Whalesbook
FY27: गुंतागुंतीचे नियम ठरवणार म्युच्युअल फंडांतील गुंतवणूक
आर्थिक वर्ष २६-२७ (FY27) साठी भारतीय म्युच्युअल फंडांवरील कर प्रणाली (Tax Regime) गुंतवणूकदारांना नियम बदलांच्या नवीन धक्क्यांऐवजी, मागील काही वर्षांतील धोरणांचे सखोल परिणाम अनुभवायला लावेल. आता नवीन नियमांऐवजी, जुन्या आणि कायमस्वरूपी झालेल्या बदलांचा प्रभाव अधिक जाणवणार आहे, विशेषतः डेट म्युच्युअल फंडांवरील कर आकारणीत झालेला मोठा बदल हा याचा मुख्य स्त्रोत आहे. या वाढत्या गुंतागुंतीमुळे गुंतवणूकदारांना आता जोखीम, गुंतवणुकीचा कालावधी आणि फंड प्रकारांचा विचार अधिक बारकाईने करावा लागणार आहे.
डेट फंडांमधील बदलाचा मोठा परिणाम
गुंतवणूकदारांच्या वर्तनावर सर्वात खोलवर परिणाम झाला आहे तो 1 एप्रिल 2023 पासून डेट म्युच्युअल फंडांवर लागू झालेल्या कर आकारणीतील बदलांमुळे. या तारखेनंतर केलेल्या गुंतवणुकीवर, होल्डिंगचा कालावधी कितीही असो, गुंतवणूकदाराच्या लागू होणाऱ्या इन्कम टॅक्स स्लॅब रेटनुसार कर आकारला जाईल. यामुळे डेट फंडांवरील लॉन्ग टर्म कॅपिटल गेन्स (LTCG) आणि इंडेक्सेशनचा फायदा कायमस्वरूपी संपुष्टात आला आहे. हे बदल बँक फिक्स्ड डिपॉझिट्सच्या कर आकारणीसारखेच आहेत. परिणामी, डेट इन्स्ट्रुमेंट्सच्या कर कार्यक्षमतेवर अवलंबून असलेले जोखीम-विरोधी गुंतवणूकदारांना आता ॲसेट ॲलोकेशनचा नव्याने विचार करावा लागत आहे. ते इक्विटी किंवा पारंपरिक फिक्स्ड-इन्कम उत्पादनांकडे वळू शकतात, ज्यांचे स्वतःचे कर परिणाम आहेत. 1 एप्रिल 2023 पूर्वी केलेल्या गुंतवणुकीसाठी काही जुन्या कर पद्धती लागू राहू शकतात, परंतु एकूण ट्रेंड हा डेट इन्स्ट्रुमेंट्ससाठी कमी झालेला कर लाभ हाच आहे.
इक्विटी फंड: धोरणात्मक कर आकारणी कायम
घरेलू इक्विटीमध्ये किमान 65% गुंतवणूक करणाऱ्या इक्विटी-ओरिएंटेड म्युच्युअल फंडांची कर रचना वेगळी आहे, जरी यातही काही बदल झाले आहेत. 12 महिन्यांपेक्षा जास्त काळ युनिट्स होल्ड केल्यास, ₹1.25 लाखांपेक्षा जास्त असलेल्या नफ्यावर 12.5% दराने लॉन्ग टर्म कॅपिटल गेन्स (LTCG) कर लागतो. 12 महिन्यांपेक्षा कमी कालावधीसाठीच्या गुंतवणुकीवरील शॉर्ट टर्म कॅपिटल गेन्स (STCG) 20% च्या उच्च दराने करपात्र आहेत (पूर्वी हा दर 15% होता). केंद्रीय अर्थसंकल्प 2024 मध्ये STCG दर 15% वरून 20% पर्यंत वाढवण्यात आला, ज्याचा उद्देश सट्टेबाजीला परावृत्त करणे आणि दीर्घकालीन गुंतवणुकीला प्रोत्साहन देणे हा आहे. 31 जानेवारी 2018 पर्यंत जमा झालेल्या नफ्यासाठी 'ग्रँडफादरिंग'ची तरतूद कायम आहे, ज्यावर LTCG कर लागत नाही. इक्विटी-लिंक्ड सेव्हिंग्ज स्कीम्स (ELSS) जुन्या कर प्रणाली अंतर्गत आकर्षक आहेत, कारण त्या कलम 80C अंतर्गत ₹1.5 लाख पर्यंतची अतिरिक्त सूट देतात, तसेच स्टँडर्ड इक्विटी LTCG कर आकारणीही लागू होते.
