Whalesbook
एनएफटीचा कशावर आहे डोळा?
Groww Mutual Fund ने बाजारात आणलेला हा नवीन 'Nifty PSU Bank ETF' थेट Nifty PSU Bank Index ला ट्रॅक करेल. यामुळे गुंतवणूकदारांना सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांमध्ये (Public Sector Banks) सहजपणे गुंतवणूक करण्याची संधी मिळेल. या क्षेत्रात State Bank of India (SBI), Bank of Baroda आणि Punjab National Bank सारख्या मोठ्या बँकांचा समावेश आहे. भारतीय अर्थव्यवस्थेत या बँका कर्ज वितरणात महत्त्वाची भूमिका बजावतात.
मागील वर्षभरात Nifty PSU Bank Index ने 67.63% चा जबरदस्त परतावा दिला आहे, तर पाच वर्षांचा वार्षिक परतावा 32.73% राहिला आहे. इंडेक्समध्ये SBI चे वेटेज सर्वात जास्त, तब्बल 34% आहे, तर Bank of Baroda चा वाटा सुमारे 13.6% आहे. या ETF चा New Fund Offer (NFO) 6 मार्च ते 20 मार्च 2026 पर्यंत खुला असेल.
क्षेत्रात दिसतायत सुधारणा, पण मूल्यांकन कसे?
गेल्या काही वर्षांत सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांच्या आर्थिक स्थितीत मोठी सुधारणा दिसून आली आहे. FY25 पर्यंत, या क्षेत्राचा कॅपिटल ॲडेक्वेसी रेशो (Capital Adequacy Ratio) 16.1% पर्यंत वाढला आहे, जो पूर्वी 11-12% च्या आसपास होता. तसेच, प्रोव्हिजन कव्हरेज रेशो (Provision Coverage Ratio) 94% पेक्षा जास्त झाला आहे, ज्यामुळे कर्ज बुडण्याची शक्यता कमी झाली आहे.
या बँकांचा लोन ग्रोथ (Loan Growth) 10% पेक्षा अधिक वार्षिक दराने वाढत आहे. FY21 मध्ये जिथे या बँकांचा एकत्रित नेट प्रॉफिट (Net Profit) सुमारे ₹31,820 कोटी होता, तो FY25 पर्यंत वाढून ₹1.78 लाख कोटी वर पोहोचला आहे. इतक्या चांगल्या कामगिरीनंतरही, Nifty PSU Bank Index चा सध्याचा प्राईस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो 9.75 पट आहे. हा रेशो गेल्या पाच वर्षांतील सरासरी 11.45 आणि दहा वर्षांतील सरासरी 20.24 पेक्षा कमी आहे. त्यामुळे, गुंतवणूकदारांना प्रश्न पडला आहे की हा सध्याचा कमी P/E रेशो म्हणजे स्वस्त उपलब्धतेची (undervalued) संधी आहे की तेजीचा कळस गाठल्यानंतरची स्थिती आहे?
स्पर्धेतील स्थान आणि क्षेत्रातील बदल
सरकारी बँकांच्या सुधारणेमागे अनेक नियामक आणि धोरणात्मक बदल कारणीभूत आहेत. उदा. Banking Laws (Amendment) Act, 2025, EASE कार्यक्रम आणि National Asset Reconstruction Company Ltd (NARCL) ची स्थापना. या बदलांमुळे बँकांचे ताळेबंद सुधारण्यास आणि कारभार अधिक सक्षम होण्यास मदत झाली आहे. मात्र, सरकारी मालकी असल्याने या बँकांमध्ये खाजगी बँकांप्रमाणे चपळता आणि जलद निर्णय प्रक्रियेचा अभाव असू शकतो. अनेकदा प्रशासकीय प्रक्रिया किंवा राजकीय प्राधान्यक्रम कामात अडथळा आणू शकतात.
गेल्या वर्षभरात Nifty PSU Bank Index ने Nifty 50 Index पेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे. परंतु, गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घेतले पाहिजे की बाजाराची दिशा बदलल्यास किंवा नवीन आर्थिक परिस्थिती निर्माण झाल्यास सेक्टर रोटेशन (Sector Rotation) होऊ शकते. Groww Nifty PSU Bank ETF चा अंदाजित एक्सपेंस रेशो (Expense Ratio) 0.15% आहे, जो तुलनेने कमी आहे.
सखोल विश्लेषणातील चिंता
जरी आकडेवारी PSU बँकांच्या सुधारणा दर्शवत असली, तरी काही चिंताजनक बाबींकडे दुर्लक्ष करता येणार नाही. नफ्यात झालेली मोठी वाढ ही ऐतिहासिक अस्थिरता आणि धोरणात्मक बदलांच्या पार्श्वभूमीवर पाहिली पाहिजे. कमी झालेला P/E रेशो आकर्षक वाटत असला, तरी बाजाराने संभाव्य रिकव्हरीचा बराचसा भाग आधीच किमतीत पकडला असल्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे भविष्यात मोठ्या वाढीची संधी कमी असू शकते.
सुधारणांचे दीर्घकालीन परिणाम अजून पूर्णपणे सिद्ध व्हायचे आहेत. भूतकाळातील अशा सुधारणांच्या चक्रात अनेकदा प्रगतीनंतर स्तब्धता देखील आली आहे. सरकारी हस्तक्षेप किंवा धोरणात्मक निर्णयांचा मालमत्ता गुणवत्तेवर (Asset Quality) होणारा परिणाम गुंतवणूकदारांच्या विश्वासाला तडा देऊ शकतो. तसेच, इंडेक्समध्ये SBI चे जास्त वेटेज असल्याने, SBI च्या कामगिरीचा ETF वर मोठा परिणाम होऊ शकतो, ज्यामुळे केंद्रित धोका (Concentrated Risk) वाढतो.
भविष्यातील दृष्टिकोन आणि विश्लेषकांची मते
Groww Nifty PSU Bank ETF चे भविष्य हे नियामक सुधारणांच्या सातत्यपूर्ण अंमलबजावणीवर आणि देशाच्या आर्थिक वाटचालीवर अवलंबून असेल. बाजारातील विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे. अनेकांनी सकारात्मक आर्थिक बदल आणि सध्याचे आकर्षक मूल्यांकन मान्य केले आहे, परंतु काही तज्ञ सावधगिरीचा इशारा देत आहेत.
नफ्याच्या वाढीची टिकाऊपणा आणि लोन ग्रोथचे सध्याचे उच्च दर सामान्य होण्याची शक्यता यावर प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले जात आहे. काही विश्लेषकांच्या मते, PSU बँका अधिक कार्यक्षम झाल्या असल्या, तरी खाजगी बँकांप्रमाणे त्यांच्यात नाविन्यपूर्ण धार (Innovative Edge) किंवा ग्राहक-केंद्रित दृष्टिकोन (Customer-Centric Approach) नसेल. गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य प्रश्न हा असेल की, सध्याची गती टिकून राहील की नाही, की हे क्षेत्र रिकव्हरीनंतर एका पठारावर (Plateau) पोहोचले आहे. हा ETF बाजाराच्या या एकत्रित निर्णयाला ट्रॅक करेल.