सोन्यात गुंतवणूकदारांची तुफानी धाव! इक्विटी सोडून गोल्ड ईटीएफकडे का वळले? सुरक्षितता की धोक्याची घंटा?

सोन्याच्या ईटीएफमध्ये विक्रमी इनफ्लो

जानेवारी २०२६ मध्ये गोल्ड एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (Gold ETFs) मध्ये भारतीय गुंतवणूकदारांनी मोठी गर्दी केली. या महिन्यात ₹२४,०४० कोटी निव्वळ इनफ्लो (Net Inflow) झाला. हा आकडा डिसेंबर २०२५ च्या गुंतवणुकीपेक्षा दुप्पट होता आणि विशेष म्हणजे, इक्विटी-ओरिएंटेड स्कीम्समध्ये झालेल्या ₹२४,०२८.५९ कोटी निव्वळ इनफ्लोला किंचित मागे टाकणारा होता.

या मोठ्या गुंतवणुकीमागे वाढती भू-राजकीय तणाव आणि जागतिक आर्थिक अनिश्चितता यांमुळे गुंतवणूकदार 'सुरक्षित मालमत्ता' (Safe Haven) म्हणून सोन्याकडे वळल्याचे दिसून येते. आर्थिक तणावाच्या काळात सोन्यासारख्या मौल्यवान धातूंना प्राधान्य मिळण्याची ही जागतिक प्रवृत्ती आहे.

इक्विटी फंडांमध्ये मंदावली, संधी गमावण्याचा धोका?

याउलट, इक्विटी म्युच्युअल फंडांमध्ये (Equity Mutual Funds) इनफ्लोमध्ये घट दिसून आली. हा इनफ्लो मागील महिन्याच्या तुलनेत १४% नी घसरून ₹२४,०२८ कोटी झाला. फेब्रुवारी २०२६ पर्यंत अमेरिकन शेअर्समध्ये २% ची वाढ आणि मागील वर्षात युरोपियन आणि चिनी बाजारांची चांगली कामगिरी असूनही, इक्विटी बाजारातील ही सावध भूमिका दिसून येते.

बाजारातील तज्ज्ञांच्या मते, सोन्याकडे वाढता कल आणि इक्विटीमधील नरमाई पाहता, गुंतवणूकदार कदाचित कमी मूल्यमापन असलेल्या (Undervalued) संधींकडे दुर्लक्ष करत आहेत. विशेषतः लार्ज-कॅप फायनान्शियल आणि इतर क्षेत्रांमध्ये चांगल्या संधी असू शकतात.

'Recency Bias' आणि सोन्याचे वाढलेले भाव

गोल्ड ईटीएफमध्ये एवढ्या मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक, विशेषतः जेव्हा सोन्याचे भाव आधीच खूप वाढलेले आहेत, तेव्हा गुंतवणूकदारांच्या वर्तणुकीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. विश्लेषकांनी नमूद केले आहे की, २०२५ मध्ये सोन्याच्या भावाने अनेकदा विक्रमी उच्चांक गाठले होते. २०२६ मध्येही सोन्याचे भाव $४,००० ते $७,००० प्रति औंसपर्यंत जाण्याची शक्यता अनेक तज्ज्ञ वर्तवत असले तरी, गुंतवणूकदार 'Recency Bias' दाखवत आहेत का, जेणेकरून भूतकाळातील परताव्याचा पाठलाग करत आहेत, भविष्यातील अपेक्षित परताव्याचे मूल्यांकन न करता, अशी चिंता व्यक्त केली जात आहे.

सोन्यामध्ये एवढ्या मोठ्या प्रमाणात भांडवल गुंतवणे, जे कदाचित उच्च पातळीवर (Peak Valuations) असेल, हे चुकीचे ठरू शकते, जर बाजारातील परिस्थिती अचानक बदलली किंवा इक्विटीमध्ये खरोखरच दीर्घकालीन वाढीची चांगली संधी असेल.

सोन्यातील गुंतवणुकीचे धोके (Bear Case)

सध्या गोल्ड ईटीएफमध्ये सुरक्षित गुंतवणुकीच्या नावाखाली होणारी ही प्रचंड गर्दी काही धोके घेऊन येते. सर्वात मोठी चिंता म्हणजे, एका अशा बाजारात गर्दी होणे जिथे आधीच ऐतिहासिकदृष्ट्या उच्च पातळीवर व्यवहार चालू आहेत. जर भू-राजकीय तणाव कमी झाला, मध्यवर्ती बँकांनी त्यांची खरेदी धोरणे बदलली, किंवा अमेरिकन डॉलर लक्षणीयरीत्या मजबूत झाला, तर सोन्याच्या भावांवर मोठी घसरण होऊ शकते.

याव्यतिरिक्त, सोने विविधीकरणात (Diversification) मदत करत असले तरी, ते उत्पन्न निर्माण करत नाही आणि त्याच्या भावांमध्ये लक्षणीय अस्थिरता असू शकते. सोन्यामध्ये जास्त गुंतवणूक करण्याचा निर्णय म्हणजे इतर मालमत्ता वर्गांमधील (Asset Classes) संधी गमावणे देखील असू शकते. काही विश्लेषकांच्या मते, लार्ज-कॅप इक्विटीसारख्या मालमत्ता अधिक आकर्षक मूल्यांकनावर (Attractive Valuations) असू शकतात आणि दीर्घकालीन वाढीची चांगली क्षमता देऊ शकतात.

पुढील वाटचाल

पुढील काळात, विश्लेषक सोन्याच्या भावांबद्दल साधारणपणे सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवत आहेत. मध्यवर्ती बँकांची सततची मागणी आणि भू-राजकीय धोके हे याचे मुख्य कारण आहे. तथापि, सोन्याची ही जलद वाढ काही ठिकाणी सावधगिरीचा इशारा देखील देत आहे. काही तज्ज्ञांच्या मते, जर सट्टा-आधारित गुंतवणूक कमी झाली किंवा जागतिक आर्थिक परिस्थिती सुधारली, तर किमतींमध्ये घट होऊ शकते.

इक्विटी बाजारांची कामगिरी महागाईचा डेटा, व्याजदर धोरणे आणि कंपन्यांच्या कमाईवर अवलंबून असेल. काही विश्लेषक विशिष्ट विभागांमधील मूल्यांकनांबद्दल (Valuations) चिंता व्यक्त करत आहेत, तर इतर दुहेरी-अंकी वाढीची (Double-digit gains) शक्यता पाहतात. येणारे काही महिने हे ठरवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरतील की गुंतवणूकदारांची सोन्याकडे असलेली सध्याची प्राथमिकता ही दीर्घकालीन धोरणात्मक बदल आहे की बाजारातील अस्थिरतेला दिलेला तात्पुरता प्रतिसाद.