हायब्रिड, REITs, InvITs: नियमांचे बारकावे
हायब्रिड फंडांची कर आकारणी त्यांच्या अंतर्निहित मालमत्ता वितरणावर अवलंबून असते. 65% पेक्षा जास्त इक्विटी असलेल्या योजनांना इक्विटी फंड म्हणून गणले जाते. याउलट, 35% पेक्षा कमी इक्विटी असलेल्या योजना डेट फंडांच्या नियमांनुसार करपात्र ठरतात. 35% ते 65% दरम्यान इक्विटी वाटप असलेल्या योजनांना मिश्रित कर आकारणी लागू होते. रिअल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs) आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs), जरी तांत्रिकदृष्ट्या बिझनेस ट्रस्ट असले तरी, इक्विटी कर आकारणीसारखेच नियम पाळतात. 12 महिन्यांपेक्षा जास्त काळ सूचीबद्ध युनिट्स होल्ड केल्यास, ₹1.25 लाखांपेक्षा जास्त नफ्यावर 12.5% दराने LTCG आकारला जातो, तर कमी कालावधीतील नफ्यावर 20% कर लागतो. 65% पेक्षा कमी घरगुती इक्विटीमध्ये गुंतवणूक करणारे फंड, जसे की गोल्ड ईटीएफ आणि आंतरराष्ट्रीय फंड, सामान्यतः डेट-आधारित किंवा विशिष्ट मालमत्ता वर्गाच्या कर नियमांनुसार चालतात.
गुंतागुंतीचा धोका
या क्लिष्ट कर संरचनेमुळे अनभिज्ञ गुंतवणूकदारांसाठी मोठे धोके निर्माण झाले आहेत. फंड प्रकार, खरेदीची तारीख आणि होल्डिंगचा कालावधी यावर आधारित भिन्न नियमांमुळे गणनेत चुका होण्याची शक्यता वाढते, ज्यामुळे अनपेक्षित कर दायित्वे लागू शकतात. अनिवासी भारतीयांसाठी (NRIs), परदेशी कर अधिकाऱ्यांकडून (उदा. IRS) भारतीय म्युच्युअल फंडांना पॅसिव्ह फॉरेन इन्व्हेस्टमेंट कंपन्या (PFICs) म्हणून वर्गीकृत केल्यास, दंडात्मक कर दर आणि दंड लागू होऊ शकतात, ज्यामुळे देशांतर्गत कर कार्यक्षमतेचा प्रभाव कमी होतो. शिवाय, अनेक डेट-ओरिएंटेड आणि हायब्रिड इन्स्ट्रुमेंट्सवरील इंडेक्सेशन लाभांचा अभाव अधिक धोकादायक इक्विटी मालमत्तांकडे किंवा पारंपरिक बँक फिक्स्ड डिपॉझिट्सकडे अधिक मोठे स्थलांतर करण्यास प्रोत्साहन देऊ शकतो, ज्यामुळे भांडवली वाटपात विकृती येऊ शकते आणि बाजारात अस्थिरता वाढू शकते.
भविष्यातील दिशा: सरलीकरण आणि दिलासाची मागणी
असोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड्स इन इंडिया (AMFI) सारख्या उद्योग संस्थांनी अर्थसंकल्प 2026 पूर्वीच्या त्यांच्या प्रस्तावांमध्ये कर सुधारणांसाठी सक्रियपणे लॉबिंग केली आहे. प्रमुख प्रस्तावांमध्ये 36 महिन्यांपेक्षा जास्त काळ ठेवलेल्या डेट फंडांसाठी इंडेक्सेशन लाभ 12.5% दराने पुनर्संचयित करणे आणि इक्विटी फंडांसाठी करमुक्त LTCG सूट ₹1.25 लाखांवरून ₹2 लाख पर्यंत वाढवणे यांचा समावेश आहे. 5 वर्षांच्या लॉक-इनसह दीर्घकालीन डेट गुंतवणुकीसाठी एक नवीन डेट लिंक्ड सेव्हिंग स्कीम (DLSS) सादर करण्याचीही मागणी आहे. उद्योग जगताला भांडवली बाजारात दीर्घकालीन सहभाग टिकवून ठेवण्यासाठी अधिक स्पष्टता आणि निष्पक्षता हवी आहे, कारण कर कार्यक्षमता ही चक्रवाढ परताव्यावर परिणाम करणारी एक गंभीर पण अनेकदा दुर्लक्षित केली जाणारी बाब आहे.