२०२६ साठी भारतीय फंडांची नवी दिशा
भारतीय फंड मॅनेजर्स (Fund Managers) २०२६ साठी जागतिक अर्थव्यवस्थेतील अनिश्चिततेचा सामना करण्यासाठी आणि देशांतर्गत विकासाच्या संधींचा फायदा घेण्यासाठी आपली स्ट्रॅटेजी (strategy) बदलत आहेत. लार्ज-कॅप स्टॅबिलिटी (large-cap stability) आणि शॉर्ट-ड्युरेशन डेट (shorter-duration debt) यांवर भर देणे, हा मागील आक्रमक धोरणांपासून एक बदल दर्शवतो. याचा मुख्य उद्देश भांडवलाचे संरक्षण (capital preservation) आणि उत्पन्न वाढवणे हा आहे.
इक्विटीमध्ये लार्ज-कॅपची सुरक्षितता
मागील वर्षी जिथे निफ्टी ५० (Nifty 50) आणि बीएसई सेन्सेक्स (BSE Sensex) सारख्या बेंचमार्क इंडेक्सने (benchmark indices) चांगली कामगिरी केली, पण मिड-कॅप (mid-cap) आणि स्मॉल-कॅप (small-cap) सेगमेंटमध्ये म्हणावा तसा परतावा मिळाला नाही. त्यामुळे फंड मॅनेजर्सचा आता लार्ज-कॅप इक्विटीवरील (large-cap equities) विश्वास वाढला आहे. हे शेअर्स पोर्टफोलिओला (portfolio) बाजारातील चढ-उतारांपासून सुरक्षित ठेवण्याचे काम करतील. मिड-कॅप आणि स्मॉल-कॅपमध्ये गुंतवणूक केली जात असली तरी, ती आता खूप विचारपूर्वक केली जात आहे. सध्या निफ्टी ५० चा P/E रेशो (ratio) अंदाजे 22 आहे, तर बीएसई सेन्सेक्सचा P/E रेशो 23 च्या आसपास आहे. हे व्हॅल्युएशन्स (valuations) जास्त असले तरी टोकाचे नाहीत, त्यामुळे गुंतवणुकीत बारकाईने विचार करणे आवश्यक आहे.
क्षेत्रांनुसार गुंतवणूक: देशांतर्गत वाढीवर लक्ष
भारताच्या देशांतर्गत आर्थिक विकासाशी निगडीत असलेल्या क्षेत्रांमध्ये फंड्सचे जास्त लक्ष आहे. फायनान्शियल सर्व्हिसेस (Financial Services) हा एक मुख्य भाग आहे, ज्यात विमा कंपन्यांना (insurance companies) बँका आणि NBFCs पेक्षा अधिक पसंती दिली जात आहे. ग्राहक क्षेत्रातील (consumer discretionary sectors) ऑटो, रिटेल आणि ट्रॅव्हल संबंधित व्यवसायांमध्ये तेजीची अपेक्षा आहे, त्यामुळे ऑटो ॲन्सिलरीजला (auto ancillaries) प्राधान्य दिले जात आहे. हेल्थकेअर (Healthcare) स्टॉक्सनाही चांगली पसंती आहे, कारण देशांतर्गत आरोग्य सेवांवरील वाढता खर्च आणि जागतिक मागणी यामुळे याला 'डिफेन्सिव्ह ग्रोथ' (defensive growth) मानले जात आहे. दुसरीकडे, टेक्नॉलॉजी (Technology) क्षेत्राला अंडरवेट (underweight) ठेवण्यात आले आहे. याचे कारण म्हणजे २०२५ मध्ये या क्षेत्राची खराब कामगिरी, जागतिक IT खर्चातील आव्हाने आणि मॅक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) अडचणी. इंडस्ट्रियल (Industrials) क्षेत्राला सरकारी पायाभूत सुविधांवरील खर्चाचा फायदा मिळण्याची अपेक्षा आहे, मात्र व्हॅल्युएशन्स आणि अंमलबजावणीतील जोखीम लक्षात घेऊन सावधगिरी बाळगली जात आहे.
डेट मार्केटमध्ये सावधगिरी: ड्युरेशन कमी करण्यावर भर
फिक्स्ड इन्कम (Fixed Income) मार्केटमध्ये (market) मोठा बदल झाला आहे. २०२५ मध्ये बॉण्ड यील्ड्स (bond yields) रेंज-बाउंड (range-bound) राहिले, खासकरून दुसऱ्या हाफमध्ये. यामुळे शॉर्ट-ड्युरेशन (short-duration) आणि डायनॅमिक बॉण्ड फंड्सनी (dynamic bond funds) चांगली कामगिरी केली. आता २०२६ च्या सुरुवातीला, फंड मॅनेजर्स पोर्टफोलिओची ड्युरेशन (duration) कमी करत आहेत. त्यांना अपेक्षा आहे की रेट-कट सायकल (rate-cut cycle) एका पातळीवर थांबेल, त्यामुळे भविष्यातील परतावा कॅपिटल ॲप्रिसिएशनऐवजी (capital appreciation) ॲक्रुअल (accrual) म्हणजेच 'कॅरी' (carry) मधून जास्त मिळेल. यामध्ये जास्त क्रेडिट क्वालिटी (high credit quality) म्हणजेच AAA-रेटेड (AAA-rated) साधनांवर लक्ष केंद्रित केले जात आहे.
संभाव्य धोके (Risks)
या स्थिरतेच्या धोरणातही अनेक जोखीम आहेत. फायनान्शियल सेक्टरमध्ये, व्याजदर वाढल्यास बँका आणि NBFCs च्या ॲसेट क्वालिटीवर (asset quality) परिणाम होऊ शकतो. ग्राहक क्षेत्रातील स्टॉक्सचे व्हॅल्युएशन्स जास्त आहेत, तसेच कच्च्या मालाच्या किमतीतील चढ-उतार आणि मागणीतील स्थिरता ही आव्हाने असू शकतात. टेक्नॉलॉजी क्षेत्रात अचानक तेजी आल्यास, ज्या फंड्सनी यात कमी गुंतवणूक केली आहे, ते संधी गमावू शकतात. इंडस्ट्रियल सेक्टरमध्ये सरकारी खर्च असला तरी, प्रोजेक्ट पूर्ण होण्यास होणारा विलंब परतावा कमी करू शकतो. जागतिक फंड मॅनेजर्स देखील सुरक्षित आणि डिफेन्सिव्ह मालमत्तांना (defensive assets) प्राधान्य देत आहेत, परंतु काही जण चीन वगळता उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये (emerging markets ex-China) संधी शोधत आहेत, ज्यामुळे भारताकडे येणारी काही गुंतवणूक वळवली जाऊ शकते.
भविष्यातील दृष्टिकोन
एकंदरीत, २०२६ साठी म्युच्युअल फंडांची स्थिती (positioning) देशांतर्गत आर्थिक लवचिकतेवर (domestic economic resilience) आधारित आहे. यामध्ये स्टेबल आणि क्वालिटी मालमत्तांना (quality assets) प्राधान्य दिले जात आहे. रिटेल गुंतवणूकदारांना (Retail investors) लार्ज कॅप्स (large caps) आणि देशांतर्गत क्षेत्रांमध्ये स्थिरता मिळत आहे. फिक्स्ड-इन्कम गुंतवणूकदारांसाठी, व्याजदरातील मोठ्या हालचालींऐवजी शॉर्ट-ड्युरेशन, हाय-क्वालिटी इन्स्ट्रुमेंट्समधून (high-quality instruments) स्थिर उत्पन्न मिळवण्यावर भर असेल.