क्रेडिट रिस्क फंड्समध्ये ५२ महिन्यांनंतर पहिल्यांदाच पैशांचा ओघ! गुंतवणूकदारांचा वाढला विश्वास?

गेली चार वर्षे सतत गुंतवणूकदार पैसे काढून घेत असलेल्या क्रेडिट रिस्क म्युच्युअल फंडांमध्ये अखेर निव्वळ गुंतवणुकीची नोंद झाली आहे. कंपन्यांच्या ताळेबंदात सुधारणा आणि डिफॉल्टचा धोका कमी झाल्याने गुंतवणूकदार या प्रकारात पुन्हा पैसे गुंतवू लागले आहेत. यामुळे या हाय-यील्ड (High-yield) डेट कॅटेगरीकडे पाहण्याचा दृष्टिकोन बदलल्याचे दिसून येत आहे.

काय घडले?

डेट म्युच्युअल फंडांमधील एक विशिष्ट प्रकार असलेल्या क्रेडिट रिस्क फंडांमध्ये गुंतवणूकदारांनी पैसे काढून घेण्याच्या दीर्घ कालावधीनंतर आता कल बदलल्याचे दिसून येत आहे. असोसिएशन ऑफ म्युच्युअल फंड्स इन इंडिया (Amfi) च्या आकडेवारीनुसार, या फंडांमध्ये एप्रिल आणि मे महिन्यात निव्वळ गुंतवणूक (Net Inflows) झाली आहे. यामुळे तब्बल ५२ महिन्यांपासून सुरू असलेला पैशांचा बहिर्वाह थांबला आहे. एप्रिलमध्ये या कॅटेगरीमध्ये अंदाजे ₹१,३१८ कोटी आले, तर मे मध्ये ₹४९ कोटींची छोटी गुंतवणूक झाली. विशेष म्हणजे, चार वर्षांहून अधिक काळानंतर पहिल्यांदाच गुंतवणूकदारांनी या फंडांमधून काढलेल्या पैशांपेक्षा जास्त पैसे गुंतवले आहेत.

गुंतवणूकदारांसाठी हे का महत्त्वाचे?

क्रेडिट रिस्क फंड्स डेट मार्केटमध्ये एक वेगळे स्थान ठेवतात. लिक्विड फंड्स किंवा गिल्ट फंड्स जे सरकारी सिक्युरिटीज किंवा उच्च-रेटिंग असलेल्या कॉर्पोरेट बॉण्ड्समध्ये गुंतवणूक करतात, त्यापेक्षा वेगळे, क्रेडिट रिस्क फंड्स कमी-रेटिंग असलेल्या कॉर्पोरेट डेटमध्ये गुंतवणूक करतात. या फंडांचे मुख्य आकर्षण म्हणजे सुरक्षित डेट साधनांच्या तुलनेत जास्त व्याज मिळण्याची शक्यता. मात्र, यासोबतच धोकाही जास्त असतो. २०१९ च्या उच्चांकावरून या कॅटेगरीची मालमत्ता (Assets Under Management) लक्षणीयरीत्या कमी झाली होती, कारण गुंतवणूकदार या कमी-रेटिंग असलेल्या बॉण्ड्सच्या सुरक्षिततेबद्दल काळजीत होते. त्यामुळेच गुंतवणुकीचा बहिर्वाह सुरू होता.

ऐतिहासिक पार्श्वभूमी

हा ट्रेंड का महत्त्वाचा आहे हे समजून घेण्यासाठी, गेल्या काही वर्षांतील या क्षेत्राला भेडसावलेल्या आव्हानांकडे पाहणे आवश्यक आहे. २०१८ ते २०२० दरम्यान, IL&FS, DHFL आणि Yes Bank सारख्या मोठ्या कंपन्यांच्या डिफॉल्टमुळे क्रेडिट रिस्क फंड कॅटेगरीला मोठा फटका बसला. या घटनांमुळे मोठे लिक्विडिटी आणि विश्वासाचे संकट निर्माण झाले, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांनी मोठ्या प्रमाणात पैसे काढून घेतले. २०२० मध्ये महामारी सुरू झाल्यावर ही अस्थिरता आणखी वाढली आणि या क्षेत्रातून हजारो कोटी रुपयांचा बाहेर गेला. या काळात फंड व्यवस्थापकांना पोर्टफोलिओमध्ये बदल करावे लागले, कमी-रेटिंग असलेल्या पेपर्समधील गुंतवणूक लक्षणीयरीत्या कमी करून भांडवलाचे संरक्षण करण्यासाठी उच्च-गुणवत्तेच्या जारीकर्त्यांवर लक्ष केंद्रित करावे लागले.

धोक्याचा घटक

सध्याची गुंतवणूक सुधारलेल्या भावना दर्शवत असली तरी, या कॅटेगरीशी संबंधित धोक्यांची गुंतवणूकदारांना स्पष्ट कल्पना असणे आवश्यक आहे. क्रेडिट रिस्क फंड्स हे ज्या कंपन्यांना ते कर्ज देतात, त्यांच्या आर्थिक आरोग्याबद्दल अधिक संवेदनशील असतात. जरी व्यापक कॉर्पोरेट वातावरण अधिक निरोगी दिसत असले तरी, हे फंड्स क्रेडिट इव्हेंट्ससाठी (उदा. डाउनग्रेड्स किंवा डिफॉल्ट्स) संवेदनशील राहतात, जे कमी-रेटिंग असलेल्या सेगमेंटमध्ये वेगाने होऊ शकतात. याव्यतिरिक्त, मार्केटमध्ये घसरण झाल्यास या फंडांना लिक्विडिटीची समस्या येऊ शकते, कारण कमी-रेटिंग असलेले बॉण्ड्स किंमतीवर परिणाम न करता त्वरीत विकणे अनेकदा कठीण असते. सार्वभौम कर्ज फंडांप्रमाणे (Sovereign Debt Funds) याउलट, क्रेडिट रिस्क फंडांची कामगिरी कॉर्पोरेट कर्जदारांच्या वेळेवर व्याज आणि मुद्दल परत करण्याच्या क्षमतेवर थेट अवलंबून असते.

गुंतवणूकदारांनी काय तपासावे?

गुंतवणूकदारांनी पुन्हा एकदा जास्त उत्पन्न शोधायला सुरुवात केली असल्याचे नवीन इनफ्लो दर्शवतात, कदाचित मजबूत कॉर्पोरेट ताळेबंद आणि अलीकडील डिफॉल्ट्स कमी झाल्यामुळे त्यांना प्रोत्साहन मिळाले असावे. तथापि, या बदलामुळे कॅटेगरीचे मूळ धोके कमी होत नाहीत. भविष्यात, गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात महत्त्वाचा घटक म्हणजे या फंडांच्या पोर्टफोलिओची गुणवत्ता तपासणे. ज्या कंपन्यांमध्ये या फंडांनी गुंतवणूक केली आहे, त्यांच्या क्रेडिट रेटिंगमधील बदल, तसेच क्रेडिट स्प्रेड्स आणि लिक्विडिटीवरील फंड व्यवस्थापकांचे भाष्य हे महत्त्वाचे निर्देशक असतील. हा इनफ्लोचा ट्रेंड कायम राहील की हा केवळ अल्पकालीन विकास असेल, यावरही गुंतवणूकदारांचे लक्ष असेल, कारण ते मूळ कॉर्पोरेट जारीकर्त्यांच्या स्थिर आर्थिक स्थितीवर अवलंबून असेल.