन AUM पेक्षा खूपच कमी आहे.

लहान AUM मुळे लवचिकता वाढली

या उत्कृष्ट कामगिरीचे मुख्य कारण म्हणजे लहान AUM मुळे मिळणारी लवचिकता. मोठ्या Flexi-Cap Funds प्रमाणे, जे अनेकदा मोठ्या कंपन्यांमध्ये (Large-cap) जास्त गुंतवणूक करतात, Dividend Yield Funds वेगवेगळ्या आकाराच्या स्टॉक्समध्ये (stock sizes) सहजपणे बदल करू शकतात. विशेषतः २०२१ आणि २०२३ च्या भारतीय मिड-कॅप आणि स्मॉल-कॅप रॅलींदरम्यान ही लवचिकता फायदेशीर ठरली. २०२३ मध्ये Flexi-Cap Funds नी सरासरी ६७% लार्ज-कॅपमध्ये ठेवले होते, तर Dividend Yield Funds नी लार्ज-कॅपमधील त्यांचा एक्सपोजर ५४% ते ६७% दरम्यान ठेवला. याउलट, संधी मिळताच त्यांनी मिड आणि स्मॉल-कॅप्समध्ये (सुमारे १५% प्रत्येक) आपले होल्डिंग्ज वाढवले. यामुळे फंड मॅनेजर्सना सेक्टर-विशिष्ट फायद्यांचा अधिक लाभ घेता येतो, जे मोठ्या रकमेचे व्यवस्थापन करणाऱ्या फंडांसाठी कठीण असते.

लाभांश देणाऱ्या कंपन्यांवर लक्ष

Dividend Yield Funds प्रामुख्याने नियमित डिव्हिडंड (dividend) देणाऱ्या कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करतात. हे फंड ६५% इक्विटीमध्ये ठेवण्याचे नियम पाळतात आणि डिव्हिडंड स्टॉक्सना प्राधान्य देतात. अशा कंपन्यांकडे सहसा मजबूत कॅश फ्लो (cash flow), भांडवली खर्चावर (capital spending) नियंत्रण आणि शेअरधारकांवर लक्ष केंद्रित केलेले असते. विश्लेषणातून असे दिसून येते की या फंडांमधील कंपन्यांकडे सरासरी मार्केट कंपनीच्या तुलनेत चांगला कॅश फ्लो मार्जिन आणि कमी कर्ज असते. सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीत, जिथे महागाई आणि व्याजदर वाढण्याची शक्यता आहे, तिथे मजबूत कॅश जनरेशन (cash generation) करणाऱ्या कंपन्या वाढत्या खर्चांना तोंड देण्यासाठी आणि विकासासाठी अधिक चांगल्या स्थितीत असतात.

अलीकडील कामगिरी आणि रिस्क प्रोफाइल

अलीकडील कामगिरीचे आकडे Dividend Yield Funds ची ताकद अधोरेखित करतात. गेल्या एका वर्षात, या कॅटेगरीचा सरासरी परतावा १८.५% राहिला, जो Flexi-Cap च्या १५.२% सरासरी परताव्यापेक्षा जास्त आहे. वर्षाच्या सुरुवातीपासून (Year-to-date) पाहिल्यास, Dividend Yield Funds ६.१% वाढले आहेत, तर Flexi-Caps ४.९% वाढले आहेत. केवळ परतावाच नाही, तर हे फंड चांगले रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न्स (risk-adjusted returns) देखील देतात. आकडेवारीनुसार, त्यांची अस्थिरता (volatility) कमी असते (कमी स्टँडर्ड डेव्हिएशन), आणि ते इतर स्टॉक फंडांपेक्षा बाजारातील किरकोळ घसरणीत अधिक चांगले संरक्षण देतात. ही लवचिकता आणि थोडा जास्त एक्सपेन्स रेशो (सुमारे १.८% वि. Flexi-Caps साठी १.६%) पाहता, ते अधिक स्थिर संपत्ती वाढ (wealth growth) देऊ शकतात.

संभाव्य धोके विचारात घ्या

अलीकडील यशानंतरही, गुंतवणूकदारांनी काही धोके लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे. डिव्हिडंड देणाऱ्या स्टॉक्सची चांगली कामगिरी ही सायक्लिकल (cyclical) असू शकते. व्याजदरांमध्ये अचानक मोठी वाढ झाल्यास त्यांचे मूल्य कमी होऊ शकते, कारण जास्त व्याजदरांमुळे भविष्यातील डिव्हिडंडचे मूल्य कमी होते आणि फिक्स्ड-इन्कम (fixed-income) गुंतवणूक अधिक आकर्षक वाटते. सध्याची आर्थिक स्थिती डिव्हिडंड देणाऱ्या कंपन्यांसाठी अनुकूल असली तरी, कंपन्यांच्या कमाईत (earnings) लक्षणीय घट झाल्यास ते डिव्हिडंड देणे सुरू ठेवू शकणार नाहीत. काही मोठ्या Dividend Yield Funds च्या AUM मध्ये मोठी वाढ झाली आहे, ज्यामुळे मोठ्या Flexi-Cap Funds प्रमाणेच कॅश फ्लो समस्या उद्भवू शकतात, जरी त्या लहान प्रमाणात असल्या तरी. शिवाय, जरी कंपन्या स्थिर असल्या तरी, काही Flexi-Cap पोर्टफोलिओमधील वेगाने वाढणाऱ्या कंपन्यांच्या तुलनेत त्यांची वाढ कमी असू शकते. यामुळे, हाय-ग्रोथ (high-growth) क्षेत्रांना अनुकूल असलेल्या मजबूत तेजीच्या बाजारात ते कमी कामगिरी करू शकतात.

भविष्य आणि त्यांचा वापर

विश्लेषकांचे मत आहे की सध्याचा ट्रेंड गुणवत्ता (quality) आणि उत्पन्नाला (income) प्राधान्य देत असल्याने टिकाऊ राहील. मात्र, काही विश्लेषक विशेषतः व्याजदर बदलांच्या संवेदनशीलतेबद्दल सावधगिरीचा सल्ला देतात. गुंतवणूकदारांसाठी, Dividend Yield Funds हे पूर्णपणे पर्याय म्हणून नव्हे, तर पोर्टफोलिओमध्ये एक चांगली भर म्हणून वापरले जाऊ शकतात, विशेषतः जर त्यांचे सध्याचे Flexi-Cap गुंतवणुकीचे उद्दिष्ट पूर्ण करत असतील. जे गुंतवणूकदार स्टॉक होल्डिंग्जमध्ये कमी धोका (downside protection) आणि उत्पन्न शोधत आहेत, त्यांच्यासाठी हे उपयुक्त ठरू शकते. योग्य फंड निवडणे महत्त्वाचे आहे, कारण या कॅटेगरीतील टॉप आणि बॉटम फंडांमध्ये कामगिरीत मोठी तफावत आहे. गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या रिस्क टॉलरन्स (risk tolerance), गुंतवणुकीचा कालावधी आणि उद्दिष्टांनुसार निवड करावी.