जाहिरात उत्पन्नातील घसरणीमुळे सबस्क्रिप्शनमधील वाढ फिकी

झी एंटरटेनमेंट एंटरप्रायझेस लिमिटेड (ZEEL) ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत ₹103.7 कोटींचा निव्वळ तोटा जाहीर केला आहे. गेल्या वर्षी याच तिमाहीत कंपनीने ₹188.6 कोटींचा नफा कमावला होता, त्यामुळे हा मोठा धक्का मानला जात आहे. कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीवर जाहिरात उत्पन्नातील घसरणीचा मोठा परिणाम झाला, जे मागील वर्षीच्या ₹837.5 कोटींवरून घसरून ₹808 कोटी झाले. संपूर्ण आर्थिक वर्षाचा नफा देखील लक्षणीयरीत्या कमी होऊन FY26 साठी ₹271.3 कोटी झाला, जो FY25 मध्ये ₹687.4 कोटी होता.

सबस्क्रिप्शन वाढीमुळे थोडा दिलासा

जाहिरात उत्पन्नावर मोठा दबाव असूनही, ZEEL च्या सबस्क्रिप्शन उत्पन्नात लवचिकता दिसून आली. Q4 FY26 मध्ये ते मागील वर्षाच्या ₹986.5 कोटींवरून वाढून ₹1,024.7 कोटी झाले. संपूर्ण आर्थिक वर्षातही ही वाढ कायम राहिली, सबस्क्रिप्शन उत्पन्न FY25 मधील ₹3,926.1 कोटींवरून वाढून ₹4,079.6 कोटी झाले. या वाढीमुळे कंपनीच्या स्थिर ग्राहक वर्गाचे संकेत मिळतात आणि जाहिरात बाजारातील अस्थिरतेपासून काहीसा दिलासा मिळण्याची शक्यता आहे.

मूल्यांकन आणि बाजारातील कामगिरी

Zee Entertainment Enterprises Ltd. चे मार्केट कॅप अंदाजे ₹8,485 कोटी आहे. याचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सध्या 15.08 च्या आसपास ट्रेड करत आहे, तर काही स्त्रोतांनुसार मे 2026 पर्यंत तो 12.4 पर्यंत खाली येऊ शकतो. सेक्टरच्या सरासरी P/E (78.42) च्या तुलनेत हे मूल्यांकन आकर्षक दिसते. तथापि, अलीकडील मार्केट सेन्टिमेंटनुसार, साप्ताहिक स्टोकेस्टिक आणि MACD क्रॉसओव्हरमुळे 'सेल' सिग्नल मिळत आहे, ज्यामुळे नजीकच्या काळात शेअरच्या किमतीवर दबाव येण्याची शक्यता आहे. गेल्या 5 वर्षांत शेअरमध्ये -53.89% ची मोठी घट झाली आहे. प्रतिस्पर्धी Sun TV Network ने सकारात्मक किंमत हालचाल दर्शविली आहे, ज्यामुळे मीडिया क्षेत्रातील कामगिरीत फरक दिसून येत आहे.

खर्च आणि भविष्यकालीन अंदाज

Zee5 वरील कंटेंटमध्ये वाढ आणि नवीन लॉन्चमुळे जाहिरात आणि प्रमोशन (A&P) खर्चात वाढ झाली आहे, तसेच कायदेशीर खर्चातही वाढ झाली आहे. या वाढलेल्या खर्चामुळे आणि महसुलातील घसरणीमुळे, Q4 FY26 मध्ये EBITDA ₹255 कोटी तोट्यात गेला, जो मागील वर्षाच्या याच तिमाहीत ₹298 कोटी नफ्यात होता. स्टुडिओ व्यवसायातील सिंडिकेशन ऑफसेटमुळे इतर विक्री आणि सेवांमधून मिळणाऱ्या उत्पन्नात घट झाली. या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, ZEEL च्या बोर्डाने FY25-26 साठी प्रति इक्विटी शेअर ₹2 अंतिम लाभांश (Dividend) देण्याची शिफारस केली आहे, जी भागधारकांच्या मंजुरीवर अवलंबून असेल. विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे, 13 विश्लेषकांनी 'BUY' चे रेटिंग दिले असले तरी, अलीकडील तांत्रिक संकेत संभाव्य कमकुवतपणा दर्शवतात.