सन टीव्हीला धक्का! कमाई वाढली, पण नफा घटला; शेअरची घसरण कायम

जाहिरात कमाईतील घसरणीचा नफ्यावर परिणाम

सन टीव्हीच्या तिमाही निकालांमध्ये (Q3) नफा घटण्यामागे मुख्य कारण म्हणजे जाहिरात कमाईत (Advertisement Revenue) झालेली मोठी घसरण. मागील वर्षी याच तिमाहीत ₹३३२.१७ कोटींची जाहिरात कमाई करणाऱ्या सन टीव्हीने यंदा केवळ ₹२९१.९४ कोटींची कमाई केली. या महसूल घसरणीचा थेट परिणाम कंपनीच्या EBITDA वर झाला, जो ५.६% नी घसरून ₹४१९.६ कोटींवर आला. परिणामी, EBITDA मार्जिन ५३.७% वरून घसरून ४८.७% पर्यंत खाली आले. हे आकडे भारतातील एकूण जाहिरात बाजाराच्या वाढीच्या (जो २०२६ पर्यंत ₹१.३ लाख कोटींपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे) विरुद्ध चित्र दर्शवतात.

डाइव्हर्सिफाईड मॉडेल आणि डिजिटलचा आव्हान

सन टीव्ही केवळ टीव्ही चॅनेल्सच नाही, तर रेडिओ, चित्रपट निर्मिती (Sun Pictures) आणि क्रिकेट फ्रँचायझी (Sunrisers Hyderabad) यांसारख्या विविध माध्यमांमध्ये विस्तारलेली कंपनी आहे. मात्र, जाहिरात कमाईतील ही घट कंपनीच्या या डाइव्हर्सिफाईड मॉडेलवर (Diversified Model) दबाव आणत आहे. सध्या जाहिरात खर्च मोठ्या प्रमाणात डिजिटल प्लॅटफॉर्म्सकडे वळला आहे. २०२५ मध्ये एकूण जाहिरात खर्चापैकी ५९% डिजिटल माध्यमांवर होता, आणि २०२७ पर्यंत हा आकडा ७०% पर्यंत जाण्याची शक्यता आहे. सन टीव्हीचे 'सन NXT' सारखे OTT प्लॅटफॉर्म असले तरी, त्यांची मुख्य कमाई पारंपरिक जाहिरातींवर अवलंबून आहे, जी सध्या आव्हानात्मक स्थितीत आहे.

मार्केट व्हॅल्यूएशन आणि स्पर्धक

सध्या सन टीव्ही नेटवर्कचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹२१,१६३ कोटी आहे. कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो १२-१३.४१ च्या दरम्यान आहे. इतर स्पर्धकांचा विचार केल्यास, Network18 Media & Investments चा P/E रेशो ३७.७८ तर Zee Entertainment Enterprises चा १४.६ आहे. TV18 Broadcast चा P/E रेशो मात्र -२०.५२ (निगेटिव्ह) आहे. सन टीव्हीचा P/E रेशो १३.४१ हा सेक्टरच्या सरासरी ६६.०७ पेक्षा कमी असला, तरी त्याचा P/B रेशो १.७६ सेक्टरच्या सरासरी ०.८१ पेक्षा जास्त आहे.

शेअरची स्थिती आणि विश्लेषकांचे मत

शुक्रवारी, ६ फेब्रुवारी २०२६ रोजी, सन टीव्हीचा शेअर BSE वर ०.६२% नी घसरून ₹५३७.७० वर बंद झाला. हा शेअर मागील चार दिवसांपासून सातत्याने घसरत होता. शेअर बाजारातील विश्लेषकांचे या शेअरबद्दलचे मत संमिश्र आहे. काहींनी भविष्यात १५.९% नफा वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे, तर काहींनी 'होल्ड' किंवा 'अक्युमुलेट' (Accumulate) करण्याचा सल्ला दिला आहे. मात्र, उपलब्ध माहितीनुसार, विश्लेषकांचे सरासरी टार्गेट प्राईस ₹५३३.१५ आहे.

लाभांश जाहीर आणि पुढील वाटचाल

या तिमाही निकालांच्या पार्श्वभूमीवर, कंपनीच्या बोर्डाने ₹२.५० प्रति शेअरचा अंतरिम लाभांश (Interim Dividend) जाहीर केला आहे. भविष्यात कंपनीची आर्थिक स्थिती आणि शेअरची कामगिरी ही डिजिटल माध्यमांमधील संधी कशा प्रकारे साधते, जाहिरात कमाईतील घट कशी भरून काढते आणि नफा मार्जिन कसे टिकवून ठेवते, यावर अवलंबून असेल.