Whalesbook
देशांतर्गत फंडांनी केली मोठी खरेदी, परदेशी गुंतवणूकदार बाहेर
मार्च २०२६ मध्ये, भारतीय इक्विटी म्युच्युअल फंड्सनी (MFs) एक महत्त्वपूर्ण धोरणात्मक पाऊल उचलले. त्यांनी आपल्याकडील रोख राखीव (Cash Holdings) २१ महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर आणले, जे ₹२ ट्रिलियन च्या खाली गेले. त्यांच्या एकूण रोख रकमेपैकी सुमारे १३% वापरून ही आक्रमक गुंतवणूक केली गेली. याच वेळी, प्रमुख Nifty 50 निर्देशांकात त्या महिन्यात ११% पेक्षा जास्त घसरण झाली. बाजारातील ही घसरण रोखण्यात आणि बाजारात लवचिकता टिकवून ठेवण्यात देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांकडून (DIIs) आलेला विक्रमी $१५.४ अब्ज डॉलर्सचा इनफ्लो कारणीभूत ठरला. या इनफ्लोमुळे परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) केलेल्या $१४.२ अब्ज डॉलर्सच्या विक्रीचा (Outflows) प्रभावीपणे सामना करण्यात आला. त्यामुळे परदेशी विक्री आणि जागतिक दबावांविरुद्ध एक मजबूत देशांतर्गत संरक्षण कवच तयार झाले.
बाजारातील अस्थिरतेदरम्यान फंडांची रणनीती
इक्विटी म्युच्युअल फंडांनी आपल्या मालमत्ता व्यवस्थापनाच्या (AUM) ४.७% पर्यंत रोख राखीव कमी करण्याचा निर्णय घेतला, हा बाजारात घसरण असताना खरेदी करण्याच्या स्पष्ट धोरणाचे संकेत देतो. बाजारात मंदीचे वातावरण असताना, विशेषतः अमेरिका-इराण संघर्षाने परिस्थिती आणखी बिकट केली असताना, फंड व्यवस्थापकांनी खरेदीच्या चांगल्या संधी पाहिल्या. Nifty 50 मध्ये सहा वर्षांतील सर्वात मोठी मासिक घसरण होऊन मार्चमध्ये तो ११.४% खाली आला असला तरी, देशांतर्गत गुंतवणूकदारांनी, विशेषतः म्युच्युअल फंडांच्या माध्यमातून, बाजारात प्रवेश केला. मार्च महिन्यात इक्विटी फंडांमध्ये ₹४०,४५० कोटींचा निव्वळ इनफ्लो दिसून आला, ज्यामध्ये 'डिपमध्ये खरेदी' (Buy the dip) करण्याच्या उद्देशाने किरकोळ गुंतवणूकदारांनी केलेल्या मोठ्या गुंतवणुकीचाही (lump-sum investments) समावेश होता. पॅसिव्ह इक्विटी योजनांमध्येही विक्रमी इनफ्लो झाला. मार्चमध्ये एकूण MF गुंतवणुकीने ₹९८,८३३ कोटींचा विक्रमी आकडा गाठला, जे भारतीय बाजाराची देशांतर्गत फंडांवरील वाढती अवलंबित्व दर्शवते.
मार्च २०२६ बाजारातील कल: भूतकाळ विरुद्ध वर्तमान
मार्च २०२६ मधील बाजाराची क्रिया मार्च २०२५ च्या तुलनेत पूर्णपणे वेगळी होती. मार्च २०२५ मध्ये Nifty 50 निर्देशांकात व्यापार वाटाघाटी आणि परदेशी गुंतवणुकीत वाढ झाल्याने ६% पेक्षा जास्त वाढ झाली होती. मात्र, मार्च २०२६ मध्ये भू-राजकीय धोके (geopolitical risks) आणि FIIs च्या मोठ्या विक्रीचा प्रभाव दिसून आला. मार्च २०२६ साठीच्या अहवालानुसार, FIIs ची निव्वळ विक्री (net outflows) ₹१२२,५४०.४१ कोटी होती, तर DIIs ने ₹१४२,९६०.३७ कोटींची गुंतवणूक केली. गुंतवणुकीच्या या ऐतिहासिक उलटफेर (flow reversal) ने देशांतर्गत भांडवलाचा वाढता प्रभाव अधोरेखित केला. मार्च २०२६ च्या बाजारातील घसरणीदरम्यान, IT आणि ऑटो क्षेत्रांना मोठा फटका बसला, ऑटो निर्देशांक सुमारे ११% तर रिॲल्टी निर्देशांक सुमारे १५% खाली आले. एनर्जी आणि PSU स्टॉक्स मात्र अधिक स्थिर राहिले, ते फक्त ५-६% नी घसरले. भू-राजकीय घटनांदरम्यान पुरवठा चिंतांमुळे एनर्जी क्षेत्राची ताकद याआधीही दिसून आली होती.
भू-राजकीय धोके कायम
देशांतर्गत मजबूत इनफ्लो असूनही, बाजारात महत्त्वपूर्ण धोके कायम आहेत. चालू असलेला अमेरिका-इराण संघर्ष चिंतेचा मुख्य विषय राहिला आहे, ज्यामुळे मार्च अखेरीस क्रूड ऑइलच्या (Crude oil) किमती $१०८ प्रति बॅरल च्या वर टिकून होत्या. या अस्थिरतेमुळे FIIs सावध राहिले, परिणामी २०२६ या कॅलेंडर वर्षात मार्चपर्यंत त्यांची एकूण विक्री सुमारे $१९ अब्ज डॉलर्स पर्यंत पोहोचली. काही विश्लेषकांच्या मते, ही दीर्घकाळ चाललेली विक्री दर्शवते की विदेशी गुंतवणूकदारांचा भारतातील अल्पकालीन दृष्टिकोन इतर बाजारपेठांच्या तुलनेत कमी आत्मविश्वासाचा आहे. DIIs ने भरीव पाठिंबा दिला असला तरी, आर्थिक वर्ष २०२६ (FY26) साठी त्यांचा एकूण इनफ्लो (₹८.३ लाख कोटी) आणि FIIs चा विक्रमी आऊटफ्लो (₹१.८ लाख कोटी) विदेशी गुंतवणुकीतील मोठ्या प्रमाणात होणारी विक्री दर्शवतो. भू-राजकीय तणाव वाढल्यास किंवा उच्च तेलाच्या किमती कायम राहिल्यास, भारतीय रुपयावर आणि महागाईवर दबाव येऊ शकतो, ज्यामुळे कंपन्यांचा नफा आणि गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास धोक्यात येऊ शकतो.
पुढील दिशा: देशांतर्गत मागणी महत्त्वाची
भारतीय इक्विटी बाजाराची पुढील दिशा अधिकाधिक देशांतर्गत मागणीवर अवलंबून असल्याचे दिसते. विश्लेषकांच्या मते, जरी जागतिक घटनांमुळे FII इनफ्लोमध्ये चढ-उतार होत राहिले तरी, देशांतर्गत रोखतेचे (liquidity) प्रमाण वाढण्याचा कल कायम राहण्याची अपेक्षा आहे. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाचे (RBI) सहाय्यक चलनविषयक धोरण (monetary policy), तसेच सरकारचे GST कमी करण्यासारखे उपाय, २०२६ पर्यंत उपभोग (consumption) आणि आर्थिक वाढीला (economic growth) चालना देतील. २०२६ साठीचे अंदाज सामान्यतः कंपन्यांच्या नफ्यावर आधारित बाजारातील परताव्याची (earnings-driven market returns) भविष्यवाणी करतात, ज्यामध्ये स्थिर व्याज दर (interest rates) आणि खाजगी भांडवली खर्चाच्या (private capital expenditure) चक्रात सुधारणा होत असल्याने सर्व क्षेत्रांमध्ये मध्यम ते उच्च किशोरवयीन (mid-to-high teen) वाढ अपेक्षित आहे. मार्च २०२६ मध्ये DIIs च्या पाठबळाने दाखवलेली लवचिकता दर्शवते की, देशांतर्गत आर्थिक मूलभूत तत्त्वे (economic fundamentals) मजबूत राहिल्यास, भारतीय इक्विटी विदेशी गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर कमी अवलंबून राहू शकते.